Đầu tư CMC báo lỗ quý II, chi gần 17 tỷ đồng mua thêm cổ phiếu SHB

Báo cáo tài chính quý II/2026 của Công ty CP Đầu tư CMC (mã chứng khoán: CMC) cho thấy bức tranh kinh doanh có sự phân hóa rõ rệt giữa hoạt động cốt lõi và mảng đầu tư tài chính. Trong khi doanh thu và biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính đều cải thiện, kết quả cuối cùng lại chuyển sang thua lỗ do áp lực từ danh mục đầu tư cổ phiếu.

Lợi nhuận gộp tăng mạnh nhưng không đủ bù chi phí tài chính

Trong quý II, doanh thu thuần của CMC đạt gần 24 tỷ đồng, tăng khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ giá vốn được kiểm soát tốt hơn, lợi nhuận gộp đạt khoảng 2,3 tỷ đồng, cao gấp gần 5 lần so với cùng kỳ.

Danh mục đầu tư chứng khoán của CMC. Nguồn: BCTC

Tuy nhiên, mức tăng của lợi nhuận gộp không đủ bù đắp sự gia tăng của các khoản chi phí. Chi phí tài chính vọt lên 4,5 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước doanh nghiệp còn ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng khiến chỉ tiêu này ở mức âm 0,6 tỷ đồng. Bên cạnh đó, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng hơn 30%, lên khoảng 1,3 tỷ đồng.

Kết quả, CMC lỗ sau thuế 2,1 tỷ đồng trong quý II, trong khi cùng kỳ năm trước ghi nhận lợi nhuận 1,4 tỷ đồng. Tính chung 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp lỗ gần 2 tỷ đồng, trái ngược mức lãi 1,5 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025.

Theo giải trình của doanh nghiệp, doanh thu tăng nhờ hoạt động bán máy móc và thiết bị cho các công trình xây dựng khởi sắc hơn. Đây vẫn là lĩnh vực mang lại nguồn thu chủ lực, với các sản phẩm chủ yếu được nhập khẩu từ Nhật Bản, Hàn Quốc, Mỹ và châu Âu.

Dù vậy, sự cải thiện của hoạt động kinh doanh truyền thống không đủ để bù đắp tác động từ danh mục đầu tư tài chính trong bối cảnh thị trường chứng khoán diễn biến kém thuận lợi.

Danh mục chứng khoán phình to, áp lực dự phòng gia tăng

Theo CMC, nguyên nhân chủ yếu khiến lợi nhuận suy giảm là việc phải tăng mạnh trích lập dự phòng giảm giá các khoản đầu tư cổ phiếu.

Trong quý II, doanh nghiệp ghi nhận 2,7 tỷ đồng chi phí dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh, cao gấp gần 7 lần cùng kỳ. Đồng thời, công ty không còn khoản hoàn nhập dự phòng như năm trước, thời điểm từng ghi nhận tới 5,6 tỷ đồng hoàn nhập.

Doanh thu hoạt động tài chính cũng giảm so với cùng kỳ do CMC thực hiện cơ cấu lại danh mục đầu tư. Doanh nghiệp đã bán bớt một số cổ phiếu nắm giữ trong thời gian dài để chuyển dòng vốn sang các mã được đánh giá có triển vọng hơn.

Đến ngày 30/06/2026, giá trị danh mục chứng khoán kinh doanh của CMC đạt gần 37 tỷ đồng, tăng khoảng 89% so với đầu năm và tương đương khoảng 23% tổng tài sản.

Diễn biến của giá cổ phiếu SHB từ đầu năm đến nay.

Động thái đáng chú ý nhất là việc doanh nghiệp chi khoảng 16,9 tỷ đồng để mua thêm 1,1 triệu cổ phiếu Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (mã chứng khoán: SHB). Việc mở rộng quy mô đầu tư giúp danh mục tăng đáng kể nhưng đồng thời cũng làm gia tăng rủi ro khi giá cổ phiếu biến động.

Tính đến cuối quý II, tổng giá trị dự phòng giảm giá các khoản đầu tư cổ phiếu của CMC đã lên khoảng 5,6 tỷ đồng. Các khoản phải trích lập chủ yếu liên quan đến SHB, Tổng công ty Chăn nuôi Việt Nam (mã chứng khoán: VLC) và Công ty CP Than Cao Sơn (mã chứng khoán: CST).

Không chỉ gia tăng đầu tư ngắn hạn, doanh nghiệp còn sở hữu 63,6 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn, chiếm gần 40% tổng tài sản 162 tỷ đồng.

Danh mục đầu tư dài hạn tập trung vào Công ty CP Viễn thông - Tín hiệu đường sắt, Công ty CP Khảo sát đo đạc HCGC Hà Nội và Công ty CP CMC-KPI. Trong đó, khoản đầu tư vào CMC-KPI đã được trích lập dự phòng toàn bộ giá trị khoảng 3,3 tỷ đồng.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu CMC cũng chưa có nhiều tín hiệu khởi sắc sau khi doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh. Chốt phiên giao dịch ngày 14/07, mã CMC giảm 0,76% xuống 26.250 đồng/cổ phiếu, với khối lượng khớp lệnh đạt 136.100 đơn vị. Trong một tháng gần đây, cổ phiếu chủ yếu đi ngang trong vùng 26.000-27.500 đồng/cổ phiếu trước khi lùi về vùng đáy của giai đoạn này. Thanh khoản duy trì ở mức khiêm tốn và chưa xuất hiện sự cải thiện rõ rệt, cho thấy nhà đầu tư vẫn giữ tâm lý thận trọng trước áp lực từ hoạt động đầu tư tài chính và các khoản dự phòng lớn của doanh nghiệp.

Theo tìm hiểu, CMC tiền thân là Công ty CP Xây dựng và Cơ khí số 1, được cổ phần hóa từ doanh nghiệp nhà nước năm 2004 trước khi đổi tên thành CTCP Đầu tư CMC vào năm 2008. Doanh nghiệp hiện hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực nhập khẩu, phân phối và cho thuê máy móc, thiết bị xây dựng, đồng thời cung cấp nhiều loại vật tư phục vụ ngành xây dựng.

Kết quả kinh doanh quý II cho thấy hoạt động cốt lõi của CMC vẫn duy trì hiệu quả, song việc gia tăng đầu tư tài chính trong bối cảnh thị trường biến động đã khiến doanh nghiệp phải gánh chi phí dự phòng lớn. Điều này cho thấy lợi nhuận của CMC trong ngắn hạn sẽ phụ thuộc không chỉ vào hoạt động kinh doanh thiết bị xây dựng mà còn vào diễn biến của danh mục đầu tư chứng khoán.