Bức tranh Bột giặt Lixco tốt xấu thế nào trong năm 2020?

Đại hội đồng cổ đông thường niên vừa qua của CTCP Bột giặt Lix (Lixco, HoSE: LIX) đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2020 với tổng doanh thu 2.772 tỷ đồng, tăng 10%. Còn lợi nhuận trước thuế 230 tỷ đồng, tăng 2% và cổ tức 30%.

Trong cơ cấu doanh thu, bột giặt tăng trưởng nhẹ 2%; chất tẩy rửa lỏng tăng trưởng 14-15%, trong đó tăng trưởng mạnh từ nước rửa tay On1 trong quý 1/2020 từ nhu cầu tăng mạnh từ dịch Covid 19. Hoạt động gia công duy trì mức tăng trưởng 5% doanh thu. Giá nguyên vật liệu dự kiến giảm giúp biên lợi nhuận gộp duy trì mức cao trên 22%.

Trong năm 2020 này, Lixco nâng công suất chất tẩy rửa lỏng từ 60.000 tấn/năm lên 150.000 tấn/năm tại Chi nhánh Bình Dương với giá trị đầu tư 52 tỷ đồng. Đầu tư hệ thống dây chuyền đóng hộp tự động bột giặt cao cấp 25.000 tấn/năm với giá trị đầu tư 15 tỷ đồng.

Trong năm 2020, LIX hoàn thành nước rửa tay, nước giặt, nước tẩy, nước xịt thơm quần áo với nhãn hiệu On1 – nhãn hiệu cao cấp của LIX. Giá bán các sản phẩm ON1 so với Tide (P&G) và Downy (Unilever) thấp hơn 30%. Dự kiến doanh thu On1 chiếm 20-30% doanh thu trong giai đoạn 2021-2023.

Trong quý 1/2020, nước rửa tay On1 ra đời trong bối cảnh dịch bệnh Covid đã giúp doanh thu tăng trưởng mạnh 54%. Đồng thời giá dầu giảm mạnh giúp giá nguyên liệu chính là LAS và hương liệu giảm, biên lợi nhuận tăng mạnh lên mức 34,8%.

Theo Chứng khoán SSI, doanh thu 6 tháng 2020 của LIX dự kiến đạt 1.516 tỷ đồng, tăng gần 27% và lợi nhuận trước thuế đạt 140 tỷ đồng, tăng 35%.

Riêng quý 2/2020, doanh thu đạt 636 tỷ đồng, 2% và lợi nhuận trước thuế đạt 60 tỷ, tăng 7% do nhu cầu nước rửa tay On1 không nhiều và các nhà phân phối, siêu thị đang bán hàng tồn từ quý 1/2020.

Với tình hình đó, SSI đánh giá, lợi nhuận trước thuế của LIX trong năm 2020 có thể đạt 260 tỷ đồng (cao hơn 13% so với kế hoạch của công ty) nhờ vào tăng trưởng tích cực từ sản phẩm nước rửa tay On1 trong quý 1/2020, các sản phẩm nước giặt tăng trưởng 14% trong năm nhờ vào nhu cầu tăng và chuyển thói quen tiêu dùng từ bột giặt sang.

Bên cạnh đó, chi phí nguyên vật liệu giảm nhờ giá dầu giúp biên lợi nhuận gộp của LIX tăng.

Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt trong ngành hàng chất tẩy rửa và thị phần chủ yếu thuộc về 2 công ty lớn là Unilever và P&G, LIX đã giữ vững được phân khúc khách hàng trung cấp với giá bán các sản phẩm thấp hơn từ 30-40% so với sản phẩm của Unilever và P&G.

Bên cạnh nhu cầu tiêu dùng chất tẩy rửa dạng lỏng dự báo tăng trưởng 14-15%/ năm theo Euromonitor, giúp LIX giữ mức tăng trưởng tích cực trong năm 2020 với dự báo doanh thu tăng trưởng 12% đạt 2.829 tỷ đồng. EPS dự kiến đạt 6.420 đồng, tương đương P/E đạt 8,61x - thấp hơn NET ở mức 12,7x trong năm 2020.

Tuy nhiên, SSI cũng lưu ý, LIX có rủi ro là cạnh tranh gay gắt các doanh nghiệp trong ngành hàng nước tẩy rửa lỏng. Đồng thời, hiệu quả việc mở rộng tăng công suất chất tẩy rửa lỏng tại nhà máy Bình Dương không đạt kỳ vọng.

Minh An