Fed có thể lãi trở lại sau 3 năm liên tiếp thua lỗ
Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) có thể lãi trở lại sau 3 năm liên tiếp thua lỗ, khi chi phí trả lãi cho các ngân hàng giảm xuống trong tháng 11/2025.
Theo số liệu cập nhật từ Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) trong vài tuần gần đây, từ đầu tháng 11, quy mô tài sản hoãn lại (deferred asset) bắt đầu co hẹp. Tính đến ngày 26/11, khoản này là 243,2 tỷ USD, giảm 0,6 tỷ USD so với thời điểm đầu tháng. Mức thay đổi này khá nhỏ, nhưng cho thấy xu hướng trong dài hạn đã đảo chiều.
Tài sản hoãn lại thực chất là lỗ lũy kế của Fed, và được khấu trừ trong tương lai khi họ có lợi nhuận trở lại. Vì vậy, việc con số này giảm xuống là tín hiệu Fed bắt đầu có lãi.
Ảnh minh họa.
Fed đã có hai năm liên tiếp ghi nhận lỗ, với 77,6 tỷ USD năm 2024 và 114 tỷ USD vào 2023. Nguyên nhân chủ yếu đến từ các biện pháp hỗ trợ kinh tế trong đại dịch 2020–2021, cùng với chu kỳ tăng lãi suất mạnh trong giai đoạn 2022–2023 để kiểm soát lạm phát.
Trong bảng cân đối kế toán, trái phiếu chính phủ Mỹ và MBS giúp Fed thu lãi như nhà đầu tư thông thường. Ngược lại, tiền gửi của các ngân hàng thương mại tại Fed được tính là khoản nợ, và Fed phải trả lãi cho số tiền này.
Trong đại dịch, cơ quan này mua vào lượng lớn trái phiếu chính phủ và chứng khoán đảm bảo bằng tài sản thế chấp (MBS). Khi lạm phát tăng cao, họ phải nâng lãi suất 11 lần từ tháng 3/2022 đến 7/2023. Điều này khiến Fed bị lỗ từ tháng 9/2022, do chi phí trả lãi cho các ngân hàng thương mại gửi tiền tại đây cao hơn nhiều so với lãi thu được từ trái phiếu.
Tuy nhiên, không như các doanh nghiệp thông thường, việc thua lỗ không đồng nghĩa hoạt động của Fed bị ảnh hưởng và họ cần tiền từ Bộ Tài chính Mỹ. Việc tạo ra lợi nhuận và có thu nhập từ cho vay không phải là mục tiêu của cơ quan này, những khoản lãi hay lỗ chỉ là hệ quả của quá trình điều hành chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát và duy trì thị trường lao động ổn định.
Giới quan sát chưa rõ liệu Fed mất bao lâu để đưa tài sản hoãn lại về 0 và tiếp tục chuyển lợi nhuận về Bộ Tài chính. Họ ước tính thời gian có thể tính bằng năm.
Bill Nelson - cựu lãnh đạo cấp cao tại Fed cho biết khi ông theo dõi báo cáo tài chính của các chi nhánh tại địa phương, cơ quan này "có thể đang trên đà ghi nhận lợi nhuận hợp nhất vượt 2 tỷ USD trong quý hiện tại".
Trong năm nay, Fed đã giảm lãi suất 2 lần, với tổng cộng 50 điểm cơ bản (0,5%), đưa lãi suất tham chiếu về 3,75-4%. Cơ quan này được dự báo tiếp tục nới lỏng tiền tệ trong cuộc họp tuần sau.
