Đầu tư công bứt tốc, CC1 gia tăng quy mô và backlog

Kết quả kinh doanh cho thấy, doanh nghiệp vẫn chịu áp lực đáng kể từ chi phí đầu vào và các yếu tố đặc thù của ngành xây dựng. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh làn sóng đẩy mạnh đầu tư công tiếp tục tạo dư địa tăng trưởng lớn cho các doanh nghiệp hạ tầng.

Động lực từ đầu tư công giúp gia tăng quy mô và backlog

Tổng Công ty Xây dựng Số 1 – CTCP (CC1)vừa công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026 ghi nhận doanh thu đạt 6.464 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế đạt 110,7 tỷ đồng, tăng mạnh 135%.

Kết quả này đạt được trong bối cảnh đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh và trở thành động lực tăng trưởng quan trọng của ngành xây dựng. Giai đoạn 2025 - 2026 đánh dấu bước tăng tốc rõ rệt, với tổng vốn đầu tư công lần lượt vượt 900 nghìn tỷ đồng và hơn 1 triệu tỷ đồng, trong đó hạ tầng giao thông chiếm khoảng 40%. So với năm 2024, quy mô này tăng 30 - 50%, tạo dư địa lớn cho các nhà thầu, đặc biệt trong lĩnh vực giao thông.

Trên thực tế, đà tăng trưởng của CC1 đã được hình thành từ giai đoạn trước. Khi đầu tư công bắt đầu tăng tốc từ năm 2024, doanh thu doanh nghiệp đạt 10.160 tỷ đồng và tiếp tục lập kỷ lục 11.816 tỷ đồng trong năm 2025. Song song với tăng trưởng doanh thu, quy mô tài sản của CC1 cũng được mở rộng đáng kể. Tại thời điểm 30/06/2026, tổng tài sản của CC1 đạt 20.287 tỷ đồng, tăng 18,5% so với cuối năm 2025.

Đáng chú ý, doanh nghiệp tiếp tục gia tăng khối lượng công việc khi giá trị hợp đồng ký mới gần đây đạt khoảng 8.000 tỷ đồng, nâng tổng backlog lên trên 50.000 tỷ đồng. Đây là cơ sở quan trọng đảm bảo nguồn việc trong nhiều năm tới, đồng thời củng cố vị thế của CC1 trong nhóm nhà thầu hàng đầu. Danh mục dự án bao gồm nhiều công trình lớn như: Vành đai 4 - Vùng Thủ đô Hà Nội, cùng các dự án dự kiến triển khai như cầu Cát Lái hay cầu Long Hưng (cầu Đồng Nai 2),...

Cầu Hồng Hà thuộc dự án Vành đai 4 - Vùng thủ đô Hà Nội đang được CC1 và các nhà thầu thi công.

Biên lợi nhuận chịu sức ép trong ngắn hạn

Dù doanh thu và lợi nhuận vẫn duy trì đà tăng trưởng, CC1 tiếp tục đối mặt với những thách thức mang tính đặc thù của ngành xây dựng. Áp lực từ chi phí nguyên vật liệu và nhân công gia tăng khiến lợi nhuận gộp của CC1 duy trì ở mức thấp, đặc biệt trong bối cảnh nhiều dự án hạ tầng trọng điểm được yêu cầu đẩy nhanh tiến độ. Theo đó, việc đẩy mạnh thi công thường kéo theo nhu cầu huy động đồng thời nhân lực, nhiên liệu, thiết bị và vật tư ở quy mô lớn, làm chi phí gia tăng đáng kể trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, quy mô backlog lớn cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về năng lực thi công và quản trị nguồn lực, trong khi giá vật liệu xây dựng vẫn biến động và nguy cơ thiếu hụt cục bộ chưa hoàn toàn được loại bỏ.

Ngoài yếu tố chi phí, kết quả kinh doanh trong kỳ của CC1 còn chịu tác động của yếu tố thời điểm ghi nhận. Theo thông lệ, doanh thu trong lĩnh vực xây dựng chỉ được ghi nhận khi đáp ứng các điều kiện nghiệm thu và thanh toán. Vì vậy, một phần sản lượng đã thực hiện nhưng chưa hoàn tất thủ tục liên quan sẽ chưa được phản ánh vào doanh thu và thường được ghi nhận ở các kỳ sau, khiến số liệu từng thời điểm có thể chưa phản ánh đầy đủ quy mô hoạt động thực tế.

Trong bối cảnh đó, việc các doanh nghiệp như CC1 chủ động triển khai các giải pháp như ký kết hợp đồng cung ứng dài hạn đối với các nhóm vật tư trọng yếu hoặc chuẩn bị trước nguồn vật liệu cho các dự án trọng điểm được xem là cách tiếp cận phổ biến nhằm hạn chế gián đoạn thi công. Dù có thể làm gia tăng chi phí và nhu cầu vốn lưu động trong ngắn hạn, nhưng các biện pháp này giúp doanh nghiệp nâng cao mức độ chủ động về tiến độ và giảm thiểu rủi ro từ biến động giá vật tư.

Về dài hạn, khi các vướng mắc liên quan đến cơ chế giá vật liệu và quyết toán từng bước được tháo gỡ, phần giá trị đã thực hiện nhưng chưa ghi nhận dự kiến sẽ được bổ sung, qua đó hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận của CC1.

Với khối lượng backlog lớn cùng động lực từ đầu tư công tiếp tục duy trì ở mức cao, CC1 vẫn được đánh giá có nền tảng tăng trưởng ổn định và dư địa cải thiện hiệu quả trong các kỳ tới.