Dầu Nga chảy sang Ấn Độ, nhưng dòng tiền lại mắc kẹt

Hợp tác kinh tế Nga - Ấn Độ vẫn ấn tượng khi vào tháng 7, kỷ lục 50,83% lượng dầu New Delhi mua vào đến từ Nga, cho thấy tầm quan trọng không chỉ của quy mô thị trường một quốc gia, mà còn cả khả năng chống chịu áp lực kinh tế từ Mỹ và phương Tây nói chung.

Thị trường Ấn Độ càng quan trọng khi Thổ Nhĩ Kỳ đã bắt đầu giảm lượng dầu mua từ Nga, mặc dù là nước láng giềng trên Biển Đen.

Nhập khẩu của Ankara đã giảm từ 1,2 triệu tấn xuống còn 0,9 triệu tấn, với lượng dầu giao qua Biển Đen giảm từ 600 nghìn tấn xuống chỉ còn hơn 300 nghìn tấn (dự kiến ​​200 nghìn tấn trong tháng 8), Ankara đang bù đắp lượng dầu thiếu hụt bằng cách mua từ Brazil và Guyana.

Việc Thổ Nhĩ Kỳ giảm mua hàng không phải là vấn đề nghiêm trọng đối với Nga - Ấn Độ sẽ vui vẻ hấp thụ lượng tồn dư này, đặc biệt là khi giá dầu càng thấp thì GDP của họ càng tăng trưởng.

Điều này càng quan trọng hơn khi xét đến những khó khăn ở eo biển Hormuz. Hiện tại, Ấn Độ là thị trường châu Á lớn thứ hai của Moskva, giúp giảm sự phụ thuộc của Nga vào nhu cầu từ Trung Quốc.

Ankara buộc phải hướng tới Washington nhiều hơn là New Delhi. Thổ Nhĩ Kỳ phụ thuộc rất nhiều vào cán cân thanh toán, tỷ giá hối đoái của chính họ và quan hệ với các thị trường phương Tây.

Do vậy, bất kỳ sự suy giảm nào về hậu cần hoặc điều kiện chính trị đều nhanh chóng trở thành lý do kinh tế để Thổ Nhĩ Kỳ giảm nhập khẩu dầu thô từ Nga.

Trong khi đó Ấn Độ là nền kinh tế lớn thứ 3 trên thế giới. Dự trữ ngoại hối của nước này đã tăng 40 tỷ đô la trong sáu tuần, đạt 707 tỷ đô la. New Delhi hiện đã trở thành một dạng “bộ giảm xóc” cho những tổn thất bên ngoài của Moskva, điều này vô cùng quan trọng.

Nhưng nếu Ấn Độ trải qua một cuộc khủng hoảng tiền tệ nghiêm trọng, đó sẽ không chỉ là vấn đề của riêng New Delhi mà cũng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến Nga.

Nga bán cho Ấn Độ nhiều hơn mua rất nhiều. Nhưng các quốc gia thường giao dịch bằng đồng nội tệ, trong khi Nga hầu như không có nơi nào để tiêu đồng rupee, và nếu tỷ giá hối đoái giảm giá, mọi chuyện sẽ trở nên tồi tệ.

Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI) đã nới lỏng chế độ tài khoản rupee đặc biệt, và các quy định của RBI được cập nhật vào ngày 30/7/2026 cho phép sử dụng số dư cho các giao dịch hiện tại và vốn được cho phép.

Tuy nhiên điều này giúp giải quyết vấn đề lưu trữ (kho bãi), chứ không phải việc sử dụng tiền: rất ít hàng hóa được xuất khẩu từ Ấn Độ sang Nga.

Ngay cả khi một nhà xuất khẩu Nga nhận được trái phiếu Ấn Độ thay vì số dư không lãi suất và số tiền đó không còn nằm im nữa, nó vẫn là một tài sản trong hệ thống tài chính Ấn Độ. Điều này có nghĩa là số tiền mà người Nga kiếm được sẽ vẫn ở lại quốc gia Nam Á.

Do đó, thâm hụt của New Delhi và thặng dư của Moskva trong thương mại Nga - Ấn đang bắt đầu cản trở sự tăng trưởng hơn nữa của xuất khẩu hàng hóa Nga.

Tình trạng này đơn giản là đang trở nên bất lợi cho Moscow. Thặng dư luôn được coi là lợi thế của người bán, nhưng trong trường hợp Ấn Độ, một điều trớ trêu đã xảy ra: nó đang dần trở thành một rào cản.

Nga có thể bán cho Ấn Độ nhiều dầu mỏ, than đá, phân bón và bất cứ thứ gì khác mà họ muốn, nhưng sau đó câu hỏi đặt ra là phải làm gì với số tiền rupee kiếm được, và làm thế nào để tổ chức dòng chảy ngược chiều của hàng hóa và tiền tệ, đây là điều rất khó giải quyết.