EVN bứt phá lợi nhuận năm 2025 nhờ nâng cao hiệu quả vận hành

Sau nhiều năm đối mặt với áp lực lớn từ biến động giá nhiên liệu và bài toán cân đối tài chính, Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đã ghi nhận một năm bứt phá mạnh về lợi nhuận.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025, EVN ghi nhận doanh thu đạt 645.658 tỷ đồng, tăng 11,2% so với năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại đạt tới 51.881 tỷ đồng, gấp 6,3 lần năm 2024.

EVN bứt phá mạnh mẽ trong năm 2025 nhờ nâng cao hiệu quả vận hành

Ở cấp công ty mẹ, EVN ghi nhận doanh thu đạt 535.220 tỷ đồng, tăng 11,5%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 39.762 tỷ đồng, gấp 7,6 lần năm trước. Nhờ kết quả kinh doanh tích cực, khoản lỗ lũy kế của công ty mẹ giảm mạnh từ 45.374 tỷ đồng xuống còn 5.611 tỷ đồng. Trong khi đó, EVN đã chính thức xóa toàn bộ lỗ lũy kế hợp nhất tại thời điểm cuối năm 2025.

Điều đáng chú ý là tốc độ tăng lợi nhuận vượt xa doanh thu. Trong khi doanh thu chỉ tăng hơn 11%, lợi nhuận sau thuế lại tăng hơn 530%, cho thấy động lực chính của EVN trong năm qua không nằm ở việc bán được nhiều điện hơn mà đến từ sự cải thiện đáng kể về hiệu quả kinh doanh.

Không chỉ nhờ tăng doanh thu

Nhìn vào kết quả kinh doanh, có thể thấy lợi nhuận của EVN tăng mạnh chủ yếu nhờ biên lợi nhuận được cải thiện.

Cụ thể, biên lợi nhuận gộp hợp nhất của EVN đã tăng mạnh từ 8,5% năm 2024 lên 14,9% trong năm 2025. Riêng hoạt động bán điện ghi nhận biên lợi nhuận tăng từ 8% lên 14,55%.

Đối với một doanh nghiệp có doanh thu hàng trăm nghìn tỷ đồng như EVN, việc biên lợi nhuận cải thiện thêm vài điểm phần trăm đã đủ tạo ra mức lợi nhuận bổ sung lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng.

Một trong những nguyên nhân quan trọng nhất đến từ sự thay đổi trong cơ cấu nguồn điện. Theo EVN, lượng mưa dồi dào trên cả nước trong năm 2025 giúp sản lượng thủy điện tăng mạnh. Trong cơ cấu nguồn điện, thủy điện là nguồn có chi phí sản xuất thấp nhất. Việc gia tăng huy động thủy điện đã giúp giảm đáng kể chi phí phát điện, qua đó cải thiện mạnh biên lợi nhuận.

Bên cạnh đó, giá nhiên liệu đầu vào như than, khí và dầu trong năm 2025 tương đối ổn định, không còn biến động đột biến như giai đoạn trước. Điều này giúp EVN giảm đáng kể áp lực chi phí so với những năm từng chịu tác động mạnh bởi giá nhiên liệu leo thang.

Lý giải nguyên nhân lợi nhuận tăng mạnh, ông Nguyễn Đình Phước, Phó Tổng Giám đốc EVN cho biết tập đoàn được hưởng lợi từ hai yếu tố chính.

Thứ nhất, giá nhiên liệu đầu vào cho sản xuất điện trong năm 2025 tương đối ổn định, không còn xuất hiện các biến động mạnh như giai đoạn trước, qua đó giúp chi phí phát điện được kiểm soát tốt hơn.

Thứ hai là nỗ lực tiết giảm chi phí thông qua đẩy mạnh chuyển đổi số, tiết kiệm chi phí thường xuyên, tối ưu hóa sử dụng vốn và nâng cao hiệu quả quản trị tài chính.

Trên báo cáo tài chính, hiệu quả quản trị cũng thể hiện ở việc các khoản chi phí tăng chậm hơn doanh thu. Chi phí tài chính năm 2025 đạt 23.654 tỷ đồng, tăng 7,8%, thấp hơn mức tăng doanh thu. Trong đó, chi phí lãi vay chiếm khoảng 16.647 tỷ đồng.

Có thể nói, kết quả lợi nhuận năm 2025 của EVN là sự cộng hưởng của nhiều yếu tố, trong đó điều kiện thủy văn thuận lợi và giá nhiên liệu ổn định đóng vai trò quan trọng, nhưng nỗ lực cải thiện hiệu quả vận hành nội bộ cũng góp phần đáng kể.

Một yếu tố khác cần được nhìn nhận là nền so sánh năm 2024 ở mức thấp sau giai đoạn EVN chịu ảnh hưởng nặng nề từ biến động chi phí nhiên liệu đầu vào. Điều này khiến mức tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 trở nên đặc biệt nổi bật.

Công ty mẹ EVN đóng góp phần lớn lợi nhuận

Kết quả tích cực không chỉ đến từ công ty mẹ EVN mà còn ghi nhận sự cải thiện mạnh tại các đơn vị phát điện thành viên.

Hiện EVN sở hữu ba tổng công ty phát điện gồm GENCO 1, GENCO 2 và GENCO 3 cùng nhiều doanh nghiệp phát điện khác.

Trong năm 2025, GENCO 1 ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 4.099 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 167,8 tỷ đồng của năm trước. GENCO 2 báo lãi 2.397 tỷ đồng, gần gấp đôi năm 2024. Đáng chú ý nhất là GENCO 3 khi chuyển từ mức lỗ 878 tỷ đồng sang lãi 3.732 tỷ đồng.

Điểm chung tại các đơn vị phát điện là doanh thu chỉ tăng nhẹ, thậm chí GENCO 2 còn ghi nhận doanh thu giảm hơn 5%, song lợi nhuận vẫn tăng mạnh nhờ biên lợi nhuận được cải thiện đáng kể.

Riêng công ty mẹ EVN đã đóng góp phần lớn lợi nhuận của toàn tập đoàn khi ghi nhận gần 39.800 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương đương khoảng 77% lợi nhuận hợp nhất.

Liệu lợi nhuận có duy trì trong năm 2026?

Dù đạt kết quả tích cực trong năm 2025, triển vọng lợi nhuận của EVN trong năm nay được dự báo sẽ đối mặt với không ít thách thức.

Xung đột tại Trung Đông đang tạo áp lực tăng giá đối với nhiều loại nhiên liệu đầu vào cho phát điện như than, dầu và khí trong nước cũng như trên thị trường quốc tế. Trong khi đó, điều kiện thủy văn được dự báo không còn thuận lợi như năm trước.

Theo dự báo khí hậu, xác suất xảy ra El Nino trong giai đoạn từ tháng 5 đến tháng 9/2026 ở mức 82-98%. Điều này có thể ảnh hưởng đến lượng nước về hồ chứa, làm giảm khả năng huy động thủy điện – nguồn điện có chi phí thấp nhất trong hệ thống.

Sau cú đảo chiều mạnh trong năm 2025, bài toán với EVN không chỉ là duy trì tăng trưởng lợi nhuận mà còn là khả năng thích ứng khi các yếu tố hỗ trợ từ giá nhiên liệu và thủy văn có thể không còn thuận lợi như trước.