Chứng khoán tăng điểm trong 'nơm nớp', không liều cơ hội sẽ vuột qua?

Thanh khoản tiếp tục sụt giảm

Theo dõi thanh khoản trên sàn HoSE từ ngày 15/4 đến nay, trong 4 phiên, thanh khoản thị trường cho thấy đang giảm dần đều, từ mức hơn 28.266 tỉ đồng giảm xuống mức gần 28.000 tỉ đồng, và giảm tiếp xuống mức hơn 23.400 tỉ đồng, rồi cuối cùng giảm xuống còn hơn 21.700 tỉ đồng. Thế nhưng ngược lại, chỉ số chứng khoán VN-Index lại diễn biến trong xu hướng tăng, từ mức 1.800,65 điểm lên mức 1.837,11 điểm kết phiên ngày 20/4.

Diễn biến chỉ số tăng điểm trong tình trạng thanh khoản thấp cho thấy một sự thận trọng từ các nhà giao dịch cho dù tâm lý thị trường đã được cải thiện rất nhiều. Cụ thể, chỉ số này đã vượt mức 50%, hàm ý tâm lý thị trường lạc quan nhẹ. Tuy nhiên, việc dòng tiền yếu đi cho thấy nhà đầu tư vẫn còn ít nhiều nghi ngại trước nhịp tăng hiện tại vì thị trường thiếu sự xác nhận của thanh khoản.

Nhìn trên bình diện dòng thời gian dài hơn, lịch sử thị trường không ít lần chỉ số chứng khoán VN-Index tăng trong “nơm nớp” lo âu của nhà đầu tư vì thanh khoản thấp, rung lắc mạnh. Thế nhưng, chỉ số vẫn cứ thế đi lên, được xem như một trạng thái tăng khác biệt trong một số bối cảnh cụ thể. Và trong bối cảnh đó, nhà đầu tư nếu có kinh nghiệm lướt sóng vẫn có thể tìm kiếm được lợi nhuận.

Thị trường tăng trong tích lũy và dòng tiền chưa lan tỏa

Theo Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam, chỉ số VN-Index đang tích lũy bên trên đường MA5 với thanh khoản đang sụt giảm nhẹ, cho thấy giai đoạn tích lũy đang diễn ra. Chỉ số VN-Index được hỗ trợ bởi nhóm vốn hóa lớn đang duy trì động lực tăng tích cực. Cùng với đó, thị trường bắt đầu vào giai đoạn công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026. Theo đó, VN-Index sẽ giữ vững trên khu vực 1.790 - 1.800 điểm trước khi tiếp tục đà tăng.

Chỉ số chứng khoán VN-Index đang tăng chậm mà chắc.

Nhận định về thị trường, Công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng hiện dòng tiền chưa có sự lan tỏa nhiều đến các cổ phiếu còn lại trên thị trường. Thị trường ghi nhận diễn biến phân hóa với nhiều cổ phiếu vẫn chưa có tín hiệu đảo chiều hồi phục trở lại cùng chỉ số chung. VCBS kỳ vọng dòng tiền sẽ có sự luân chuyển sang nhiều nhóm ngành hơn trong những phiên tới và khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục bám sát diễn biến thị trường để kịp thời tận dụng cơ hội đến từ sự vận động của dòng tiền.

Bên cạnh việc thanh khoản thị trường đang bị thu hẹp, Công ty chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam cho biết thêm, khối lượng khớp lệnh thấp nhất trong 8 phiên gần đây và sụt giảm 27,3% so với mức bình quân 20 phiên là yếu tố cần quan sát. Xu hướng phục hồi được củng cố nhưng xung lực tăng điểm mạnh và lan tỏa chưa được xác nhận khi thanh khoản ở mức thấp.

Nếu không liều, cơ hội sẽ vượt qua?

Sự nghi ngại trên thị trường hầu như đang tập trung vào mỗi một vấn đề: Thanh khoản. Trong khi đó, các tín hiệu còn lại đều đang cho thấy sự lạc quan. Hoặc chí ít, tâm lý thị trường ổn định giúp cho nhà đầu tư vững tâm hơn so với giai đoạn bất ổn trước đây vài tuần.

Trong các phiên vừa qua, đồ thị tăng cho thấy không quá dốc. Dòng tiền cũng chỉ thận trọng chứ không có dấu hiệu rút hẳn khỏi thị trường. Một yếu tố quan trọng nữa, thị trường chứng khoán đã quen dần với những thông tin về Trung Đông và các phát ngôn chính trị biến động thất thường. Từ đó, VN-Index không còn bị rơi vào những cú sốc giảm điểm sâu như trong tháng 3.

Có thể thấy, chỉ số chứng khoán VN-Index đang trong giai đoạn tích lũy và tìm kiếm sự hồi phục về đỉnh đã thiết lập hồi tháng 1. Thị trường trong những phiên vừa qua cho thấy phù hợp hơn với những nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro. Một chút táo bạo trong lúc này chính là thách thức đối với nhà đầu tư muốn tìm kiếm cơ hội lợi nhuận.

Theo Công ty chứng khoán Asean, VN-Index tiếp tục củng cố xu hướng tăng ngắn hạn và cải thiện tín hiệu trung hạn. Tuy nhiên, vùng giá hiện tại không còn là điểm mua hấp dẫn vì chỉ số đang áp sát kháng cự 1.840 - 1.850 điểm. Nhà đầu tư ngắn hạn vẫn được khuyên nên duy trì tỉ trọng cổ phiếu ở mức 65 - 80%, ưu tiên nắm giữ những vị thế khỏe, hạn chế mua đuổi. Trong khi đó, Công ty chứng khoán SHS khuyến nghị nhà đầu tư có thể xem xét các cơ hội gia tăng tỉ trọng khi thị trường điều chỉnh.

Tập trung sàn lọc cổ phiếu là việc cần làm lúc này của nhà đầu tư, đặc biệt là cổ phiếu của những doanh nghiệp đạt kết quả kinh doanh quý 1/2026 tích cực và triển vọng lạc quan trong những quý tới. Không ít cổ phiếu tăng trưởng tốt nhưng nền giá đang ở mức thấp và chưa tăng giá trong những phiên vừa qua, có thể trở thành lựa chọn khả thi cho danh mục đầu tư. “Liều” một chút với những cổ phiếu như vậy, đồng nghĩa không để vuột cơ hội lợi nhuận.