Choáng với kế hoạch tăng vốn của API

Loạn phát hành cổ phiếu

Ngày 17/3 tới, API sẽ triệu tập ĐHCĐ thường niên năm 2018 để bàn thảo và thông qua kế hoạch kinh doanh năm nay, với các chỉ tiêu: 800 tỷ đồng doanh thu, 96 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, trả cổ tức 10-20%... Đây là kế hoạch đầy tham vọng bởi năm 2017, API chỉ đạt 268 tỷ đồng doanh thu và 55,6 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (năm 2016 lỗ hơn 3,6 tỷ đồng). Nhiều nhà đầu tư bất ngờ với dự kiến kinh doanh của API 2018 và đánh giá, tính khả thi là ẩn số, chưa có cơ sở đáng tin cậy.

Một trong những nội dung HĐQT của API trình Đại hội sắp tới xem xét thông qua là phương án phát hành cổ phiếu để tăng vốn điều lệ. Theo đó, ông Nguyễn Đỗ Lăng, Chủ tịch HĐQT API ký liền 6 tờ trình ĐHCĐ xem xét thông qua các nội dung đều về tăng vốn, với thời gian triển khai dồn dập trong năm 2018-2019. Đây là điều hiếm thấy với một doanh nghiệp niêm yết.

Cụ thể nhằm tăng quy mô vốn điều lệ, cũng như chi trả cổ tức cho các cổ đông, tại Tờ trình 5, HĐQT API trình ĐHCĐ thông qua Phương án phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2017, với tỷ lệ phát hành 7,5%, tương đương tổng giá trị phát hành theo mệnh giá hơn 26,5 tỷ đồng.

Cũng để tăng quy mô vốn điều lệ, tại Tờ trình 6, HĐQT trình ĐHCĐ thông qua phương án phát hành cổ phiếu thưởng cho các cổ đông hiện hữu năm 2017, với tỷ lệ phát hành 13%. Theo đó số lượng cổ phiếu phát hành thêm là 4.602.000 cổ phiếu, tương đương hơn 46 tỷ đồng theo mệnh giá. Thời gian thực hiện cả 2 phương án này đều dự kiến vào quý II-III/2018.

Còn tại Tờ trình 7, HĐQT API trình ĐHCĐ thông qua Phương án phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu năm 2018, tỷ lệ 2:1, nhằm tăng quy mô vốn điều lệ để triển khai các dự án sắp tới. Số lượng cổ phiếu phát hành dự kiến lên tới 21.328.500 cổ phiếu. Thời gian thực hiện là năm 2018/2019.

ĐHCĐ của API năm 2017 đã thông qua phương án phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP) với tỷ lệ 5% số lượng cổ phiếu đang lưu hành của Công ty, nhưng vì một số vướng mắc nên API chưa hoàn tất việc phát hành. Bởi vậy, tại Tờ trình 8 về phát hành cổ phiếu theo chương trình ESOP năm 2018, Chủ tịch HĐQT đề nghị phát hành ESOP với tỷ lệ 3% trên tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành…

Tuy nhiên, theo quy định hiện hành, Công ty chỉ được thực hiện chương trình ESOP với tỷ lệ phát hành tối đa 5% trên tổng số cổ phiếu lưu hành, nên Chủ tịch HĐQT đưa ra một đề xuất là gộp phương án ESOP năm 2017-2018 (với tỷ lệ phát hành của hai đợt là 8%), từ đó đề xuất Đại hội giảm tỷ lệ phát hành chương trình ESOP 2017, 2018 từ 8% xuống còn 5% (tương đương mỗi năm 2,5%) trên tổng số lượng cổ phiếu lưu hành, với giá phát hành 10.000 đồng/cổ phiếu.

HĐQT API sẽ chọn thời điểm thích hợp trong năm 2018/2019 để thực hiện chương trình ESOP, nhằm bổ sung nguồn vốn lưu động cho API.

Tại Tờ trình 9 về phát hành cổ phiếu riêng lẻ năm 2018, API trình Đại hội thông qua phương án chào bán 20 triệu cổ phần, tương đương tổng giá trị cổ phiếu chào bán theo mệnh giá là 200 tỷ đồng, với giá chào bán không thấp hơn 20.000 đồng/cổ phần.

Số vốn thu được từ đợt phát hành này, API muốn sử dụng 100 tỷ đồng cho đầu tư Chung cư Sakura thuộc giai đoạn 1 Dự án Royal Park Huế; đầu tư 100 tỷ đồng xây dựng Dự án Căn hộ cao cấp Royal Park Thái Nguyên 1…

Tham vọng phát hành trái phiếu

Không chỉ gây… choáng với nhiều phương án phát hành cổ phiếu, tại ĐHCĐ năm nay, API còn đề xuất ĐHCĐ xem xét thông qua Tờ trình 10 về phát hành trái phiếu ra công chúng năm 2018. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không có tài sản bảo đảm, người sở hữu trái phiếu có quyền bán lại cho tổ chức phát hành tại các kỳ trả lãi. Đây là loại trái phiếu có kỳ hạn 2 năm. API có ý định phát hành 2.500 trái phiếu, với tổng giá trị chào bán 50 tỷ đồng, lãi suất cố định tối đa 13%/năm…

Năm trước, vì bị cổ đông lớn là Asean Deep Value Fund khởi kiện ra tòa do vi phạm quy định về họp ĐHCĐ, nên cuối năm 2017, Tòa án nhân dân TP.Hà Nội đưa ra phán quyết buộc API phải tạm dừng thực hiện 9 nội dung tại Nghị quyết ĐHCĐ thường niên 2017.

Còn năm nay, với nhiều nội dung, nhất là về tăng vốn dày đặc, nhiều cổ đông tỏ ra “hoang mang”, không biết nên "ứ" hay nên "ừ" với chuỗi kế hoạch của API. Trường hợp đồng ý với các tờ trình, vấn đề băn khoăn là liệu API có tuân thủ đúng quy định của pháp luật để tránh bị kiện tụng như năm trước?

Cổ phiếu API đang được “treo” tại giá 29.200 đồng/cổ phiếu trên sàn HNX với thanh khoản rất hạn chế. Cổ phiếu này lên sàn từ năm 2010, nhưng hiện ở trong tình trạng chứng khoán thuộc diện bị cảnh báo và không được giao dịch ký quỹ.

Cổ đông cần những giải trình chi tiết của Ban lãnh đạo API về kế hoạch năm 2018 là khả thi hay chỉ là… mơ ước. Trong 7 năm trên sàn, doanh nghiệp này mới tăng vốn được 1 lần duy nhất (10 triệu cổ phiếu) vào năm 2015 bằng hình thức phát hành riêng lẻ.

Tân Văn