Đà tăng của đồng USD sẽ đối mặt với thử thách trong năm 2025

Giới đầu tư Phố Wall đang bắt đầu tỏ ra bi quan về đồng USD, khi các chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump và các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ liên bang (Fed) có thể sẽ gây áp lực lên “đồng bạc xanh” vào nửa cuối năm 2025.

Đồng tiền đô la Mỹ. Ảnh: THX/TTXVN

Từ Morgan Stanley đến JPMorgan Chase, có nhiều ý kiến cho rằng đồng tiền dự trữ của thế giới này sẽ đạt đỉnh vào giữa năm sau trước khi bắt đầu giảm. Trong đó, Societe Generale dự đoán Chỉ số USD ICE sẽ giảm 6% vào cuối năm sau.

* Một năm khởi sắc

Đồng USD đã tăng mạnh trong năm nay, và đang trên đà ghi nhận đợt tăng mạnh nhất kể từ năm 2015, nhờ chiến thắng của ông Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ đã thúc đẩy các nhà giao dịch giảm dự báo về số lần Fed cắt giảm lãi suất vào năm tới. Ông Kit Juckes, người đứng đầu về chiến lược tiền tệ tại Societe Generale, cho rằng sức mạnh của đồng bạc xanh đang ở mức “không bền vững trong dài hạn."

Chỉ số đồng USD của Bloomberg đã tăng khoảng 6,3% trong năm nay, với một phần lớn mức tăng đó đến từ giai đoạn trước và sau ngày bầu cử Tổng thống Mỹ vào đầu tháng 11. Đà tăng này được thúc đẩy bởi kỳ vọng rằng các chính sách thuế quan và cắt giảm thuế của ông Trump sẽ thúc đẩy lạm phát và làm phức tạp nhiệm vụ hạ lãi suất của Fed trong những tháng tới. Điều đó đã tạo động lực cho các nhà đầu tư toàn cầu chuyển tiền sang Mỹ.

Hiện tại, ông Trump đang gia tăng những tuyên bố cứng rắn về thương mại. Gần đây nhất, đồng peso của Mexico và CAD của Canada đã giảm giá sau khi ông cam kết áp thuế 25% đối với hàng hóa của hai nước này. Đầu tháng này, ông Trump đã chỉ trích nhóm các nền kinh tế mới nổi vì đã thách thức vị thế đồng tiền hàng đầu thế giới của đồng USD.

Sự tăng giá gần đây của “đồng bạc xanh” đã khiến các đồng tiền khác suy yếu trên diện rộng. Đồng euro đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm vào tháng 11 sau cuộc bầu cử Mỹ, gần đạt mức ngang giá với đồng USD. Chỉ số tiền tệ thị trường mới nổi của MSCI Inc. hiện đang giao dịch ở mức thấp nhất trong bốn tháng, trong khi Trung Quốc có thể để đồng NDT giảm xuống mức 7,50 NDT đổi 1 USD vào năm tới - mức yếu nhất kể từ năm 2007.

Nhiều nhà đầu tư đặt cược vào sự tăng giá của đồng USD vì tin rằng chính sách thương mại của ông Trump trong nhiệm kỳ hai sẽ có lợi cho đồng bạc xanh. Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp dựa trên số liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai cho tuần kết thúc vào ngày 10/12, các nhà giao dịch vẫn đang nắm giữ vị thế mua đồng USD khoảng 24 tỷ USD - gần mức cao nhất kể từ tháng Năm.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia Citigroup, nếu khả năng gia tăng căng thẳng thương mại bị đẩy lùi, thì những nhà đầu tư này sẽ thất vọng vì đồng USD có thể sẽ không tăng giá như kỳ vọng.

*Lịch sử lặp lại?

Trụ sở Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed - Ngân hàng trung ương) tại Washington, D.C. Ảnh: THX/TTXVN

Tuy nhiên, theo các chiến lược gia vĩ mô và tiền tệ của Morgan Stanley, dù đồng USD sẽ được hưởng lợi từ những yếu tố trên, nhưng cuối cùng đồng tiền này sẽ giảm xuống dưới mức hiện tại vào thời điểm này năm sau. Các chuyên gia này cho rằng sự kết hợp giữa việc lãi suất thực tế giảm ở Mỹ và khẩu vị rủi ro gia tăng sẽ tạo nên kịch bản tiêu cực nhất đối với “đồng bạc xanh”.

Khánh Ly (Theo Bloomberg)