Câu chuyện tăng trưởng tín dụng và triển vọng nhóm cổ phiếu ngân hàng

Thị trường vừa trải qua một tuần giao dịch với trạng thái khá trầm lắng. Mặc dù khởi đầu với mức tăng điểm tích cực và dòng tiền lan tỏa tại nhiều dòng cổ phiếu khác nhau, tuy nhiên diễn biến này không kéo dài được lâu và nhanh chóng hạ nhiệt ngay khi index tiến sát mốc 1.280 điểm. Đâu là góc nhìn của ông/bà về xu hướng giao dịch trong tuần tới?

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS

Thị trường ghi nhận 4 - 5 phiên điều chỉnh từ khu vực 1280 về sát vùng hỗ trợ mạnh khu vực 1.260 – 1.263 điểm tuần qua và đây cũng là vùng hỗ trợ giao cắt đường kỹ thuật MA9.

Về lý thuyết, tuần giao dịch tới thị trường sẽ bật hồi nhẹ trở lại không loại trừ các phiên tăng điểm tốt hơn. Tuy nhiên, điểm lưu ý về dòng tiền giai đoạn cuối năm - vẫn cần những phiên giao dịch với giá trị lớn hơn để xác nhận thêm sự tự tin của các nhà đầu tư với xu hướng thị trường hiện tại và giai đoạn tới.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc phân tích, CTCK Quốc tế Việt Nam (VISE)

Thị trường trong tuần vừa qua đã có bước điều chỉnh mang tính kỹ thuật sau khi đã có chuỗi tăng liên tục gần 1 tháng trước đó. Ngưỡng kháng cự quanh 1.280 luôn là vùng cản mang tính tâm lý rất mạnh vì vậy thị trường sẽ dễ bị thoái lui khi gặp vùng này. Xu hướng thị trường tuần tới khả năng sẽ còn dao động nhẹ quanh vùng 1.250-1.260 ít nhất một thời gian trước khi tạo nền hướng đến mốc 1.300.

Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc Môi giới CTCK Bản Việt (VCSC)

Phiên cuối tuần, chỉ số VN-Index giảm 0,4% (-4,8 điểm) và đóng cửa tuần ở mức 1.262,6 điểm. Dự báo tuần sau, hoạt động mua sẽ giúp VN-Index giữ được ngưỡng 1.260 điểm. Xu hướng tăng sẽ được củng cố nếu hoạt động mua gia tăng giúp chỉ số vượt kháng cự 1.270 điểm. Tuy nhiên, thanh khoản thấp sẽ kéo dài giai đoạn đi ngang hiện tại và làm giảm độ tin cậy của tín hiệu tích cực vốn có.

Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh

Ông Dương Hoàng Linh, Trưởng phòng phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Niềm tin là yếu tố gần như không có sự cải thiện sau nhịp hồi phục vừa qua, đấy là điều khá đáng lo ngại bên cạnh việc khối ngoại đã quay lại nhịp điệu bán ròng thường thấy.

Đã bắt đầu bước vào giai đoạn các CTCK cũng như các tổ chức tài chính phải cân đối nguồn vốn khi kết thúc năm tài chính, có thể ảnh hưởng tới dòng tiền ngắn hạn trên thị trường.

Ngoài ra, với việc bước vào thời điểm cuối năm, dự báo về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp cũng dần hé lộ, sự phân hóa có thể diễn ra rõ nét hơn những ngày gần đây. Xu thế giằng co được dự báo sẽ lại chiếm ưu thế trong tuần này, với khả năng cao theo chiều giảm nhẹ về gần ngưỡng hỗ trợ ở 1.250 điểm. Ở chiều ngược lại ngưỡng 1.290-1.300 điểm vẫn là thử thách khó vượt qua với những điều kiện thực tế như ở thời điểm hiện tại.

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đặc biệt là rổ VN30 luôn là trọng tâm tạo nên những biến động khó lường cho chỉ số, đặc biệt trong giai đoạn gần kề với kỳ đáo hạn phái sinh. Thứ 5 tuần tới cũng là kết thúc kỳ đáo hạn phái sinh, vậy nhà đầu tư có nên lưu ý gì cho tuần giao dịch tới không, theo các ông/bà?

