Chuyên gia nhận định vàng vẫn còn dư địa tăng giá

Nhà đầu tư tìm đến vàng để tích trữ an toàn

Cập nhật mới nhất về xu hướng nhu cầu vàng quý 1 năm 2025 của Hội đồng vàng thế giới (WGC) cho thấy tổng nhu cầu vàng theo quý (bao gồm cả thị trường phi tập trung - OTC) là 1.206 tấn, tăng 1% so với cùng kỳ năm ngoái, trong bối cảnh giá vàng cao kỷ lục, vượt ngưỡng 3.000 USD/ounce.

Theo đánh giá của các chuyên gia WGC, sự phục hồi của các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng đã thúc đẩy tổng nhu cầu đầu tư tăng hơn gấp đôi lên 552 tấn, tăng 170% so với cùng kỳ năm ngoái và đạt mức cao nhất kể từ quý 1 năm 2022. Dòng vốn đổ vào các quỹ ETF đã tăng nhanh trên toàn thế giới, đạt tổng cộng tương đương 226 tấn trong quý 1 khi đà tăng giá và sự không chắc chắn về chính sách thuế quan đã thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến vàng như một tài sản tích trữ an toàn.

Các Ngân hàng Trung ương hiện đang bước vào năm thứ 16 liên tiếp duy trì mua ròng vàng, bổ sung thêm 244 tấn vào lượng vàng dự trữ toàn cầu trong quý 1 trong bối cảnh bất ổn toàn cầu đang diễn ra. Mặc dù mức cầu vàng này thấp hơn 21% so với cùng kỳ năm trước, nhưng vẫn cho thấy nhu cầu mạnh mẽ ứng với hoạt động mua vào ổn định ở mức trung bình theo quý trong 3 năm qua.

Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực Châu Á-Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương Toàn cầu tại Hội đồng Vàng Thế giới nhận định: "Trong bối cảnh gia tăng rủi ro kinh tế và địa chính trị, nhu cầu đầu tư vào vàng dự kiến sẽ tăng trong các kênh đầu tư như quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và phi tập trung (OTC), trong khi đầu tư vàng miếng và vàng xu có thể vẫn giữ được sức hấp dẫn. Ngược lại, nhu cầu đối với vàng trang sức có thể còn yếu do giá vàng cao".

Nhu cầu đầu tư vàng tăng mạnh

Chuyên gia của WCG cho rằng, tổng nhu cầu vàng miếng và vàng xu tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, duy trì ở mức cao với 325 tấn trong quý 1, được thúc đẩy bởi sự gia tăng mạnh mẽ của hoạt động đầu tư bán lẻ tại Trung Quốc, quốc gia được ghi nhận là có nhu cầu đầu tư bán lẻ vàng trong quý 1 đạt mức cao thứ hai trong lịch sử.

Các nhà đầu tư phương Đông đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy phần lớn nhu cầu vàng miếng và vàng xu trên toàn cầu, bù đắp cho sự sụt giảm ở phương Tây khi nhu cầu vàng tại Mỹ giảm 22% so với cùng kỳ năm trước. Châu Âu có sự phục hồi nhẹ về nhu cầu vàng, đạt 12 tấn trong quý 1, nhưng con số này tăng lên từ một điểm khởi đầu rất thấp vào cùng kỳ năm trước.

Nhìn chung, nhu cầu đầu tư vàng miếng và vàng xu đã tăng mạnh hơn so với cùng kỳ năm trước tại các thị trường ASEAN. Nhưng Việt Nam là trường hợp ngoại lệ, nhu cầu đầu tư vàng giảm 15% so với cùng kỳ năm trước do nguồn cung các sản phẩm từ vàng bị hạn chế, đẩy chênh lệch giá vàng lên mức cao, trên cơ sở quý 1 năm 2024 có mức đầu tư vàng cao nhất trong vòng 10 năm qua. Đồng nội tệ suy yếu càng làm tăng giá vàng tính theo USD, ảnh hưởng đến khả năng chi trả của người mua. Tuy nhiên, Việt Nam ghi nhận nhu cầu vàng miếng và vàng xu tăng 46% so với quý 4 năm 2024.

WGC đánh giá, không có gì ngạc nhiên khi nhu cầu về vàng trang sức bị ảnh hưởng tiêu cực khi giá vàng đạt 20 mức cao kỷ lục trong quý 1. Khối lượng giao dịch vàng trang sức giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi đại dịch Covid bùng phát vào năm 2020. Dù đối mặt với áp lực giá cực lớn, thị trường vàng trang sức vẫn giữ được sự ổn định, nhất là về giá trị. Trong quý 1, chi tiêu của người tiêu dùng cho vàng trang sức đã tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 35 tỷ USD, ngoại trừ Trung Quốc.

Các thị trường ASEAN đi theo xu hướng toàn cầu, với nhu cầu vàng trang sức giảm do giá vàng cao kỷ lục. Dù Việt Nam ghi nhận tiêu thụ vàng trang sức tăng 5% so với quý 4 năm 2024, nhưng nhu cầu vàng trang sức vẫn giảm 15% so với cùng kỳ năm trước do giá vàng cao.

