Giá dầu neo cao, doanh nghiệp dầu khí được dự báo tăng tốc lợi nhuận trong năm 2026

Theo báo cáo phân tích ngành của MBS Securities (MBS Research), trong kịch bản cơ sở, giá dầu Brent có thể dao động trong vùng 75–85 USD/thùng trong năm 2026, khi căng thẳng tại Trung Đông vẫn kéo dài nhưng chưa leo thang thành chiến tranh toàn diện. Mặt bằng giá dầu này được xem là đủ cao để kích thích hoạt động đầu tư thăm dò, khai thác, đồng thời cải thiện triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp trong chuỗi giá trị dầu khí.

Giá dầu cao thúc đẩy hoạt động đầu tư khai thác

Một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ ngành dầu khí là nhu cầu năng lượng toàn cầu vẫn tiếp tục tăng, bất chấp xu hướng chuyển dịch sang năng lượng sạch ở các nền kinh tế phát triển.

Theo dự báo của OPEC được MBS trích dẫn, nhu cầu dầu thế giới có thể đạt khoảng 106,5–107,7 triệu thùng/ngày vào cuối năm 2026, tăng thêm khoảng 1,3–1,4 triệu thùng/ngày so với năm trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ các nền kinh tế châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ, nơi nhu cầu năng lượng cho công nghiệp và logistics vẫn ở mức cao.

Trong khi đó, nguồn cung dầu mỏ toàn cầu đối mặt nhiều rủi ro do căng thẳng địa chính trị, đặc biệt tại khu vực Trung Đông. Các tuyến vận tải quan trọng như eo biển Hormuz – nơi chiếm khoảng 31% lượng dầu vận chuyển bằng đường biển trên thế giới – có nguy cơ bị gián đoạn trong trường hợp xung đột leo thang.

MBS cho rằng trong kịch bản cơ sở, nguồn cung dầu có thể bị thiếu hụt khoảng 2,9 triệu thùng/ngày trong năm 2026, tạo ra “phần bù rủi ro” cho giá dầu trên thị trường quốc tế.

Mặt bằng giá dầu cao thường mang lại lợi ích lớn cho các doanh nghiệp ở khâu thượng nguồn và dịch vụ dầu khí, khi các nhà khai thác có xu hướng tăng cường đầu tư để duy trì và mở rộng sản lượng.

Viết miêu tả ảnh ở đây

Dịch vụ dầu khí hưởng lợi rõ nét

Trong nhóm doanh nghiệp dầu khí niêm yết tại Việt Nam, các công ty cung cấp dịch vụ kỹ thuật và khoan dầu khí được đánh giá là nhóm hưởng lợi trực tiếp nhất từ chu kỳ giá dầu tăng.

Theo dự báo của MBS, lợi nhuận ròng năm 2026 của PVS có thể đạt khoảng 2.086 tỷ đồng trong kịch bản giá dầu 80 USD/thùng, tương ứng mức tăng trưởng gần 15% so với năm trước. Nếu giá dầu tăng lên vùng 90–100 USD/thùng, lợi nhuận của doanh nghiệp này thậm chí có thể tăng trên 20%.

Triển vọng tích cực của Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) đến từ nhu cầu dịch vụ EPCI và các hợp đồng vận hành kho nổi chứa dầu (FSO/FPSO). Với đặc thù hợp đồng dài hạn và mức giá thuê cố định theo ngày, dòng tiền từ mảng FSO được đánh giá khá ổn định và ít chịu tác động bởi biến động ngắn hạn của giá dầu.

Viết miêu tả ảnh ở đây

Bên cạnh đó, môi trường giá dầu cao cũng giúp nhiều dự án thăm dò – khai thác được tái khởi động hoặc đẩy nhanh tiến độ, qua đó tạo thêm khối lượng công việc cho các doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật.

Một trong những dự án được kỳ vọng thúc đẩy hoạt động của ngành là dự án khí – điện Cá Voi Xanh, được xem là động lực tăng trưởng dài hạn cho các doanh nghiệp dầu khí trong nước.

Không chỉ dịch vụ kỹ thuật, các doanh nghiệp khoan dầu khí cũng được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đáng kể khi giá dầu duy trì ở mức cao.

Theo ước tính của MBS, lợi nhuận ròng năm 2026 của Tổng Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (HOSE: PVD) có thể đạt khoảng 1.398 tỷ đồng trong kịch bản giá dầu 80 USD/thùng, tương ứng mức tăng trưởng gần 35% so với năm trước. Nếu giá dầu tiếp tục tăng, lợi nhuận của doanh nghiệp này có thể tăng tới 36–38%.

