Chứng khoán Việt thận trọng chờ nâng hạng

Tâm lý thận trọng trước “giờ G”

Trong “Báo cáo tổng quan TTCK” trong tháng 9 của CTCP Chứng khoán Nhất Việt (VFS) công bố hôm 1-10, cho thấy thanh khoản của TTCK trong tháng 9 đã "hạ nhiệt" rõ rệt so với sự sôi động của tháng 8, phản ánh tâm lý thận trọng, chờ đợi của NĐT trước quyết định nâng hạng. Giá trị giao dịch trung bình phiên trên cả ba sàn đều sụt giảm, cho thấy dòng tiền lớn có xu hướng đứng ngoài quan sát.

Điểm đáng chú ý nhất trong tháng 9 là sự đối lập giữa các dòng vốn. Khối ngoại duy trì đà bán ròng mạnh và dai dẳng, tạo áp lực tâm lý không nhỏ lên thị trường. Các quỹ ETF đầu tư vào Việt Nam cũng ghi nhận sự rút ròng.

Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, dòng tiền từ các tổ chức trong nước lại là điểm sáng rực rỡ khi mua ròng hơn 9.000 tỷ đồng, đóng vai trò là trụ đỡ chính, “cân” lại toàn bộ lực bán của khối ngoại và giúp thị trường không giảm sâu.

Việc khối ngoại bán ròng có thể được lý giải là hoạt động cơ cấu lại danh mục của các quỹ thị trường cận biên trước khi Việt Nam được nâng hạng, đây cũng là dấu hiệu tiêu cực. Trong khi đó, hành động mua vào quyết liệt của các tổ chức trong nước thể hiện niềm tin vững chắc vào các yếu tố nền tảng vĩ mô và triển vọng dài hạn của TTCK Việt Nam.

Nhóm dẫn dắt và nâng đỡ thị trường chính là ngân hàng và chứng khoán, được xem là “xương sống” của thị trường. Các cổ phiếu ngân hàng vốn hóa lớn (CTG, TCB, BID) đóng vai trò giữ nhịp, trong khi nhóm chứng khoán (SSI, HCM) là tâm điểm thu hút dòng tiền dù có sự điều chỉnh ngắn hạn.

Cơ hội thu hút vốn

Về khả năng nâng hạng, theo Market Insider, kết quả tham vấn tháng 9 của FTSE Russell cho thấy khoảng 85% trong tổng số 26 quỹ lớn toàn cầu được hỏi đã bày tỏ ủng hộ FTSE Russell nâng hạng TTCK Việt Nam.

Trong số những tên tuổi lớn ủng hộ có một số NĐT lớn nhất thế giới, như quỹ quản lý tài sản và đầu tư BlackRock, công ty tư vấn đầu tư và quản lý tài sản lớn Vanguard, và công ty quản lý tài sản State Street. Các hãng có trụ sở tại Mỹ này ghi nhận TTCK Việt Nam đã có thanh khoản tốt hơn và có sự đồng bộ chặt chẽ hơn về mặt quy định.

Tương tự, công ty dịch vụ tài chính Fidelity và công ty quản lý đầu tư PIMCO, cũng tán thành nhưng có phần thận trọng hơn khi cho rằng, cần theo dõi việc triển khai nền tảng giao dịch dựa trên hệ thống công nghệ thông tin KRX - dự kiến vào quý II-2026 áp dụng. Chỉ có 2 quỹ nhỏ tại châu Á không ủng hộ, viện dẫn căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Việt Nam.

Theo Market Insider, TTCK Việt Nam đã có nhiều thay đổi tích cực, trong đó phải kể đến việc thanh khoản tăng 15% so với quý trước, qua đó củng cố khả năng tiếp cận thị trường của nhà đầu tư.

Nếu được phê duyệt, Việt Nam sẽ được đưa vào chỉ số thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE Russell vào tháng 3 năm 2026, đánh dấu cột mốc có thể tái định hình dòng vốn chảy vào nền kinh tế được xem là tăng trưởng nhanh nhất Đông Nam Á.

30 cổ phiếu triển vọng vào rổ chỉ số

Trong báo cáo thường niên về phân loại TTCK của FTSE tháng 9, FTSE Russell sẽ công bố việc phân loại lại TTCK Việt Nam và đính kèm một đường dẫn đến FAQ - Vietnam.

Trang FAQ này sẽ nêu chi tiết kế hoạch thực hiện, bao gồm số lượng đợt và ngày thực hiện, danh sách 10-15 cổ phiếu dự kiến của Việt Nam sẽ được đưa vào chỉ số, và tỷ trọng dự kiến của Việt Nam trên các chỉ số khác nhau.

Sau thông báo, các quỹ chỉ số sẽ bắt đầu quy trình mở tài khoản (bao gồm đăng ký mã số giao dịch chứng khoán) cho các quỹ tương ứng. Rất có khả năng việc thực hiện sẽ được chia thành 4-5 đợt vào cuối mỗi quý. Đợt bổ sung danh mục đầu tiên dự kiến được thực hiện sớm nhất vào tháng 3-2026.

Dựa trên nghiên cứu của Vietcap, Việt Nam được dự phóng sẽ có tỷ trọng 0,3% trong chỉ số FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index, ngoài việc được đưa vào các chỉ số FTSE khác.

Theo đó, sẽ có khoảng 30 cổ phiếu Việt Nam sẽ được đưa bổ sung vào danh mục đầu tư của các quỹ chỉ số. Dòng vốn từ các quỹ thụ động có thể đạt ít nhất 1 tỷ USD trong quá trình thực hiện.

FTSE Russell sàng lọc các cổ phiếu đủ điều kiện dựa trên các tiêu chí khác nhau, như yêu cầu về tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối thiểu, quy mô, thanh khoản và tỷ lệ chuyển nhượng tự do (được xem xét hàng quý; bất kỳ tiêu chí nào bị vi phạm có thể bị loại khỏi chỉ số).

THANH HÀ