Cuộc đua nắm giữ tiền mặt của các 'ông lớn' niêm yết: Ai chiếm ngôi vương?

Trong khi phần lớn doanh nghiệp vẫn đang xoay xở từng đồng vốn, căng mình trước áp lực lãi suất và chi phí tài chính, thì trên sàn chứng khoán lại tồn tại một “vùng sáng” hoàn toàn khác. Ở đó, một nhóm doanh nghiệp đầu ngành không chỉ dư dả tiền mặt, mà còn liên tục gia tăng “núi tiền” lên những mốc kỷ lục.

Báo cáo tài chính quý 4/2025 cho thấy các tập đoàn đa ngành và doanh nghiệp năng lượng tiếp tục củng cố vị thế bằng lượng tiền mặt khổng lồ, biến dòng tiền nhàn rỗi thành lợi thế chiến lược.

Việc nắm giữ hàng chục nghìn tỷ đồng tiền gửi không chỉ tạo ra nguồn thu tài chính ổn định, mà còn giúp các “đế chế” này luôn trong trạng thái sẵn sàng cho các thương vụ đầu tư và thâu tóm quy mô lớn trong thời gian tới.

Theo thống kê của người viết, tính đến cuối quý 4/2025, có 18 doanh nghiệp phi tài chính (không bao gồm ngân hàng, tài chính, bảo hiểm) trên sàn chứng khoán sở hữu lượng tiền mặt – bao gồm tiền, các khoản tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn – vượt mốc 10.000 tỷ đồng. Đáng chú ý, hơn 10 doanh nghiệp trong số này đang nắm trên 20.000 tỷ đồng tiền mặt, với tổng giá trị quy đổi khoảng 21,3 tỷ USD.

So với thời điểm cuối năm 2024, tổng lượng tiền mặt và tương đương tiền của nhóm 10 doanh nghiệp “giữ tiền” nhiều nhất trên sàn đã tăng thêm gần 80.000 tỷ đồng trong năm 2025, tương ứng mức tăng hơn 23%.

Đứng đầu danh sách trong năm 2025 tiếp tục là Tập đoàn Vingroup, với trữ lượng tiền mặt xấp xỉ 81.800 tỷ đồng, tăng gần 60% so với đầu năm – mức tăng được xem là kỷ lục. Khoản “tiền tươi” này cũng tương ứng chiếm khoảng 7,3% tổng tài sản của tập đoàn.

Chiến lược quản trị dòng tiền của tỷ phú Phạm Nhật Vượng cho thấy sự linh hoạt rõ nét. Trong tổng lượng tiền mặt, hơn 73.500 tỷ đồng được duy trì ở các kỳ hạn ngắn từ 1–3 tháng với lãi suất từ 1,6%/năm đến 4,75%/năm, sẵn sàng xoay vòng khi cần thiết. Phần còn lại, hơn 8.250 tỷ đồng, được phân bổ vào trái phiếu và các kỳ hạn dài với mức lãi suất từ 1,9%/năm đến 7,4%/năm.

Cùng với quỹ tiền mặt dồi dào, tổng tài sản của Vingroup chính thức vượt mốc 1,1 triệu tỷ đồng, trở thành doanh nghiệp tư nhân đầu tiên gia nhập “câu lạc bộ triệu tỷ”, bên cạnh Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN).

Song hành với Vingroup, Vinhomes (mã chứng khoán: VHM) cũng tích lũy tới 52.207 tỷ đồng tiền mặt, tăng hơn 50% sau một năm, tạo nền tảng vốn quan trọng để triển khai các đại dự án bất động sản mà không quá lệ thuộc vào tín dụng.

Năm 2025 cũng đánh dấu cột mốc đáng chú ý với FPT, khi lần đầu tiên doanh nghiệp này gia nhập nhóm sở hữu trên 40.000 tỷ đồng tiền mặt. Cơ cấu dòng tiền cho thấy FPT có 2.455 tỷ đồng gửi ngân hàng với kỳ hạn không quá 3 tháng. Riêng trong năm 2025, FPT ghi nhận gần 953 tỷ đồng lãi từ tiền gửi.

Theo sau là loạt “ông lớn” thuộc khối năng lượng và viễn thông. Tổng công ty Khí Việt Nam (PV Gas, mã chứng khoán: GAS) nắm giữ khoảng 40.000 tỷ đồng tiền mặt, tăng 21% so với đầu năm.

Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư Quốc tế Viettel (Viettel Global, mã chứng khoán: VGI) sở hữu 45.056 tỷ đồng, tăng 22%. Công ty Cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (mã chứng khoán: BSR) ghi nhận 43.400 tỷ đồng, tăng nhẹ khoảng 1% so với đầu năm.

