Dòng tiền tỷ USD thanh lý vị thế, Bitcoin biến động mạnh quanh mốc 78.000 USD

Sự biến động mạnh mẽ này xuất phát từ những thay đổi trên thị trường trái phiếu Mỹ kết hợp với áp lực đóng lệnh bắt buộc của hàng loạt vị thế phái sinh. Tuy nhiên, đà phục hồi hiện tại vẫn tiềm ẩn rủi ro khi phải cạnh tranh trực tiếp với sức hút từ các tài sản tài chính truyền thống.

Lực đẩy từ thị trường trái phiếu và hiệu ứng mua bù

Yếu tố kích thích đà tăng của Bitcoin bắt nguồn từ quyết định nâng quy mô mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn từ 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD mỗi đợt của Bộ Tài chính Mỹ. Sự can thiệp này lập tức kéo lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm từ 5,34% xuống mức 5,19%. Lợi suất tài sản an toàn suy giảm đã kích thích dòng vốn dịch chuyển sang các kênh rủi ro cao hơn, qua đó đưa một lượng lớn dòng tiền quay trở lại thị trường tiền mã hóa. Sự cộng hưởng sức mua còn đến từ việc khoảng 4 tỷ USD lệnh đặt cược giá xuống (short) bị thanh lý bắt buộc liên tục trong hai ngày 20 và 21/08.

Khi giá tài sản cơ sở tăng đột biến, nhóm nhà đầu tư bán khống buộc phải mua lại Bitcoin để đóng lệnh, vô tình tạo ra lực cầu cơ học đẩy giá lên các vùng đỉnh mới. Dù vậy, các chuyên gia phân tích tài chính khuyến cáo thị trường đang phản ứng thái quá so với tác động thực tế của vĩ mô. Chuyên gia Jeff Ko từ CoinEx phân tích chương trình mua lại trái phiếu chỉ giúp điều chỉnh cơ cấu nợ của chính phủ Mỹ chứ không mang bản chất nới lỏng tiền tệ quy mô lớn. Đại diện MEXC Research cũng nhận định thị trường trái phiếu chỉ mở ra một van giảm áp tạm thời, trong khi giới đầu tư tiền mã hóa lại phản ứng như một sự thay đổi chính sách tiền tệ toàn diện.

Áp lực lãi suất và ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật cuối năm

Trong thời gian tới, Bitcoin vẫn phải đối mặt với áp lực cạnh tranh gay gắt từ thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ để thu hút dòng vốn đầu tư. Nếu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vượt trở lại mốc 4,7% và kỳ hạn 30 năm tiến gần ngưỡng 5,3%, đà phục hồi của các tài sản rủi ro sẽ gặp rào cản lớn. CEO Bitget Gracy Chen nhận định rất khó để xác định mức giá đóng cửa năm 2026 của Bitcoin do sự nhạy cảm đặc biệt với các quyết sách lãi suất và dòng tiền. Chuyên gia này dự báo đồng tiền mã hóa sẽ tiếp tục dao động quanh vùng giá hiện tại với biên độ chênh lệch từ 10.000 đến 20.000 USD thay vì xác lập các mức đỉnh quá xa vời.

Về mặt dòng tiền, các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin tại Mỹ đã ghi nhận mức giải ngân ròng 650 triệu USD trong tuần qua, tạo thêm lực đỡ quan trọng cho thị trường. Về phân tích kỹ thuật, mốc 69.000 USD đang đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ then chốt dựa trên đường trung bình giá 200 ngày qua. Nếu giữ vững và biến mốc này thành nền giá vững chắc, triển vọng tăng trưởng trung hạn sẽ trở nên tích cực hơn. Ở mức 76.900 USD hiện tại, thị trường đang trong giai đoạn nhạy cảm, chờ đợi dòng vốn mới để củng cố đà tăng hoặc sẽ phải đối diện với nhịp điều chỉnh sâu nếu dòng tiền quay lại kênh trái phiếu.