Cổ phiếu dầu khí chưa kịp thành sóng đã vội 'quay xe'

Phiên 23/06, nhóm cổ phiếu dầu khí đồng loạt nổi sóng nhờ kỳ vọng giá dầu thế giới tăng trước lo ngại địa chính trị. Ngay từ đầu phiên sáng, PVD tăng trần, PVS và OIL bật hơn 5%, kéo theo đà hưng phấn trên diện rộng với PLX, BSR, PVT, GAS… Tuy nhiên, áp lực chốt lời sớm xuất hiện khiến mức tăng bị thu hẹp đáng kể khi đóng cửa, nhiều mã chỉ còn tăng nhẹ 1 - 3%.

Đà tăng chưa kịp thành sóng, đến hai phiên tiếp theo ngày 24 - 25/06, nhà đầu tư đã hứng chịu cú “quay xe” dữ dội. Hầu hết cổ phiếu dầu khí đồng loạt đảo chiều giảm sâu chỉ sau 2 phiên, cụ thể: PVS mất hơn 7,4%, PVD giảm 7,1%, PLX bốc hơi 7,2%, BSR lùi 5,6%, GAS giảm 7%, OIL do giao dịch trên UPCoM với biên độ rộng cũng mất xấp xỉ 9%. Ngoài ra, hầu hết các mã dầu khí khác đều ghi nhận đà giảm lan rộng: PVC (-12%), PVB (-3,48%), PVG (-4,23%), GSP (-1,56%)…

Diễn biến này khiến nhiều nhà đầu tư đẩy lệnh mua vùng giá cao trong phiên 23/06, thậm chí mua giá trần, trong thời gian đợi hàng về chưa kịp chốt đã phải chứng kiến tài khoản “báo đỏ” sau hai ngày giao dịch.

Nhà đầu tư H.A chia sẻ trên một diễn đàn: “Việc xuống tiền đầu cơ cổ phiếu dầu khí khi đã tăng không bao giờ là điều khôn ngoan. Trong ngắn hạn, cổ phiếu dầu khí gặp phản ứng từ giá dầu là không thể tránh khỏi”.

Nhịp biến động vừa qua của nhóm cổ phiếu dầu khí cũng không nằm ngoài diễn biến này. Trong phiên 23/6, nhóm cổ phiếu dầu khí đồng loạt "thăng hoa" nhờ giá dầu thế giới bật tăng sau khi Mỹ tiến hành không kích Iran vào cuối tuần. Động thái này làm dấy lên lo ngại căng thẳng tại Trung Đông, đe dọa nguồn cung dầu toàn cầu.

Tuy nhiên, khoảng 5h sáng ngày 24/06 (giờ Việt Nam), Tổng thống Mỹ Donald Trump đăng tải trên Truth Social cho biết Israel và Iran đã đạt thỏa thuận ngừng bắn toàn diện. Thông tin này nhanh chóng xoa dịu lo ngại địa chính trị, kéo theo giá dầu thế giới quay đầu giảm mạnh trong phiên cùng ngày. Đến sáng ngày 25/06, giá dầu tiếp tục rơi hơn 5% đưa Brent về còn 66,84 USD/thùng, trong khi WTI hồi nhẹ lên 65,09 USD/thùng – mức thấp nhất kể từ khi Israel bắt đầu tấn công Iran hôm 13/06. Kỳ vọng tăng giá của nhóm cổ phiếu dầu khí theo đó cũng nhanh chóng bị “thổi bay”, nhất là không rõ xu hướng giá dầu sắp tới sẽ biến động ra sao.

Theo phân tích của ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích ngành và cổ phiếu, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), dù giá dầu quay lại mức 68 USD/thùng, thì vùng đáy của cổ phiếu dầu khí đã ở rất gần và dư địa giảm thêm là không nhiều. Trong thời gian dài, nhóm cổ phiếu dầu khí giao dịch kém sôi động khi giá dầu duy trì dưới mốc 70 USD/thùng, triển vọng lợi nhuận ngắn hạn bị đánh giá thấp và giá cổ phiếu bị chiết khấu mạnh hơn VN-Index.

Do đó, tuần vừa qua, dòng tiền vào nhóm dầu khí rất mạnh. Sự kỳ vọng của nhà đầu tư về việc giá dầu neo ở mức cao, đem lại kết quả kinh doanh tích cực cho toàn bộ nhóm ngành dầu khí chỉ là một phần, phần còn lại là do cổ phiếu dầu khí đã có định giá rất hấp dẫn trong thời gian dài.

“Bản chất động lực với cổ phiếu dầu khí vẫn không thay đổi so với thời điểm đầu năm, chỉ có sự khác biệt là giá cổ phiếu đang hấp dẫn hơn”, ông Dương nhận xét.

Thực tế là ngay từ đầu năm 2025, nhiều nhà phân tích và các tổ chức tư vấn đầu tư đã nhìn nhận, động lực chính nâng đỡ nhóm ngành dầu khí năm nay đến từ thị trường nội địa, mà nhóm hưởng lợi lớn nhất vẫn là thượng nguồn.

Là một trong những nhà thầu chủ lực lĩnh vực M&C trong nước, PVS đã trúng thầu nhiều hợp đồng quan trọng tại các dự án lớn như Lô B – Ô Môn và Lạc Đà Vàng. Phần lớn các hợp đồng này được ký kết trong năm 2024 và dự kiến sẽ có đóng góp lớn vào kết quả kinh doanh của PVS năm 2025. Ngoài ra, doanh nghiệp còn có hợp đồng EPC cung cấp 33 chân đế cho dự án điện gió ngoài khơi Greater Changhua (CHW2204), đồng thời theo dõi các dự án lớn như Hải Long OSS, Baltica 02, điện gió ngoài khơi Feng Miao.

Còn với PVD, thị trường Việt Nam đang tăng nhanh về nhu cầu giàn khoan so với dự kiến cho các dự án Lô B – Ô Môn, Sư Tử Trắng 2B, Hải Sư Vàng, Lạc Đà Hồng,... PVD cũng dự kiến đầu tư thêm giàn để phục vụ thị trường trong nước. Trong khi đó, 4/4 giàn khoan tự nâng của PVD đều đã ký hợp đồng đến hết năm 2025 (có giàn ký đến 2027 – 2028). Do đó, ảnh hưởng của giá dầu thấp và giá thuê giàn giảm trong thời gian gần đây sẽ không ảnh hưởng đến các hợp đồng đã ký kết.

PVB cũng hưởng lợi từ việc thực hiện và đang triển khai các dự án bọc đường ống dẫn khí tuyến bờ và tuyến nội mỏ Lô B; dự án bọc đường ống tại dự án Lạc Đà Vàng. Còn GAS được đánh giá có triển vọng trung hạn tích cực nhờ việc hai nhà máy điện khí Nhơn Trạch 3 và 4 đi vào hoạt động, thúc đẩy tiêu thụ LNG.

Về kết quả kinh doanh, theo dự báo của một số công ty chứng khoán, trong quý II/2025, nhóm dầu khí thượng nguồn nhiều khả năng tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực, trong khi nhóm hạ nguồn không đạt kỳ vọng do giá dầu giảm và áp lực từ tồn kho giá cao.

Dự báo kết quả kinh doanh quý II/2025 của các doanh nghiệp dầu khí. Nguồn: VCBS và MBS

Kiều Trang