Với PV Gas, dòng tiền được phân bổ khá rõ ràng: 32.890 tỷ đồng gửi ngân hàng với kỳ hạn từ trên 3 tháng đến 12 tháng, 5.963 tỷ đồng gửi dưới 3 tháng và 906 tỷ đồng tiền gửi không kỳ hạn. Trong năm 2025, GAS thu về 1.275 tỷ đồng lãi từ tiền gửi và cho vay, dù con số này giảm 13% so với năm trước.

Tương tự, BSR cũng đem phần lớn tiền mặt gửi ngân hàng, trong đó gần 7.400 tỷ đồng gửi dưới 3 tháng, hơn 36.130 tỷ đồng gửi kỳ hạn 3–12 tháng và gần 230 tỷ đồng không kỳ hạn, mang lại 1.344 tỷ đồng tiền lãi, tăng 7,7% so với năm 2024.

Viettel Global phân bổ hơn 26.432 tỷ đồng vào các khoản tiền gửi dưới 12 tháng, 15.981 tỷ đồng vào tiền gửi dưới 3 tháng. Doanh nghiệp này ghi nhận 2.316 tỷ đồng lãi tiền gửi và cho vay trong năm 2025, tăng tới 66% so với năm trước; riêng quý 4/2025, lãi đạt 973 tỷ đồng, tăng gần 150% so với cùng kỳ.

Cũng nằm trong nhóm doanh nghiệp sở hữu tiền mặt lớn là Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (mã chứng khoán: MWG), với tổng lượng tiền đạt 38.874 tỷ đồng, tăng 13,6% so với đầu năm. Trong đó, MWG giữ 353 tỷ đồng tiền mặt, gửi 4.557,4 tỷ đồng ngân hàng dưới 3 tháng, hơn 20.957 tỷ đồng gửi kỳ hạn 3–12 tháng và 12.917 tỷ đồng đầu tư vào trái phiếu cùng các khoản đầu tư khác dưới 1 năm; ngoài ra còn có 2.765 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn trên 12 tháng. Cả năm 2025, MWG thu về 2.912,5 tỷ đồng từ lãi tiền gửi, cho vay và trái phiếu.

Trong top 10 doanh nghiệp có lượng tiền mặt lớn nhất còn có Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam – Petrolimex (mã chứng khoán: PLX) với 28.531 tỷ đồng, giảm 1.510 tỷ đồng so với đầu năm; Tập đoàn Hòa Phát (mã chứng khoán: HPG) với 27.785 tỷ đồng, tăng 1.924 tỷ đồng; và Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam – Vinamilk (mã chứng khoán: VNM) với 23.150 tỷ đồng, giảm 2.336 tỷ đồng. Cả ba doanh nghiệp này đều đem phần lớn tiền mặt gửi ngân hàng và thu về hàng trăm tỷ đồng lãi tiền gửi trong năm 2025.

Ngoài nhóm dẫn đầu, thị trường còn ghi nhận ba doanh nghiệp nắm giữ xấp xỉ 20.000 tỷ đồng tiền mặt, gồm Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam – CTCP (mã chứng khoán: GVR) với 22.450 tỷ đồng, tăng 2.718 tỷ đồng so với đầu năm; Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam – CTCP (mã chứng khoán: POW) với 19.268 tỷ đồng, tăng 3.592 tỷ đồng và Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (mã chứng khoán: SAB) với 19.093 tỷ đồng, giảm 1.951 tỷ đồng.

Những doanh nghiệp còn lại sở hữu trên 10.000 tỷ đồng tiền mặt gồm Tổng công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp (VEAM, mã chứng khoán: VEA) với 14.166 tỷ đồng, Tổng công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PTSC, mã chứng khoán: PVS) với 15.860 tỷ đồng, Tập đoàn Masan (mã chứng khoán: MSN) với 17.480 tỷ đồng, Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (mã chứng khoán: DGC) với 13.106 tỷ đồng và FPT Telecom (mã chứng khoán: FOX) với 13.093 tỷ đồng.

Việc các doanh nghiệp đầu ngành đồng loạt tích trữ lượng tiền mặt lớn trong năm 2025 không đơn thuần mang tính phòng thủ. Trong bối cảnh lãi suất vẫn tiềm ẩn nhiều biến động, dòng tiền dồi dào giúp họ giảm áp lực vay vốn, củng cố sức khỏe tài chính và quan trọng hơn, tạo lợi thế vượt trội để chớp lấy các cơ hội đầu tư, M&A khi thị trường xuất hiện những thương vụ hấp dẫn.

Minh Khuê