Cổ phiếu cần quan tâm ngày 29/9

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PVD

CTCK VPBank

Kết quả kinh doanh 8 tháng của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan dầu khí (PVD – sàn HOSE) tiếp tục khả quan, với doanh thu đạt 6.044 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 751 tỷ đồng, lần lượt đạt 83,9% và 95,1% kế hoạch cả năm.

Trước đó, Công ty báo cáo kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm với doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 3.950 tỷ đồng và 519 tỷ đồng, bằng 98% và 122% cùng kỳ 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 394 tỷ đồng, tăng 40,3% cùng kỳ 2024 và thực hiện 73% kế hoạch cả năm.

Ký hợp đồng cho thuê giàn khoan PVD VIII: Đã ký hợp đồng khoan cho Vietsopetro tại mỏ Kình Ngư Trắng, khu vực bể Cửu Long, thuộc lô 09-2/9. Hợp đồng gồm 6 giếng khoan chắc chắn (267 ngày) và 6 giếng khoan tùy chọn, bắt đầu thực hiện từ cuối tháng 8/2025. Công ty đánh giá tiến trình đầu tư và đưa vào khai thác rất khẩn trương và kịp thời, sau giai đoạn khởi động chạy thử, giàn đã có ngay hợp đồng cho thuê, hứa hẹn mang lại hiệu quả kinh doanh tốt cho công ty.

Đầu tư thêm giàn PVD IX: Công ty đầu tư thêm 01 giàn Jackup, mua lại của Noble Highlander UK LTD. Giàn thuộc thiết kế JU-2000E của Friede&Goldman, một trong những mẫu thiết kế được ưa chuộng và sử dụng rộng rãi tại các vùng biển đòi hỏi tiêu chuẩn an toàn và kỹ thuật cao như Biển Bắc, Trung Đông và Đông Nam Á. Khả năng khoan sâu đến 30.000 feet (9.144 mét), hoạt động hiệu quả tại vùng nước có độ sâu đến 425 feet (129.5 mét)

Triển vọng hoạt động 2025-2030 của PVD: Các giàn khoan sở hữu có hợp đồng đến hết năm 2026, có giàn mở rộng đến 2028: Các giàn khoan đều đã có các hợp đồng dài hạn đến hết 2026 với giá cho thuê ổn định (tăng 5%) so với năm 2024, trung bình đạt 97.000 USD/ngày. Giàn khoan mới PVD VIII có hợp đồng sớm hơn so với kế hoạch. Giàn PVD IX mới được đầu tư, thời gian khởi động ngắn hơn và kỳ vọng sớm có hợp đồng trong nửa đầu năm 2026. Ngoài ra, cùng với các chiến dịch khoan trong nước được đẩy mạnh, công ty cũng nâng số giàn khoan thuê ngoài lên đến 4 giàn, đây là số giàn thuê ngoài nhiều nhất từ trước đến nay.

Bên cạnh đó, giá cho thuê giàn khoan trong khu vực vẫn ở mức tốt: giá giàn khoan đã điều chỉnh giảm sau khi lập đỉnh trong 2024. Mặt bằng chung vẫn ở mức cao với các hợp đồng dài hạn trong khoảng 100-110 nghìn USD/ ngày. Thị trường khoan tại khu vực vẫn duy trì ổn định. Công ty đánh giá trong khoảng 5-10 năm tới thị trường cho thuê giàn khoan vẫn tươi sáng.

Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền DCF và so sánh PE-PB, giá trị cổ phiếu PVD được xác định ở mức 28.800 đồng/CP và chúng tôi khuyến nghị mua vào.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HAH

CTCK SSI

Công ty cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH – sàn HOSE) đang có vị thế tốt để khai thác được mức giá thuê tàu trung chuyển (feeder) cao và tình trạng thiếu hụt tàu. Chúng tôi dự báo doanh thu thuần năm 2025 đạt 5.151 tỷ đồng (tăng 29,0% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.154 tỷ đồng (tăng 46,2%), được hỗ trợ bởi nhu cầu thuê tàu ổn định và năng lực đội tàu mở rộng.

