Colusa – Miliket (CMN): Vinataba đưa 20% vốn ra đấu giá với mức khởi điểm cao hơn 85% thị giá

Giá khởi điểm 119.500 đồng/cp cao vượt trội thị giá trong đợt đấu giá trọn lô

Theo thông báo chính thức, Vinataba sẽ thực hiện bán đấu giá trọn lô 960.000 cổ phần, tương ứng 20% vốn điều lệ của Colusa – Miliket. Phiên đấu giá dự kiến được tổ chức vào ngày 18/12/2025 tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Mức giá khởi điểm được Vinataba ấn định là 119.500 đồng/cổ phần. Theo đó, tổng giá trị tối thiểu mà Tổng công ty kỳ vọng thu về từ lô cổ phần này vào khoảng 115 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý nằm ở sự chênh lệch lớn giữa định giá của bên bán và thị giá trên thị trường chứng khoán. Mặc dù thông tin thoái vốn đã tạo hiệu ứng tích cực khiến cổ phiếu CMN tăng trần trong các phiên giao dịch ngày 20 và 21/11, đóng cửa tại mức 64.600 đồng/cổ phiếu, con số này vẫn thấp hơn khoảng 46% so với mức giá khởi điểm mà Vinataba đưa ra. Tính toán cho thấy, giá khởi điểm đang cao hơn khoảng 85% so với thị giá hiện tại.

Hoạt động này nằm trong lộ trình cơ cấu lại Tổng công ty giai đoạn 2021-2025, tập trung nguồn lực cho lĩnh vực sản xuất kinh doanh chính và giảm sở hữu tại các doanh nghiệp ngoài ngành. Cùng với Miliket, Vinataba cũng đang xúc tiến các thủ tục pháp lý để thoái vốn tại các đơn vị khác như Công ty Cổ phần Bất động sản Lilama, Công ty Cổ phần Bia Nada và Công ty Cổ phần Thực phẩm Miền Bắc.

Về cơ cấu sở hữu, Colusa - Miliket có vốn điều lệ 48 tỷ đồng và nổi tiếng với sự "cô đặc" cổ đông. Ba tổ chức lớn nắm giữ gần 86% vốn gồm: Tổng công ty Lương thực Miền Nam (Vinafood II) sở hữu 30,7%; Công ty TNHH Thương mại và Dịch vụ Mesa nắm 20,08% và Vinataba nắm 20%. Việc Vinataba thoái vốn sẽ mở ra cơ hội cho một cổ đông mới tham gia vào cấu trúc quản trị của doanh nghiệp, bên cạnh hai đối tác lớn hiện hữu.

Hấp dẫn nhờ tài chính sạch nợ, tiền mặt dồi dào và quỹ đất đắc địa tại TP.HCM

Cơ sở cho mức định giá cao của Vinataba phần lớn đến từ nền tảng tài chính lành mạnh và khối tài sản mà Colusa – Miliket đang nắm giữ. Dù thị phần không còn ở vị thế thống trị như thập niên 90, doanh nghiệp vẫn duy trì hiệu quả kinh doanh ổn định nhờ chiến lược quản trị thận trọng.

Báo cáo tài chính ghi nhận Colusa - Miliket hoạt động theo mô hình không vay nợ tài chính, giúp loại bỏ hoàn toàn áp lực chi phí lãi vay. Năm 2024, công ty đạt doanh thu 740 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 23 tỷ đồng. Trong 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu ghi nhận gần 400 tỷ đồng với lợi nhuận sau thuế khoảng 11 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp được duy trì ổn định ở mức 26-27%, con số khả quan trong ngành hàng tiêu dùng nhanh.

Đáng chú ý, tính đến ngày 30/6/2025, lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng của công ty lên tới 160 tỷ đồng, chiếm tới 56% tổng tài sản (286 tỷ đồng). Lượng tiền mặt dồi dào cho phép doanh nghiệp duy trì chính sách chi trả cổ tức bằng tiền mặt đều đặn hằng năm cho cổ đông, tạo nên sự ổn định trong dòng tiền đầu tư.

Bên cạnh sức khỏe tài chính, giá trị của Colusa - Miliket còn được đánh giá cao nhờ quyền quản lý và sử dụng các quỹ đất có vị trí đắc địa tại TP.HCM. Nổi bật là khu đất rộng 2 ha tại đường Kha Vạn Cân với thời hạn thuê đến năm 2065 và khu đất hơn 8.590 m2 tại đường Tô Vĩnh Diện (TP. Thủ Đức). Dù phần lớn là đất thuê trả tiền hàng năm hoặc đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý, đây vẫn là những lợi thế thương mại dài hạn quan trọng, tạo nên sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư quan tâm đến quỹ đất tại khu vực trung tâm kinh tế phía Nam.

Khánh An