Chứng khoán tháng 4: Sôi động mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 1/2024

Dự kiến lợi nhuận khiêm tốn, thanh khoản tiếp tục tăng mạnh

Nhóm công nghiệp & xây dựng tăng trưởng 6,0%YoY, cao hơn đáng kể so với mức tăng 2,0%YoY của quý 1/2023. Hoạt động kinh doanh bất động sản tăng 1.7%YoY so với mức suy giảm -1.1%YoY của cùng kỳ năm trước. Ngoài ra, tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ tài chính ngân hàng, bảo hiểm ghi nhận sự suy giảm nhẹ ở mức 5,2% YoY.

Rồng Việt đánh giá, vòng quay tài sản sẽ có sự cải thiện so với quý 1/2023 ở hầu hết các nhóm ngành, ngoài trừ ngân hàng và bất động sản. “Trong khi các nhóm ngành khác sẽ đạt được tốc độ ngang bằng với mức phục hồi tại quý 4, chúng tôi nghĩ rằng, nhóm bất động sản và ngân hàng có tốc độ quay chững lại so với cùng kì quý 1/2023”.

Xu hướng giảm lãi suất của các ngân hàng (Nguồn: FIINX)

Ngành ngân hàng đối mặt với lãi suất cho vay đang trong xu hướng giảm, trong khi đó, ngành bất động sản có tổng tài sản gia tăng đáng kể nhưng đa phần đến từ các dự án bắt đầu đầu tư. Mặc dù biên lợi nhuận đã phục hồi trong năm 2023 và quay trở lại mức bình thường trước dịch, tuy nhiên, đóng góp của nhóm BĐS được dự báo sẽ thấp hơn cùng kì năm trước do Vinhomes không có nhiều dư địa backlog để bàn giao, điều này sẽ làm giảm biên lợi nhuận chung toàn thị trường.

Theo đó, Rồng Việt dự báo lợi nhuận quý 1/2024 sẽ tăng trưởng ở mức ~7% so với quý 1/2023.

Đã hơn một năm kể từ khi Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đảo chiều định hướng hỗ trợ chính sách tiền tệ, cũng tương ứng với khoảng thời gian lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng trở lên đạt đỉnh và đi vào chu kỳ giảm về mức thấp kỷ lục trong 10 năm qua, tiệm cận ngưỡng lạm phát 4%.

Việc lãi suất thực tiệm cận mức 0 này sẽ kích cầu đầu tư đầu tư tiêu dùng trong nền kinh tế hay nói cách khác, vòng quay tài sản khả năng sẽ được đẩy mạnh. Dòng vốn nội sẽ tìm đến các kênh đầu tư có mức rủi ro hơn và có lợi tức hấp dẫn trong dài hạn như: vàng, bất động sản, cổ phiếu và các loại hình đầu tư khác.

“Nếu như vàng đang hưởng lợi từ kỳ vọng sự đảo chiều chính sách tiền tệ của các Ngân hàng Trung ương lớn trên thế giới, thì mức chênh lệch lợi tức hiện tại của thị trường chứng khoán kết hợp với tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn sẽ đủ sức hấp dẫn cho dòng tiền nội vào tìm kiếm cơ hội. Do đó chúng tôi nghĩ rằng mức thanh khoản tăng mạnh trong thời gian vừa qua sẽ tiếp tục được cũng cố trong thời gian tới”, Rồng Việt đưa ra nhận định.

Giá trị giao dịch khớp lệnh TB phiên trên

HSX 12 tháng qua - Đơn vị: Tỷ đồng (Nguồn: Bloomberg, CTCK Rồng Việt tổng hợp)

Nhà đầu tư nên quan tâm tỷ giá

Với dòng tiền còn khá dồi dào trên thị trường, Rồng Việt dự báo rằng, các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đã tăng mạnh trong giai đoạn vừa qua sẽ dao động trong biên độ hẹp và là yếu tố duy trì chỉ số thị trường, trong khi các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ sẽ có mức tăng giá tốt hơn.

“Mặc dù vậy, chúng tôi cho rằng đây là cơ hội ngắn hạn nên nhà đầu tư chỉ dành một phần nhất định để giao dịch nhóm cổ phiếu này. Danh mục tổng thể nhìn chung nên được đưa về trạng thái an toàn, theo hướng giảm mức sử dụng đòn bẩy và chốt lời khi cổ phiếu nắm giữ đã đạt mức lợi nhuận tốt”, Rồng Việt đưa ra lời khuyên.

Theo Rồng Việt, tháng 4 này, một số thông tin vĩ mô mà nhà đầu tư có thể quan tâm, như: Kết quả kinh doanh quý 1/2024; Diễn biến tỷ giá; Mùa đại hội đồng cổ đông và kế hoạch kinh doanh 2024.

Với mức nền thấp của năm 2023, các thông tin về kế hoạch 2024 cũng như kết quả kinh doanh quý 1/2024 nhìn chung sẽ tích cực so với cùng kỳ. Mặc dù vậy, sự tích cực này là không ngoài kỳ vọng và đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. Do vậy, diễn biến tỷ giá là yếu tố nhà đầu tư cần quan sát chặt chẽ hơn. Đặc biệt khi chỉ số đang neo ở vùng đỉnh của năm 2023 sau chuỗi dài tăng điểm, thông tin tiêu cực có thể gây áp lực lớn lên thị trường nhiều hơn là tác động hỗ trợ từ thông tin tích cực.

Về các ý tưởng giao dịch tháng 4, Rồng Việt xoay quanh các doanh nghiệp có triển vọng lợi nhuận quý 1/2024 tăng trưởng khả quan. Có thể kể đến như Công ty CP Dịch vụ ô tô Hàng Xanh (HAX) với lợi nhuận trước thuế quý 1/2024 của HAX ước tính có thể đạt 50 tỷ đồng (quý 1/2023: 5,6 tỷ) với 50% đóng góp từ mảng kinh doanh xe MG; Công ty cổ phần Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS), ước tính doanh thu sẽ đạt 220 tỷ đồng (+37% YoY), và lợi nhuận trước thuế là 165 tỷ đồng (+27% YoY); CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế quý 1/2024 là +69% YoY lên 534 tỷ đồng.

Túc Mạch