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS

Tuần tới có thêm sự kiện về khả năng FED sẽ hạ tiếp lãi suất 0,25%, giai đoạn 2 tuần cuối tháng sẽ là thời điểm cơ cấu danh mục các quỹ đầu tư, chốt NAV - cho dù khả năng hồi phục tăng điểm là cao nhưng vẫn có những cổ phiếu giao dịch ngược xu hướng hoặc điều chỉnh tiếp diễn. Nhà đầu tư vẫn lưu ý về việc quản lý danh mục và kiểm soát số lượng cổ phiếu sở hữu để nếu mua sẽ chọn lựa cổ phiếu với tỷ trọng hợp lý sẽ là chiến lược phù hợp.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc phân tích, CTCK Quốc tế Việt Nam (VISE)

Ông Nguyễn Hồng Khanh

Các cổ phiếu trong VN30 thường được sử dụng để phòng vệ hoặc đầu cơ trong các hợp đồng phái sinh. Gần kỳ đáo hạn, lực cung cầu từ thị trường cơ sở (VN30) nhằm cân bằng trạng thái phái sinh có thể dẫn đến những biến động mạnh, ngay cả khi không có tin tức cơ bản tác động đến doanh nghiệp.

Nhà đầu tư cần chú ý đến thanh khoản và các vùng giá quan trọng của VN30 để xác định xu hướng. Nhà đầu tư ngắn hạn nên giữ tỷ trọng tiền mặt cao để phòng vệ rủi ro và tăng cơ hội tích lũy cổ phiếu khi giá biến động mạnh về vùng mục tiêu.

Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc Môi giới CTCK Bản Việt (VCSC)

Tuần sau là tuần đáo hạn phái sinh (ngày 19/12) và cuộc họp của FED (ngày 18/12), do vậy nhà đầu tư nên thận trọng ưu tiên nắm giữ, hạn chế mở vị thế mua mới hoặc gia tăng margin quá cao lúc này. Việc trading nên trading trên hàng có sẵn.

Ông Dương Hoàng Linh, Trưởng phòng phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Những ngày đáo hạn phái sinh trong các kỳ gần đây có tác động rất ít đến xu thế thị trường chung, do đó nhà đầu tư không cần quá chú ý đến yếu tố này. Nhóm vốn hóa lớn thuộc VN30 thì đang có dấu hiệu chốt lời và dòng tiền có xu hướng chuyển dịch vào các cổ phiếu vừa và nhỏ có nền giá về vùng thấp.

Câu chuyện về mục tiêu tăng trưởng tín dụng đang là câu chuyện chính của ngành ngân hàng, khi mà ngân hàng nhà nước có thể mở thêm room cho các ngân hàng đạt được chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng sớm. Việc tăng trưởng tín dụng mạnh của các ngân hàng được nhìn nhận cũng là hỗ trợ cho lợi nhuận của nhóm này trong giai đoạn cuối năm và đầu năm 2025. Còn quan điểm của ông/bà? Nếu chọn giải ngân vào nhóm cổ phiếu ngân hàng ở thời điểm hiện tại, đâu là những mã còn nhiều tiềm năng?

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS

Tăng trưởng tín dụng sẽ không chỉ liên quan đến nhóm cổ phiếu tài chính ngân hàng - chứng khoán mà kể cả triển vọng của các cổ phiếu tiêu dùng bán lẻ... nếu chỉ quan tâm nhóm cổ phiếu ngân hàng sẽ cần lưu ý đến thực trạng và triển vọng, mức định giá dựa trên các tiêu chí tăng trưởng tiền gửi, tăng trưởng biên lãi NIM, thu nhập ngoài lãi, tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR)...như vậy có những ngân hàng nhỉnh hơn các ngân hàng khác có thể kể đến : ACB BID STB TCB VCB...

Ông Lê Đức Khánh

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc phân tích, CTCK Quốc tế Việt Nam (VISE)

