Các ngân hàng trung ương bắt đầu 'hạ nhiệt' nhu cầu vàng

Trang sức vàng được bày bán tại tiệm kim hoàn ở Ankara, Thổ Nhĩ Kỳ. Ảnh: THX/TTXVN

CNBC (Mỹ) đưa tin rằng dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương đang gần đạt mức của những năm 1960. Theo phân tích của ECB hôm 11/6, cùng với đà tăng giá mạnh của vàng, tài sản này hiện chỉ xếp sau USD về giá trị trong kho dự trữ của họ.

Năm 2023, vàng và đồng euro chiếm tỷ trọng xấp xỉ nhau trong tổng dự trữ chính thức toàn cầu, khoảng 16,5%. Năm 2024, con số đó chuyển sang 16% đối với đồng euro và 19% đối với vàng, còn USD chiếm 47%. Các ngân hàng trung ương tích trữ tài sản có tính thanh khoản như ngoại tệ và càng để phòng ngừa lạm phát, đa dạng hóa danh mục nắm giữ. Điều này cũng tạo điều kiện để họ bán các khoản dự trữ này hỗ trợ đồng nội tệ trong giai đoạn căng thẳng.

Vàng được xem là tài sản mang lại giá trị dài hạn và có khả năng chống chịu các biến động. Hiện nay, các ngân hàng trung ương chiếm hơn 20% nhu cầu toàn cầu đối với vàng, tăng từ khoảng 10% trong những năm 2010. Mặc dù nhu cầu của ngân hàng trung ương đã tăng, nhưng theo dữ liệu của ECB, phần lớn nhu cầu đối với vàng xuất phát từ trang sức và đầu tư.

ECB đánh giá rằng vàng ngày càng hấp dẫn đối với các nước mới nổi và đang phát triển. Theo ECB, đây là những quốc gia thường lo ngại về lệnh trừng phạt và viễn cảnh vai trò của các đồng tiền lớn bị lu mờ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu.

Giá vàng đã lập hàng loạt kỷ lục mới trong vài năm qua, bao gồm cả năm 2025. Theo tạp chí MoneyWeek (Anh), trong 5 năm qua, giá vàng đã tăng hơn 88%. Bước ngoặt đối với vàng xảy ra vào thời điểm xung đột Nga – Ukraine bùng phát tháng 2/2022, kết hợp với lạm phát tăng vọt và kỳ vọng lãi suất tăng, thúc đẩy làn sóng tháo chạy đến tài sản trú ẩn an toàn. Bất ổn địa chính trị và kinh tế vẫn tiếp tục gia tăng kể từ thời điểm đó. Trung Quốc là động lực chính thúc đẩy đợt tăng giá vàng, cùng với Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ là những quốc gia mua vàng số lượng lớn khác.

Đợt tăng giá đáng kinh ngạc đã chuyển sang hỗn loạn trong những tháng gần đây, khi thị trường toàn cầu bị rung chuyển bởi chính sách thuế quan thay đổi nhanh chóng của Mỹ.

Ông Mark Haefele tại UBS Global Wealth Management đã khuyên các nhà đầu tư nên đa dạng danh mục và nắm giữ tỷ lệ hợp lý vàng cũng như các quỹ phòng hộ trong bối cảnh thị trường cổ phiếu dự báo sẽ tiếp tục biến động.

Trang sức vàng được bày bán tại tiệm kim hoàn ở Seoul, Hàn Quốc. Ảnh: Yonhap/TTXVN

Dù vậy, có nhiều dấu hiệu cho thấy các ngân hàng trung ương có thể giảm dần đà mua vàng trong thời gian tới.

Nhà kinh tế học Hamad Hussain tại Capital Economics phân tích với CNBC rằng các ngân hàng trung ương đóng vai trò quan trọng trong đà tăng của giá vàng thời gian qua và dự kiến sẽ tiếp tục mua thêm vàng, tuy nhiên ở tốc độ chậm hơn so với vài năm trở lại đây.

Ông Hussain bổ sung: “Quan ngại gần đây về vai trò là tài sản trú ấn của đồng USD khiến vàng và euro trở thành tài sản dự trữ hấp dẫn hơn trong vài năm tới”.

Theo dữ liệu từ Hội đồng vàng thế giới do ngân hàng ING phân tích, tỷ lệ mua vàng của ngân hàng trung ương đã giảm 33% trong quý 1 năm 2025, so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, lượng mua của Trung Quốc chậm lại đáng kể.

Giám đốc phân tích thị trường Janet Mui tại RBC Brewin Dolphin nói với CNBC: "Do giá vàng tăng mạnh, động lực mua vàng có thể chậm lại. Nhưng về lâu dài, bối cảnh địa chính trị không chắc chắn và mong muốn đa dạng hóa sẽ hỗ trợ việc tích trữ vàng làm dự trữ".

Theo ECB, tác động của địa chính trị và nhu cầu đối với giá vàng trong tương lai sẽ “phụ thuộc vào tính ổn định của nguồn cung vàng”.

Hà Linh/Báo Tin tức và Dân tộc