Fed dè chừng trước những quyết sách của ông Trump

Chủ tịch Fed Jerome Powell. Ảnh: New York Times.

Theo biên bản cuộc họp hồi tháng 1 vừa được công bố, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bày tỏ lo ngại chính sách thuế dưới thời Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể ảnh hưởng đến quá trình hạ nhiệt lạm phát và cắt giảm lãi suất điều hành.

Các nhà hoạch định chính sách tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã nhất trí giữ nguyên lãi suất điều hành sau 3 lần cắt giảm liên tiếp trong năm 2024, tổng cộng 1 điểm %.

Khi đưa ra quyết định này, các thành viên đã thảo luận về các tác động tiềm tàng từ những thay đổi dưới thời chính quyền mới.

"Án binh bất động"

Ủy ban lưu ý rằng chính sách hiện tại đã "nới lỏng hơn đáng kể" so với trước khi cắt giảm lãi suất. Điều này cho phép các thành viên có thể đánh giá tình hình trước khi thực hiện thêm bất cứ động thái nào.

Theo đó, chính sách tiền tệ nới lỏng hơn sẽ cho phép họ có thêm "thời gian để đánh giá triển vọng phát triển của các hoạt động kinh tế, thị trường lao động và lạm phát". Đa số nghiêng về việc tiếp tục duy trì lập trường hạn chế.

Theo các thành viên FOMC, nếu thị trường lao động vẫn còn mạnh mẽ, họ sẽ chờ đợi lạm phát hạ nhiệt để thực hiện những động thái cắt giảm lãi suất điều hành tiếp theo.

Các quan chức cũng bày tỏ lo ngại rằng những thay đổi về chính sách có thể khiến lạm phát vượt quá mục tiêu của Fed.

Biên bản họp mới công bố của Fed cho thấy các quan chức đã bày tỏ lo ngại về tác động của chính sách thuế đối với quá trình hạ nhiệt lạm phát và cắt giảm lãi suất. Ảnh: New York Times.

Ngay trong tháng đầu nắm quyền, Tổng thống Trump đã ký sắc lệnh áp thuế hàng hóa Trung Quốc, Canada và Mexico, tuy nhiên sau đó tạm hoãn thi hành với hai quốc gia láng giềng.

Ông cũng tuyên bố áp thuế "có qua có lại" với các đối tác thương mại khác trên thế giới, cho rằng Mỹ bị đối xử bất công và sẽ chấm dứt tình trạng này bằng thuế quan.

Giới chuyên gia kinh tế cảnh báo đòn thuế của ông Trump có thể phản tác dụng. Bởi chính các công ty Mỹ sẽ là bên phải trả thuế, họ sẽ chuyển chi phí này lên người tiêu dùng thông qua tăng giá bán, từ đó đẩy lạm phát tăng trở lại.

Những tác động tiềm tàng

Trong bài phát biểu với các phóng viên mới đây, ông chủ Nhà Trắng cho biết đang xem xét áp thuế 25% đối với ôtô, dược phẩm và chất bán dẫn. Mức thuế này sẽ tăng dần trong năm nay.

Mặc dù ông Trump không đi sâu vào chi tiết, các mức thuế này sẽ đưa chính sách thương mại lên một tầm cao mới và tạo thêm áp lực giá cả. Lạm phát tại Mỹ đã giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Theo New York Times, tân Tổng thống Mỹ Donald Trump thường nhấn mạnh rằng ông muốn đồng USD yếu đi để các mặt hàng xuất khẩu của Mỹ có thêm lợi thế cạnh tranh. Nhưng giới quan sát cho rằng kế hoạch áp thuế nhập khẩu và cắt giảm thuế của ông chủ mới Nhà Trắng sẽ có tác động ngược lại.

Thực tế, xét trên khía cạnh sức mạnh chi tiêu của các hộ gia đình và doanh nghiệp Mỹ, lợi ích từ việc đồng USD mạnh lên sẽ bị xói mòn nếu lãi suất và lạm phát gia tăng. Kịch bản này đã từng xảy ra khi đồng bạc xanh tăng vọt vào năm 2022.

Theo một số chuyên gia phân tích và đầu tư, kịch bản này có thể lặp lại, khiến sức mua thực tế của người tiêu dùng Mỹ bị ảnh hưởng.

Theo biên bản cuộc họp, các thành viên FOMC đã đề cập đến "tác động của những thay đổi tiềm tàng trong chính sách thương mại và nhập cư, cũng như nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ".

Kể từ cuộc họp đến nay, hầu hết quan chức ngân hàng trung ương đều phát biểu một cách thận trọng về hướng đi của chính sách.

Chủ tịch Fed Jerome Powell thường tránh suy đoán về tác động của thuế. Tuy nhiên, các quan chức khác đã bày tỏ lo ngại và thừa nhận rằng các động thái của Trump có thể ảnh hưởng đến chính sách, có thể làm trì hoãn việc cắt giảm lãi suất thêm nữa.

Ngoài ra, trái ngược với những lo ngại về thuế và lạm phát, biên bản cuộc họp cũng ghi nhận "sự lạc quan cao độ về triển vọng kinh tế, một phần xuất phát từ kỳ vọng đối với việc nới lỏng các quy định của chính phủ hoặc thay đổi trong chính sách thuế”.

Chỉ số giá tiêu dùng tại Mỹ đã tăng cao hơn dự kiến trong tháng 1. Trong khi đó, chỉ số giá sản xuất ghi nhận đà tăng mạnh, phát đi tín hiệu về việc lạm phát đang gia tăng trở lại. "Nó củng cố quan điểm của thị trường tài chính rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trước nửa cuối năm nay", Reuters nhận xét.

Huy Hoàng