Giá dầu cao khiến các nhà khai thác sẵn sàng chi trả mức giá thuê giàn khoan cao hơn, đồng thời thúc đẩy tỷ lệ sử dụng giàn khoan trong khu vực. MBS cho biết một số giàn khoan của PVD dự kiến sẽ ký các hợp đồng mới trong năm 2026, qua đó đóng góp đáng kể vào tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.

Mảng khí và vận tải tiếp tục tăng trưởng ổn định

Ở mảng khí, Tổng Công ty Khí Việt Nam - CTCP (HOSE: GAS) được đánh giá là doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng tăng của giá dầu do giá bán khí thường được neo theo giá dầu thế giới.

Theo dự phóng của MBS, lợi nhuận ròng năm 2026 của GAS có thể đạt khoảng 15.076 tỷ đồng trong kịch bản giá dầu 80 USD/thùng, tăng hơn 32% so với năm trước. Nếu giá dầu tăng lên vùng 100 USD/thùng, lợi nhuận của doanh nghiệp này có thể đạt gần 15.700 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng trên 37%.

Trong khi đó, lĩnh vực vận tải dầu khí cũng được dự báo hưởng lợi từ sự gia tăng nhu cầu vận chuyển năng lượng toàn cầu.

Theo MBS, lợi nhuận ròng năm 2026 của Tổng Công ty cổ phần Vận tải Dầu khí (HOSE: PVT) có thể đạt khoảng 1.491 tỷ đồng nếu giá dầu ở mức 80 USD/thùng, tương ứng mức tăng trưởng hơn 40% so với năm trước.

Triển vọng tăng trưởng của PVT đến từ việc giá cước vận tải dầu thường tăng theo giá dầu, trong khi phần lớn đội tàu của doanh nghiệp hoạt động theo hợp đồng trung và dài hạn với thời hạn từ 1 đến 5 năm.

Trong khi các doanh nghiệp thượng nguồn và dịch vụ dầu khí hưởng lợi rõ rệt từ giá dầu cao, các doanh nghiệp thuộc khâu hạ nguồn như lọc hóa dầu và phân phối xăng dầu lại chịu tác động hai chiều.

Đối với CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (HOSE: BSR), lợi nhuận ròng năm 2026 được dự báo đạt khoảng 6.471 tỷ đồng trong kịch bản giá dầu 80 USD/thùng, tăng gần 25% so với năm trước.

Doanh nghiệp có lợi thế từ nguồn dầu thô nội địa và nhà máy lọc dầu Dung Quất, giúp đảm bảo sản lượng và cải thiện biên lợi nhuận khi crack spread mở rộng. Tuy nhiên, nếu giá dầu tăng quá cao, chi phí nguyên liệu nhập khẩu – hiện chiếm khoảng 30–35% tổng nguồn dầu thô của BSR – có thể tăng mạnh và ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Tương tự, Petrolimex (PLX) được dự báo đạt lợi nhuận ròng khoảng 3.290 tỷ đồng trong kịch bản giá dầu 80 USD/thùng, tăng khoảng 22% so với năm trước.

Trong ngắn hạn, doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ việc bán lượng tồn kho được mua vào với giá thấp trước đó. Tuy nhiên, về dài hạn, biên lợi nhuận có thể chịu áp lực do cơ chế điều hành giá xăng dầu trong nước và nhu cầu vốn lưu động tăng khi giá dầu leo thang.

Triển vọng ngành vẫn phụ thuộc vào địa chính trị

Nhìn chung, mặt bằng giá dầu cao đang mở ra triển vọng tích cực cho nhiều doanh nghiệp dầu khí Việt Nam, đặc biệt ở các mảng dịch vụ kỹ thuật, khoan và vận tải.

Tuy vậy, triển vọng của ngành vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến địa chính trị tại Trung Đông. Nếu xung đột leo thang và gây gián đoạn nguồn cung nghiêm trọng, giá dầu có thể tăng mạnh hơn nhưng đồng thời cũng kéo theo những biến động khó lường đối với hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong chuỗi giá trị năng lượng.

Trong kịch bản cơ sở, khi giá dầu duy trì quanh 75–85 USD/thùng, MBS cho rằng ngành dầu khí Việt Nam có thể bước vào một giai đoạn tăng trưởng thuận lợi hơn trong giai đoạn 2026–2027, với động lực chính đến từ sự phục hồi của hoạt động thăm dò – khai thác và nhu cầu năng lượng toàn cầu tiếp tục gia tăng.

Nhị Hà