BOJ giữ nguyên lãi suất 0,75% và nâng mạnh dự báo lạm phát lên 2,8%

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức khoảng 0,75% trong cuộc họp ngày 28/4/2026. Đây là lần thứ ba liên tiếp BOJ duy trì mức lãi suất này kể từ đầu năm. Quyết định được đưa ra trong bối cảnh chiến sự tại Trung Đông gia tăng, gây áp lực lên giá năng lượng và làm tăng rủi ro lạm phát đối với nền kinh tế Nhật Bản.

Nội bộ BOJ chia rẽ về lộ trình lãi suất

Mặc dù giữ nguyên lãi suất theo đúng dự báo của thị trường, kết quả bỏ phiếu cho thấy sự phân hóa sâu sắc trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ của BOJ. Cụ thể, có 6 thành viên ủng hộ giữ nguyên lãi suất, trong khi 3 thành viên bỏ phiếu yêu cầu nâng lãi suất lên mức 1,00%. Đây là mức bất đồng cao nhất kể từ khi BOJ áp dụng chính sách lãi suất âm vào năm 2016.

Sự dịch chuyển này cho thấy cán cân trong nội bộ ngân hàng trung ương đang nghiêng dần về phía thắt chặt. Tại các cuộc họp vào tháng 1 và tháng 3, chỉ có 1 thành viên phản đối việc giữ nguyên lãi suất. Giới giao dịch hiện đặt kỳ vọng cao vào khả năng BOJ sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo diễn ra vào tháng 6/2026 để tiếp tục lộ trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Nâng dự báo lạm phát do rủi ro năng lượng

Trong báo cáo triển vọng kinh tế, BOJ đã điều chỉnh mạnh dự báo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi, không bao gồm giá thực phẩm tươi sống. Cơ quan này dự báo CPI lõi sẽ tăng 2,8% trong năm tài khóa kết thúc vào tháng 3/2027, cao hơn nhiều so với mức dự báo 1,9% được đưa ra hồi đầu năm.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự thay đổi này là do giá dầu thô leo thang dưới tác động từ tình hình Trung Đông. Nhật Bản là quốc gia phụ thuộc lớn vào năng lượng nhập khẩu, với hơn 90% lượng dầu thô đến từ khu vực Vịnh Ba Lan. BOJ cảnh báo giá dầu tăng cao có thể làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp và thu nhập thực tế của người dân, đồng thời gây gián đoạn chuỗi cung ứng.

Tín hiệu thắt chặt và phản ứng thị trường

Đáng chú ý, báo cáo của BOJ đưa ra quan điểm có phần cứng rắn hơn, nhấn mạnh rủi ro lạm phát đang nghiêng về khả năng tăng cao hơn dự báo. Ngược lại, rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế có xu hướng giảm do chi phí đầu vào tăng cao. Một số nhà sản xuất vật liệu tại Nhật Bản đã bắt đầu cắt giảm quy mô hoạt động do chi phí nguyên liệu thô quá lớn.

Theo ông Marcel Thieliant, trưởng bộ phận châu Á - Thái Bình Dương tại Capital Economics, việc BOJ nâng dự báo lạm phát là điểm mấu chốt. Ông dự báo lạm phát tại Nhật Bản có thể duy trì ở mức bình quân 2,2% cho đến năm tài khóa 2028. Nếu tình hình Trung Đông không có thêm các bước leo thang mới, việc nâng lãi suất vào tháng 6 là kịch bản khả thi nhất.

BOJ là ngân hàng trung ương đầu tiên trong nhóm các nền kinh tế lớn công bố quyết định lãi suất tuần này. Dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) cũng sẽ có những động thái thận trọng tương tự khi quan sát các tác động dây chuyền từ lạm phát năng lượng toàn cầu.