Chìm trong thua lỗ, Đầu tư SGI Holdings (SGI) chôn vốn nghìn tỷ tại các khoản cho vay

Lợi nhuận gộp bị bào mòn, doanh nghiệp chìm sâu trong sắc đỏ

Báo cáo tài chính quý II/2026 của Đầu tư SGI Holdings ghi nhận doanh thu đạt 686,1 tỷ đồng, tăng trưởng 25,6% so với cùng kỳ năm trước. Dù doanh thu mở rộng, biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp lại đi lùi từ mức 17,1% xuống còn 15,7%. Sự sụt giảm này khiến lợi nhuận gộp trong kỳ chỉ đạt 107,9 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 14,6 tỷ đồng so với quý II/2025. Nguồn thu từ hoạt động tài chính không mang lại kết quả khả quan khi giảm 16%, lùi về mức 70,1 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp lại phình to thêm 18,9%, tiêu tốn 123,4 tỷ đồng. Điểm sáng hiếm hoi đến từ việc chi phí tài chính được tiết giảm mạnh 44,8%, chỉ còn 45,2 tỷ đồng. Tuy nhiên, phần lợi nhuận gộp tạo ra không đủ để bù đắp các chi phí hoạt động cốt lõi. Doanh nghiệp chỉ bớt lỗ nhờ phần doanh thu tài chính, dẫn đến kết quả lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ quý II âm 27,4 tỷ đồng, tăng thêm 5,6 tỷ đồng so với khoản lỗ của cùng kỳ năm trước.

Tính chung lũy kế nửa đầu năm 2026, Đầu tư SGI Holdings mang về 1.203,8 tỷ đồng doanh thu, tăng 16% so với bán niên 2025. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ ghi nhận mức lỗ nặng 78,5 tỷ đồng, hoàn toàn trái ngược với khoản lãi 13,1 tỷ đồng của cùng kỳ. Năm 2026, đại hội đồng cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh với chỉ tiêu doanh thu 2.920,5 tỷ đồng và kỳ vọng lợi nhuận sau thuế đạt 46,4 tỷ đồng. Với kết quả kinh doanh thua lỗ triền miên sau sáu tháng, khoảng cách để Đầu tư SGI Holdings hoàn thành mục tiêu có lãi trong năm nay đang ngày càng trở nên xa vời.

Quy mô tài sản thu hẹp, phát sinh nghìn tỷ đồng phải thu cho vay

Trên bảng cân đối kế toán, tổng tài sản của Đầu tư SGI Holdings tính đến ngày 30/06/2026 đạt 5.843,9 tỷ đồng, giảm 8,3% (tương đương 527,2 tỷ đồng) so với thời điểm đầu năm. Cơ cấu tài sản tập trung chủ yếu ở khoản mục tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn với giá trị 3.263,4 tỷ đồng, chiếm 55,8% tổng tài sản. Các khoản phải thu ngắn hạn ghi nhận 863,7 tỷ đồng, chiếm 14,78% và tài sản cố định đóng góp 583,8 tỷ đồng, chiếm 9,99%. Đối với danh mục đầu tư chứng khoán, doanh nghiệp đang phân bổ vốn vào hàng loạt mã cổ phiếu niêm yết trên thị trường. Các khoản đầu tư tiêu biểu bao gồm 60,3 tỷ đồng vào cổ phiếu YEG, 29,4 tỷ đồng vào cổ phiếu ACB, 21,1 tỷ đồng vào CTG, 16,8 tỷ đồng vào KDH, 10,6 tỷ đồng vào TCB và 9,1 tỷ đồng vào HPG.

Một điểm nhấn đáng chú ý trong cơ cấu tài sản là sự xuất hiện của khoản phải thu về cho vay ngắn hạn lên tới 1.149,7 tỷ đồng đối với các tổ chức và cá nhân. Đáng ngại nhất là khoản cho vay trị giá 38,1 tỷ đồng đối với cá nhân ông Cao Minh Sơn đã bị đưa vào nhóm rủi ro, buộc công ty phải thực hiện trích lập dự phòng toàn bộ 100% giá trị. Về phần nguồn vốn, doanh nghiệp đang nỗ lực hạ nhiệt áp lực nợ vay. Tổng dư nợ vay ngắn hạn và dài hạn tại thời điểm cuối quý II ghi nhận 1.691,7 tỷ đồng, giảm mạnh 31,3% (tương ứng 769,5 tỷ đồng) so với đầu năm và duy trì ở mức tương đương 60% tổng vốn chủ sở hữu. Cơ cấu nợ vay chủ yếu là các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn với giá trị 1.691 tỷ đồng, trong khi nợ dài hạn chỉ chiếm con số không đáng kể là 0,6 tỷ đồng.