NHNN dự kiến mở rộng room tín dụng, tạo điều kiện để các ngân hàng có thanh khoản dồi dào tiếp tục đẩy mạnh cho vay trong giai đoạn cuối năm 2024 và đầu năm 2025. Điều này hỗ trợ trực tiếp vào lợi nhuận quý 4 và cả năm 2025 của nhóm ngân hàng. Đây cũng là chu kỳ hàng năm nhằm đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế tăng cao giai đoạn cuối năm và cũng góp phần thúc đẩy tăng trưởng GDP, tạo vòng chu chuyển vốn cho nền kinh tế. Với mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp và chi phí vốn giảm, biên lãi ròng của các ngân hàng lớn có khả năng được cải thiện. Tuy nhiên, sự cạnh tranh mạnh về lãi suất giữa các ngân hàng có thể thu hẹp mức lợi nhuận này ở một số ngân hàng nhỏ hơn. Tôi ưa thích các ngân hàng có vốn nhà nước chi phối như VCB, BID, CTG nhờ hệ khách hàng rộng lớn và nhiều lợi thế đặc biệt bên cạnh nhóm ngân hàng thương mại có nhiều tiềm năng tăng trưởng trong tương lai như ACB, TCB, MBB, OCB.

Ông Dương Hoàng Linh, Trưởng phòng phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Việc nới room cho các ngân hàng những năm gần đây cũng đã thường diễn ra chứ không phải quá đặc biệt, tất nhiên các ngân hàng trong nhóm được nới room sẽ có những lợi thế nhất định, trong năm nay là CTG, ACB, VIB, TCB, MSB..

Nhưng tôi quan tâm nhiều hơn tới việc thông tư 02 có tiếp tục được gia hạn hay không. Đây sẽ là yếu tố tác động mạnh đến ngành Ngân hàng trong ngắn cũng như trung hạn, nếu thông tư 02 không được gia hạn thì các cổ phiếu ngành Ngân hàng sẽ phải đối diện với những tác động khá tiêu cực.

Ông Dương Hoàng Linh

Việc tận dụng các nhịp rung lắc của thị trường và cổ phiếu để lựa chọn cho mình những cổ phiếu có nhiều tiềm năng có phải là chiến lược đầu tư hợp lý?

Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc phân tích, CTCK VPS

Đây cũng là chiến lược hợp lý, ngoài ra lựa chọn các cổ phiếu đặc thù có mức tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận cải thiện hoặc dự báo tốt đi kèm với thanh khoản gia tăng sẽ cũng là các cổ phiếu đáng chú ý. Giai đoạn này vẫn nên lựa chọn các cổ phiếu ưu tiên trong các ngành không chỉ các cổ phiếu lớn nhóm VN30 mà cần chú ý đến các cổ phiếu vốn hóa trung bình Midcap.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc phân tích, CTCK Quốc tế Việt Nam (VISE)

Trong các nhịp rung lắc, nhiều cổ phiếu tốt có thể bị giảm giá mạnh do tâm lý thị trường hoặc các yếu tố đầu cơ có thể mở ra cơ hội mua vào với mức giá hấp dẫn hơn. Điều này đặc biệt đúng với các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt nhưng bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn.

Tuy nhiên, nhà đầu tư nên lưu ý xu hướng chính của thị trường chung là chỉ số VN-Index vì thị trường có thể giảm sâu hơn dự đoán, khiến nhà đầu tư rơi vào tình trạng mua phải giá chưa phải tối ưu và phải chịu thua lỗ.

Nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm có thể đưa ra quyết định sai lầm khi đối mặt với các biến động lớn làm ảnh hưởng tâm lý. Vì vậy, nhà đầu tư cần có chiến lược cụ thể và không nên chạy theo tâm lý đám đông. Việc đầu tư vào cổ phiếu tốt với tầm nhìn dài hạn vẫn là cách tiếp cận bền vững hơn.

Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc Môi giới CTCK Bản Việt (VCSC)

Lựa chọn mua những cổ phiếu tiềm năng khi thị trường rung lắc sẽ đúng đối với những nhà đầu tư tương đối dài hạn và có sẵn tiền mặt. Đối với những nhà đầu tư trading lướt sóng thì chiến lược đầu tư này có thể làm nhà đầu tư bị kẹp hàng vì trong những tuần qua thị trường tăng, giảm trong biên độ hẹp và phần lớn các cổ phiếu kg tăng nhiều khi hàng về.

Ông Dương Hoàng Linh, Trưởng phòng phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Điều đó còn tùy thuộc với chiến lược và tầm nhìn của nhà đầu tư. Tôi đánh giá thời điểm này chưa thích hợp cho các nhà đầu tư ngắn hạn, lướt sóng nhưng lại là cơ hội tốt cho nhóm nhà đầu tư trung và dài hạn. Việc tận dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt thời điểm này được cho là chiến lược hợp lý và nhiều cơ hội.

Hoàng Anh