Sang năm 2026, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 5.440 tỷ đồng (tăng 5,6% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.347 tỷ đồng (tăng 16,7%), với biên lợi nhuận giảm nhẹ khi giá thuê tàu trung chuyển cân bằng lại nhưng vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử.

Dựa trên mô hình DCF điều chỉnh, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với HAH lên khả quan với giá mục tiêu 1 năm là 63.800 đồng/cổ phiếu, tương đương tiềm năng tăng giá là 15,4%.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu ANV

CTCK Asean

Chúng tôi khuyến nghị khả quan đối với cơ hội đầu tư cổ phiếu ANV với giá mục tiêu ở mức 33.900 đồng/cổ phiếu, tầm nhìn đầu tư 1 năm.

Chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế năm 2025 và 2026 của ANV lần lượt đạt 758 tỷ đồng (tăng 1.485%) và 851 tỷ đồng (tăng 12,2%) chủ yếu nhờ đẩy mạnh xuất khẩu sang các thị trường Mỹ và Mỹ Latinh. Lũy kế 6 tháng 2025, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của ANV lần lượt đạt 2.856 tỷ đồng (tăng 28%) và 465 tỷ đồng (gấp 30 lần cùng kỳ), hoàn thành 46% kế hoạch doanh thu và vượt 132% kế hoạch lợi nhuận - tương ứng hoàn thành 50% và 61% dự phóng của Aseansc Research.

Luận điểm đầu tư: Thứ nhất là doanh thu 2025-2026 bứt phá, thúc đẩy bởi tăng trưởng xuất khẩu sang thị trường Mỹ và Mỹ Latinh.

Trong đó: Thị trường Mỹ trở thành động lực dẫn dắt tăng trưởng. Sản lượng xuất khẩu sang Mỹ (chiếm 15%) dự phóng đạt 5.136 tấn năm 2025 (tăng 85%) và 6.113 tấn năm 2026 (tăng 20%), nhờ: Trung Quốc giảm xuất khẩu cá thịt trắng sang Mỹ do thuế quan, Nhu cầu cá thịt trắng tại Mỹ duy trì tăng trưởng ổn định (tăng 6%) trong bối cảnh tồn kho giảm (giảm 14%), và Năng lực sản xuất của ANV đáp ứng tiêu chuẩn khắt khe của Mỹ, có khả năng cạnh tranh với VHC.

Brazil nổi lên như thị trường chiến lược mới. Sản lượng xuất khẩu sang Brazil (chiếm tỷ trọng 17%) dự phóng đạt 6.548 tấn (tăng 140%) năm 2025 và 8.185 tấn năm 2026 (tăng 25%), nhờ: (i) Triển vọng tích cực nhờ quan hệ Đối tác chiến lược Việt Nam - Brazil (từ cuối năm 2024), và (ii) Việc nới lỏng chính sách nhập khẩu thủy sản giúp xuất khẩu cá tra sang Brazil tăng 98,7% trong 6 tháng 2025. Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu khi Mỹ áp thuế 50% thủy sản Brazil, có thể làm tăng cung nội địa và thu hẹp dư địa nhập khẩu cá tra từ Việt Nam.

Thứ hai là biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao nhờ giá bán cải thiện và khả năng tự chủ nguồn cá nguyên liệu. Biên lợi nhuận gộp 2025-2026 dự phóng duy trì quanh 25% (cao hơn đáng kể so với bình quân 20-21% giai đoạn 2023-2024) nhờ (i) Cơ cấu thị trường dịch chuyển sang Mỹ và Brazil (giúp giá bán bình quân tăng 16%), (ii) ANV tự chủ 100% vùng nuôi cá nguyên liệu, giảm phụ thuộc bên ngoài và hạn chế rủi ro biến động giá.

Thứ ba là nguồn thu ổn định từ điện mặt trời và tiềm năng tăng trưởng dài hạn từ mảng Collagen. Cụ thể, mảng điện mặt trời mang lại khoảng 100 tỷ doanh thu đều đặn mỗi năm. Trong khi đó, dự án Collagen & Gelatin (liên doanh với Amicogen Hàn Quốc) kỳ vọng mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn, tương tự câu chuyện thành công trước đây của VHC.

N.T