Fed và loạt NHTW lớn cùng phát tín hiệu thận trọng với chu kỳ cắt giảm lãi suất
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa đưa chính sách tiền tệ trở lại quỹ đạo tương đồng với các ngân hàng trung ương lớn khác khi cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hôm thứ Tư. Tuy nhiên, Fed cũng cảnh báo sẽ không vội vã tiếp tục nới lỏng do tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa đang làm nhiễu các chỉ báo dự báo kinh tế. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giữ nguyên lãi suất trong các cuộc họp ngày thứ Năm.
Dưới đây là cập nhật chính sách mới nhất từ 10 ngân hàng trung ương lớn:
Thụy Sĩ - SNB
Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã cắt lãi suất về 0% từ tháng 6 và được kỳ vọng sẽ giữ nguyên trong thời gian dài. Biên bản họp đầu tiên được công bố tuần trước đã bác bỏ kỳ vọng thị trường rằng SNB có thể quay lại lãi suất âm nhằm ngăn đồng franc mạnh gây áp lực giảm phát lên nền kinh tế trì trệ.
Canada - Boc
Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) cắt lãi suất xuống 2,25% - mức thấp nhất trong hơn ba năm - giữa bối cảnh kinh tế suy yếu do thuế quan Mỹ và lạm phát gia tăng vì chiến tranh thương mại. BoC phát tín hiệu rõ ràng rằng chu kỳ nới lỏng đã kết thúc, với thị trường định giá hơn 60% khả năng không thay đổi lãi suất cho đến tháng 12/2026.
Thụy Điển - Riksbank
Riksbank sẽ họp vào tuần tới sau khi cắt lãi suất xuống 1,75% hồi tháng 9 và dự báo lạm phát cao chỉ là tạm thời. Thị trường tiền tệ chỉ định giá dưới 20% khả năng có thêm cắt giảm trước 2026.
Đồng krona tăng 15% so với USD từ đầu năm đến nay khi lạm phát nội địa vẫn “dai dẳng”.
New zealand - rbnz
Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) mạnh tay cắt lãi suất 50 điểm cơ bản xuống còn 2,5% trong tháng này nhằm hỗ trợ nền kinh tế yếu kém. Dù vậy, lạm phát hiện đang ở sát ngưỡng trên của mục tiêu 1–3%, khiến triển vọng cắt giảm tiếp trong tháng 11 gặp nhiều cân nhắc.
Eurozone - ecb
ECB giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp. Thị trường cho rằng chu kỳ nới lỏng của ECB sắp kết thúc, với xác suất cắt giảm tiếp dưới 50% tính đến tháng 7/2026.
Trong tuyên bố sau cuộc họp, ECB nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn duy trì gần mức mục tiêu trung hạn 2% và đánh giá của Hội đồng Thống đốc ECB về triển vọng lạm phát không có nhiều thay đổi.
mỹ - Fed
Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản hôm thứ Tư như dự đoán, nhưng cảnh báo rằng việc chính phủ Mỹ đóng cửa khiến các dữ liệu đầu vào bị thiếu hụt. “Khi lái xe trong sương mù, bạn phải đi chậm,” Chủ tịch Jerome Powell phát biểu sau cuộc họp.
Quyết định cắt giảm lần này không đạt được sự đồng thuận hoàn toàn: Stephen Miran tiếp tục kêu gọi giảm sâu hơn, trong khi Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid phản đối vì lạm phát vẫn cao. Xác suất thị trường kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm trong tháng 12 hiện là 70%, giảm so với 84% trước khi quyết định được công bố.
Phát biểu tại buổi họp báo sau đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết, sự chia rẽ quan điểm trong nội bộ Fed và việc thiếu dữ liệu chính thức từ chính phủ liên bang có thể khiến việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay trở nên ngoài tầm với.
“Chúng tôi sẽ thu thập mọi dữ liệu có thể tìm thấy, đánh giá và cân nhắc kỹ lưỡng. Và đó là công việc của chúng tôi”, Powell phát biểu.
anh - boe
Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp gần nhất và cảnh báo rủi ro lạm phát vẫn còn. Dù thị trường dự báo BoE sẽ tiếp tục “án binh bất động” vào ngày 6/11, khả năng cắt giảm trong tháng 12 hiện được định giá khoảng 60% sau khi lạm phát tháng 9 ổn định ở mức cao.
Trước đó, hồi tháng 8, BoE đã cắt giảm lãi suất chủ chốt thêm 0,25 điểm phần trăm xuống còn 4%, viện dẫn lo ngại tăng trưởng bị ảnh hưởng từ chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump.
australia - RBA
Ngân hàng trung ương Australia (RBA) đã cắt tổng cộng 75 điểm cơ bản kể từ tháng 2, nhưng lạm phát cao hơn dự kiến khiến RBA chuyển sang giọng điệu “diều hâu” hơn từ tháng 9. Kỳ vọng cắt giảm tiếp theo bị đẩy lùi tới ít nhất tháng 2/2026.
Nauy - norgesbank
Ngân hàng Trung ương Na Uy giảm lãi suất 25 điểm cơ bản về 4,0% hồi tháng 9 nhưng cho biết khả năng tiếp tục cắt giảm là thấp do lạm phát cơ bản đang tăng. Điều này giúp đồng krona tăng 12% so với USD từ đầu năm.
Nhật bản - boj
BoJ là ngân hàng trung ương lớn duy nhất đang theo đuổi chu kỳ tăng lãi suất. Dù giữ nguyên chính sách trong cuộc họp ngày thứ Năm, BoJ vẫn cam kết tiếp tục nâng lãi suất nếu kinh tế diễn biến như kỳ vọng, khiến giới đầu tư tập trung vào cuộc họp tháng 12. Đồng yên Nhật yếu đi sau thông báo.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent trong tuần này kêu gọi BoJ đẩy nhanh tiến độ nâng lãi suất để ngăn đồng yên Nhật mất giá quá mạnh.
Với việc lạm phát đã vượt quá mục tiêu của BOJ trong hơn ba năm, phần lớn các chuyên gia kinh tế được Reuters thăm dò dự đoán BoJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 10 hoặc tháng 12. Gần như tất cả đều dự đoán mức tăng lên 0,75% sẽ diễn ra cho đến cuối tháng 3 năm sau.