Tổng nguồn cung vàng trong quý 1 tương đối ổn định so với cùng kỳ năm trước, ở mức 1.206 tấn, do sản lượng vàng khai thác đạt mức cao kỷ lục trong quý 1 bù đắp cho sự sụt giảm nhẹ của vàng tái chế. Nhu cầu về vàng trong lĩnh vực công nghệ cũng không thay đổi, ở mức 80 tấn, so với quý 1 năm 2024.

Bà Louise Street, Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Hội đồng Vàng Thế giới, cho biết: Thị trường toàn cầu năm nay đã có một khởi đầu đầy biến động khi bất ổn thương mại, các thông báo về chính sách khó lường từ Mỹ, căng thẳng địa chính trị kéo dài và những lo ngại về suy thoái kinh tế có thể quay trở lại, đã tạo ra một môi trường đầy bất ổn cho các nhà đầu tư. Trong bối cảnh này, nhu cầu đầu tư vàng đã tạo thuận lợi cho nhu cầu về vàng trong quý 1 đạt mức cao nhất kể từ năm 2016.

Bà Louise Street, Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC)

"Trong 10 tháng qua, các nhà đầu tư đã quay lại đầu tư vào các quỹ ETF vàng, tăng mạnh phân bổ đầu tư kể từ quý 3 năm ngoái. Tính đến tháng 4, dòng vốn chảy vào các quỹ ETF từ khu vực châu Á đã vượt qua tổng dòng vốn của cả quý 1. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn dư địa để tăng trưởng, khi lượng vàng nắm giữ của các quỹ này trên toàn cầu hiện thấp hơn 10% so với mức cao được ghi nhận vào năm 2020", bà Louise Street chia sẻ quan điểm.

Chuyên gia này cũng cho hay: "Trong thời gian tới, bức tranh kinh tế tổng thể vẫn khó dự đoán, và sự không chắc chắn đó có thể thúc đẩy giá vàng tăng. Khi thời kỳ đầy biến động vẫn đang tiếp diễn, nhu cầu tìm đến vàng như một tài sản lưu trữ an toàn từ các tổ chức, cá nhân và khu vực chính thức có thể tăng cao trong những tháng tới".

Nhà đầu tư vàng "ngóng" quyết định của FED

Theo phân tích của Kitco News, giá vàng đã có sự trở lại đáng chú ý trong phiên giao dịch mới nhất, xóa sạch hoàn toàn các khoản lỗ của tuần trước khi các nhà đầu tư định vị trước thông báo lãi suất rất được mong đợi của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).

Các nhà đầu tư vàng đang theo dõi chặt chẽ chính sách lãi suất của FED (Ảnh minh họa: Kitco News)

Kim loại quý này tăng vọt 2,89% (tương đương 94,20 USD) để đóng cửa ở mức 3.341,30 USD/ounce cho hợp đồng tương lai tháng 6, phục hồi từ mức thấp trong ngày là 3.243,50 USD/ounce để tiến gần đến mức cao nhất trong ngày là 3.346,70 USD/ounce. Đợt tăng giá ấn tượng trong một ngày này không chỉ phục hồi mức giảm 2,49% của tuần trước mà còn vượt qua cả mức đó.

Kitco News đánh giá, trong khi mức giảm 0,27% của Chỉ số đô la Mỹ xuống 99,60 đã đóng góp khiêm tốn vào mức tăng của vàng - chiếm khoảng 10% tổng mức tăng - thì động lực chính là sự không chắc chắn ngày càng tăng của các nhà đầu tư về các điều kiện kinh tế trong tương lai.

Thông báo gần đây của Tổng thống Trump về đề xuất áp thuế 100% đối với phim do nước ngoài sản xuất đã làm gia tăng mối lo ngại về khả năng leo thang chiến tranh thương mại toàn cầu, thúc đẩy các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn trong các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng.

FED đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ Tổng thống Donald Trump để hạ lãi suất, tạo ra một môi trường chính sách phức tạp khi các sáng kiến về thuế quan của ông đồng thời có nguy cơ làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát.

Trong một báo cáo nghiên cứu gần đây, Ngân hàng Saxo đã quan sát: "Giá vàng giao dịch với mức hỗ trợ hiện tại được thiết lập quanh mức 3.200 USD/ounce trước quyết định lãi suất của FED vào thứ Tư tuần này. Sau khi tăng gần một phần tư trong năm nay, kim loại màu vàng gần đây đã mất đà, với các quỹ đầu cơ lớn cắt giảm vị thế mua ròng xuống mức thấp nhất trong một năm".

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp mạnh mẽ của Thứ Sáu tuần trước đã chứng minh sức mạnh liên tục trong việc tuyển dụng của Hoa Kỳ, cho thấy khả năng phục hồi kinh tế bất chấp căng thẳng thương mại toàn cầu. Dữ liệu kinh tế tích cực này có thể sẽ ảnh hưởng đáng kể đến quá trình ra quyết định của FED, củng cố kỳ vọng rằng lãi suất sẽ không thay đổi tại cuộc họp này.

Trần Ngọc/VOV.VN