Dự báo đồng Việt Nam có khả năng suy yếu vào cuối năm nay

Tỷ giá VND/USD khá ổn định

Tỷ giá VND/USD được duy trì ở mức khá ổn định trong năm 2024, dao động quanh mức 25.400 - 25.550 đồng vào cuối năm ngoái và đầu năm nay.

Thời điểm hiện tại, tỷ giá trung tâm tại Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố áp dụng cho ngày 14/3/2025 ở mức 24.779 đồng/USD. Tỷ giá tại các ngân hàng thương mại niêm yết khá đồng đều nhau, nơi cao nhất đạt 25.776 đồng/USD.

Tiền đồng Việt Nam vẫn duy trì sự ổn định (Ảnh minh họa)

Để hỗ trợ nền kinh tế, ổn định vĩ mô, NHNN đã và đang duy trì chính sách tỷ giá linh hoạt trước những biến động lớn của nền kinh tế toàn cầu.

Theo đánh giá của các chuyên gia KBank, đồng Việt Nam đã chạm mức thấp kỷ lục và có khả năng sẽ tiếp tục suy yếu trong năm 2025. Cụ thể, VND đã chạm mức thấp kỷ lục trong bối cảnh rủi ro từ một cuộc chiến thương mại mới. Vào ngày 11/2/2025, đồng Việt Nam giảm xuống còn 25.535 VND/USD, vượt qua mức thấp lịch sử trước đó được ghi nhận vào cuối tháng 12/2024.

Những yếu tố chính dẫn đến sự sụt giảm này bao gồm nguy cơ một cuộc chiến thương mại mới, khi thặng dư thương mại của Việt Nam với Hoa Kỳ tăng lên mức 123 tỷ USD trong năm 2024, và quyết định của NHNN giảm tỷ giá tham chiếu hàng ngày đối với đồng USD xuống còn 24.522 VND/USD.

Yếu tố nào gây áp lực lên đồng Việt Nam?

Nhóm nghiên cứu của KBank phân tích: Theo chính sách Trump 2.0, Việt Nam dự báo sẽ có thặng dư thương mại nhỏ hơn với Hoa Kỳ trong năm nay, dẫn đến thặng dư tài khoản vãng lai giảm, đây là một trong những yếu tố gây áp lực lên đồng Việt Nam. Chính phủ Việt Nam đang phải đối mặt với thách thức: hoặc phải chịu thuế suất cao hơn đối với hàng hóa xuất khẩu sang Hoa Kỳ hoặc phải tăng lượng hàng nhập khẩu từ Hoa Kỳ; cả hai đều sẽ làm giảm thặng dư thương mại.

Ngoài ra, KBank cho rằng, dòng vốn chảy ra tăng đã được ghi nhận trên thị trường chứng khoán và trái phiếu, cùng với các khoản đầu tư khác, dẫn đến thâm hụt tài khoản tài chính của Việt Nam, đây là một yếu tố khác gây áp lực lên đồng Việt Nam.

Nhóm nghiên cứu của KBank dự báo, đồng Việt Nam có khả năng suy yếu xuống còn 25.600 VND/USD vào cuối năm 2025 do rủi ro từ các biện pháp thuế của Tổng thống Donald Trump và sự chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất của Cục Dữ trữ Liên bang Mỹ (FED).

Khả năng can thiệp của NHNN để hỗ trợ đồng Việt Nam có phần hạn chế, vì phải duy trì mức dự trữ quốc tế đầy đủ. Từ tháng 2 đến tháng 10 năm 2024, NHNN đã sử dụng khoảng 6 tỷ USD dự trữ quốc tế để ổn định đồng Việt Nam, giảm phạm vi dự trữ từ 3,79 tháng nhập khẩu vào tháng 2/2024 xuống còn 2,45 tháng vào tháng 10/2024 (IMF khuyến nghị rằng dự trữ quốc tế của một quốc gia nên bao phủ 3 tháng nhập khẩu).

Tỷ giá VND/USD được dự báo có khả năng đạt mức 26.000 VND/USD vào quý II năm 2025 (Ảnh minh họa)

Ngoài ra, tỷ lệ lạm phát của Việt Nam đang có xu hướng đi lên, chạm mức 3,63% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 1/2025. Việt Nam đã đặt mục tiêu tỷ lệ lạm phát không quá 4,5%. Do đó, KBank cho rằng, để duy trì sự ổn định của đồng tiền và lạm phát, NHNN dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,5% cho đến cuối năm 2025, dựa trên giả định rằng FED sẽ cắt giảm lãi suất hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản trong năm nay.

Tương tự như quan điểm của các chuyên gia KBank, chia sẻ trên Báo Đầu tư, ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam nhận định, mặt bằng lãi suất khó tăng trong năm nay, tỷ giá cũng ghi nhận sự ổn định. VND chưa lên giá so với USD trong những tháng đầu tiên của năm 2025, trong khi một số đồng tiền khác ở khu vực có mức tăng khoảng 1-3% so với USD.

Ông Quang phân tích: Kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng ổn định, trong khi lạm phát chưa giảm xuống mức thấp như kỳ vọng. Đây là các yếu tố then chốt để cơ quan quản lý nước này cân nhắc thời điểm cắt giảm lãi suất chính sách. Khi thị trường Mỹ chưa thực sự bắt đầu nới lỏng tiền tệ, thì các thị trường còn lại chưa thể mạnh tay cắt giảm lãi suất. Tất cả các thị trường trên thế giới đều cố gắng giữ dòng vốn USD ở lại trong tổng thể cân bằng các yếu tố lợi tức từ lãi suất và tỷ giá. Việt Nam không nằm ngoài tổng thể đó.

Với dự báo lãi suất USD có thể chỉ giảm từ nửa sau năm 2025, chuyên gia của UOB dự báo, tỷ giá VND/USD có thể đạt mức 26.000 VND/USD vào quý II/2025, quý III/2025 và sẽ giảm nhẹ vào cuối năm 2025. Mức biến động 2-3% này dựa trên tổng thể tích cực từ dự báo Việt Nam tiếp tục có được thặng dư thương mại, thu hút đầu tư nước ngoài, vốn vay nước ngoài, nguồn thu kiều hối và nguồn thu ngoại tệ từ khách du lịch quốc tế.

Trần Ngọc/VOV.VN