Chuyên gia phố Wall lý giải nguyên nhân giá Bitcoin đi ngang trong thời quan qua

Trong một cuộc phỏng vấn với doanh nhân Anthony Pompliano, ông Jordi Visser - một nhà phân tích vĩ mô và chuyên gia kỳ cựu của phố Wall - đã đưa ra một góc nhìn khác biệt về tình trạng thị trường Bitcoin hiện nay. Theo ông, Bitcoin đang trải qua một giai đoạn tương tự như IPO (Initial Product Offering - chào bán sản phẩm ban đầu ra công chúng) trong thị trường chứng khoán truyền thống.

Visser quan sát thấy những đồng Bitcoin đã nằm im trong ví nhiều năm của các nhà đầu tư sớm nhất (hay còn gọi là OG - Original Gangster) đang bắt đầu di chuyển. Điều đặc biệt là quá trình này không diễn ra một cách vội vã hay hoảng loạn, mà theo ông mô tả là "đều đặn". Đồng thời, các nhà đầu tư mới đang từng bước tích lũy Bitcoin, đặc biệt là trong những đợt giá giảm nhẹ.

Ông giải thích rằng, trong thế giới tài chính truyền thống, đây chính là khoảnh khắc IPO điển hình - khi những người tin tưởng và đầu tư từ rất sớm bắt đầu chốt lời, trong khi các nhà đầu tư mới với tư duy dài hạn khác biệt đang tiếp quản. "Sự phấn khích của việc tập trung đang được thay thế bằng sự bền vững của việc phân phối", Visser nhấn mạnh.

Ở đây, “IPO” được ông dùng như phép so sánh khái niệm, mô tả quá trình phân phối lại quyền sở hữu từ nhóm nắm giữ sớm sang nhóm nhà đầu tư mới. Visser mượn ẩn dụ này để nói về Bitcoin, nơi các “OG” chuyển giao dần cho nhà đầu tư mới.

Theo quan điểm của ông, đây không phải là dấu hiệu tiêu cực mà chính là biểu hiện của sự thành công, khi Bitcoin đang chuyển mình từ một "phiên bản thử nghiệm" thành một loại tài sản được nắm giữ rộng rãi hơn.

Tại sao giá Bitcoin đi ngang?

Dữ liệu cho thấy trong 7 ngày qua, giá Bitcoin đã dao động trong khoảng từ 106.786 - 115.957 USD. Mặc dù giá của đồng Bitcoin gần như đứng yên khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy sốt ruột, song từ kinh nghiệm bản thân, ông Visser cho rằng đây là điều hết sức bình thường và cũng xảy ra trên thị trường chứng khoán truyền thống.

Cụ thể, khi một công ty vừa IPO và các nhà đầu tư ban đầu bắt đầu bán cổ phiếu của mình (thường sau khi hết thời gian khóa, tức giai đoạn bắt buộc không được bán), cổ phiếu thường sẽ đi ngang trong một khoảng giá nhất định. Đây là giai đoạn mà quyền sở hữu đang được chuyển giao từ những người có tầm nhìn ban đầu sang các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân dài hạn. "Đây chính xác là mô hình bạn thấy sau một đợt IPO lớn. Cổ phiếu không sụp đổ, nó chỉ hợp nhất", Visser mô tả.

Có thể hiểu, giống cổ phiếu mới IPO, khi nguồn cung từ nhà đầu tư sớm dần bán ra và được hấp thụ bởi nhà đầu tư dài hạn, giá thường “đi ngang” thay vì tăng mạnh.

Các nhà đầu tư mới đang tích lũy Bitcoin nhưng họ di chuyển thận trọng, chờ đợi quá trình phân phối này hoàn tất trước khi có những hành động quyết liệt hơn. Kết quả là một giai đoạn "nghiền nát đi ngang" khiến nhiều người cảm thấy bực bội, mặc dù các yếu tố kỹ thuật cơ bản của Bitcoin vẫn hoàn toàn lành mạnh.

Chỉ số Tham lam và Sợ hãi (Crypto Fear & Greed Index - một công cụ đo lường tâm lý thị trường) đã liên tục cho kết quả "sợ hãi" kể từ phiên giao dịch ngày 29/10 và cả tuần trước đó cũng ghi nhận mức sợ hãi trung bình. Tuy nhiên, Visser cho rằng đây chỉ là tâm lý thận trọng ngắn hạn và không phản ánh đúng bức tranh thực tế.

Ông chỉ ra rằng nếu đây thực sự là thị trường gấu (bear market - thị trường giảm giá kéo dài), giá của đồng Bitcoin sẽ sụp đổ vì không có người mua. Nhưng thực tế đang cho thấy điều ngược lại. Bitcoin đang hợp nhất chứ không sụp đổ, mỗi đợt giá giảm đều có người mua vào và giá không tạo ra mức thấp mới mà đang giữ vững trong một biên độ nhất định.

Visser nhấn mạnh, niềm tin vào tài sản này vẫn đang mạnh mẽ thông qua việc các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF - Exchange-Traded Fund, loại quỹ đầu tư giao dịch trên sàn như cổ phiếu) tiếp tục được phê duyệt, hashrate của mạng lưới Bitcoin (chỉ số đo công suất tính toán và độ bảo mật) đạt mức cao kỷ lục, cùng với việc stablecoin (tiền điện tử có giá trị neo với USD) ngày càng được áp dụng rộng rãi.

Quá trình "IPO" sẽ còn tiếp diễn

Dựa trên kinh nghiệm với các đợt IPO truyền thống thường kéo dài từ 6 - 18 tháng, Visser dự đoán giai đoạn này của Bitcoin có thể sẽ còn tiếp tục một thời gian nữa. Mặc dù giá Bitcoin tăng nhanh hơn các tài sản truyền thống, ông đánh giá rằng quá trình này vẫn đang ở khoảng mốc sáu tháng trên dòng thời gian.

Khi quá trình "IPO" này hoàn tất, một trong những kết quả có thể mong đợi là mức độ biến động giá (volatility - mức độ dao động giá) sẽ giảm xuống. Lý do là quyền sở hữu Bitcoin sẽ được phân tán rộng hơn nhiều so với giai đoạn chỉ tập trung vào những người nắm giữ ban đầu. Đây được xem là bước tiến quan trọng để Bitcoin trưởng thành từ một tài sản đầu cơ thành một công cụ lưu trữ giá trị ổn định hơn.

Chuyên gia này khuyến nghị các nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho việc Bitcoin sẽ tiếp tục đi ngang trong thời gian tới, có thể không tăng giá cùng với các tài sản rủi ro khác và tâm lý thị trường vẫn sẽ còn tiêu cực thêm một thời gian. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng sẽ không có tín hiệu rõ ràng nào báo trước khi giai đoạn này kết thúc - thị trường có thể bất ngờ bùng nổ bởi "tin tốt đã có sẵn", chỉ cần thời gian để được thị trường nhận ra và phản ánh đúng giá trị.

Qui Ánh