Bluemarq Group lỗ 13 tỷ đồng quý II, gần 75% tài sản nằm ở tồn kho và phải thu

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, doanh thu thuần của Bluemarq Group ghi nhận 788 tỷ đồng, tăng 7%.

Cơ cấu doanh thu có sự dịch chuyển đáng kể. Hoạt động môi giới bất động sản vẫn là mảng đóng góp lớn với gần 259 tỷ đồng nhưng giảm hơn một nửa so với quý II/2025. Điều này cho thấy mức tăng doanh thu hợp nhất không đến từ mảng môi giới truyền thống mà chủ yếu được bù đắp bởi các hoạt động khác trong kỳ.

Dù doanh thu tăng, lợi nhuận trước thuế quý II chỉ hơn 5 tỷ đồng, tương đương biên lợi nhuận trước thuế dưới 1%. Sau thuế, Bluemarq Group báo lỗ gần 13 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của doanh nghiệp đạt 2.215 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ năm trước.

Tồn kho và phải thu chiếm gần 75% tổng tài sản

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Bluemarq Group vào khoảng 39.769 tỷ đồng. Tài sản ngắn hạn chiếm 89%, tương đương 35.410 tỷ đồng.

Hai khoản mục lớn nhất là hàng tồn kho và các khoản phải thu ngắn hạn. Hàng tồn kho cuối kỳ ở mức 15.985 tỷ đồng, tương đương 40% tổng tài sản. Trong đó, bất động sản dở dang chiếm 11.539 tỷ đồng, bằng khoảng 72% lượng tồn kho.

Trong 6 tháng đầu năm, Bluemarq Group phát sinh khoảng 130 tỷ đồng tiền lãi vay liên quan đến các dự án bất động sản đang xây dựng. Thay vì ghi toàn bộ khoản này vào chi phí tài chính trong kỳ, khoản này được ghi vào giá trị dự án dở dang.

Các khoản phải thu ngắn hạn đạt 13.750 tỷ đồng, chiếm gần 35% tổng tài sản. Trong đó, trả trước cho người bán ngắn hạn ở mức 6.077 tỷ đồng. Đáng chú ý, số tiền trả trước cho các đối tác cá nhân tăng gần gấp đôi so với đầu năm, lên 2.685 tỷ đồng.

Phải thu ngắn hạn khác ghi nhận 6.559 tỷ đồng. Riêng các khoản ký quỹ, ký cược liên quan đến hoạt động phân phối độc quyền bất động sản lên tới 3.594 tỷ đồng, chiếm hơn một nửa khoản mục này.

Doanh nghiệp đã trích lập 569 tỷ đồng dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi. Quy mô dự phòng cho thấy một phần đáng kể các khoản đặt cọc, ký quỹ hoặc phải thu đã phát sinh rủi ro thu hồi và được phản ánh vào báo cáo tài chính.

Như vậy, hàng tồn kho và các khoản phải thu đã chiếm gần 75% tổng tài sản của doanh nghiệp.

Tổng dư nợ vay của Bluemarq Group cuối tháng 6 ở mức 5.167 tỷ đồng, tăng 8% so với đầu năm. Nợ vay tương đương khoảng 13% tổng tài sản và 24% vốn chủ sở hữu.

Bên cạnh vốn vay, doanh nghiệp ghi nhận 8.077 tỷ đồng người mua trả tiền trước ngắn hạn, tăng 31% sau sáu tháng. Đây chủ yếu là tiền khách hàng thanh toán theo tiến độ tại các dự án nhưng chưa đủ điều kiện ghi nhận doanh thu.

Khoản tiền này lớn hơn 56% so với tổng dư nợ vay và chiếm khoảng 20% tổng tài sản. Sự gia tăng của người mua trả tiền trước cho thấy doanh nghiệp đã thu thêm tiền từ khách hàng trong kỳ. Tuy nhiên, thời điểm khoản tiền này được chuyển thành doanh thu còn phụ thuộc vào tiến độ xây dựng, bàn giao và điều kiện ghi nhận của từng dự án.

Dù báo lãi sau thuế 91 tỷ đồng trong nửa đầu năm, dòng tiền kinh doanh của Bluemarq Group vẫn âm 330 tỷ đồng. Nguyên nhân chính là các khoản phải thu tăng làm dòng tiền giảm 810 tỷ đồng, hàng tồn kho hút thêm 331 tỷ đồng và doanh nghiệp chi 182 tỷ đồng tiền lãi vay.

Áp lực được bù đắp một phần nhờ các khoản phải trả tăng, đặc biệt người mua trả tiền trước đạt 8.077 tỷ đồng.

Dòng tiền đầu tư âm 1.546 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp chi ròng khoảng 1.601 tỷ đồng để cho vay và mua công cụ nợ. Trong khi đó, dòng tiền tài chính dương 601 tỷ đồng nhờ vay ròng và phát hành cổ phiếu.

Kết quả, tiền và tương đương tiền cuối kỳ giảm 41%, còn 1.872 tỷ đồng.