Giá phân bón bước vào chu kỳ mới, kỳ vọng loạt doanh nghiệp hưởng lợi

Dự báo giá phân bón neo cao

Theo đánh giá mới đây của Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (Chứng khoán SHS), nhu cầu phân bón trên thế giới đang tăng lên khi loạt quốc gia sản xuất nông nghiệp lớn như Brazil và Ấn Độ phục hồi và mở rộng sản xuất, cùng với đó khu vực châu Phi đang thúc đẩy canh tác nông nghiệp. Trong khi đó, nguồn cung vẫn chịu tác động bởi chính sách hạn chế xuất khẩu tại nhiều quốc gia sản xuất chủ chốt.

Giá phân bón thế giới (USD/tấn) duy trì đà tăng trong 7 tháng đầu năm nay. (Nguồn: Bloomberg, Chứng khoán SHS)

Cụ thể, Trung Quốc - quốc gia chiếm khoảng 30% tổng lượng xuất khẩu ure toàn cầu - tiếp tục hạn chế xuất khẩu phân bón khiến sản lượng xuất khẩu DAP và ure từ nước này giảm mạnh từ năm 2024. Ai Cập - nước sản xuất ure lớn thứ 6 thế giới quyết định gia hạn vô thời hạn việc cắt giảm 30% nguồn cung khí đốt đối với tất cả các nhà sản xuất phân ure. Trong khi đó Nga - nhà sản suất phân bón lớn thứ 2 thế giới không gia hạn hạn ngạch xuất khẩu phân bón kể từ tháng 05/2025 sau khi EU tăng mạnh thuế nhập khẩu phân bón từ Nga.

Trong bối cảnh trên, giá phân bón thế giới đã xác lập xu hướng tăng trở lại. Giá Kali (MOP) và DAP tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tháng thứ 06 liên tiếp tính từ cuối năm 2024, tăng lần lượt 6,4% và 9,5% so với cùng kỳ năm 2024.

Giá ure thế giới tăng mạnh trong quý 1/2025 sau đó chịu áp lực điều chỉnh giảm từ giữa tháng 3/2025, nhưng hiện đã bật tăng trở lại trước những bất ổn chính trị tại khu vực Trung Đông, đạt 393,5 USD/tấn, tương ứng tăng 11,8% so với thời điểm đầu năm.

Phân DAP và Ure ghi nhận mức tăng giá mạnh trong 7 tháng đầu năm 2025, tăng 21% so với cùng kỳ năm 2024. (Nguồn: Bloomberg, Chứng khoán SHS)

Với nhu cầu phân bón gia tăng tốt ở các thị trường trọng điểm như Ấn Độ, Brazil… cùng xu hướng tiếp tục hạn chế xuất khẩu phân bón ở Trung Quốc và các lệnh trừng phạt từ EU, Chứng khoán SHS nhận định giá phân bón thế giới tiếp tục tăng tốt và giao dịch ở mức nền cao trong nửa cuối năm 2025 - nửa đầu năm 2026 và sẽ dần hạ nhiệt vào nửa cuối năm 2026.

Tại Việt Nam, tổng nhu cầu phân bón đạt khoảng 11 triệu tấn/năm nhưng sản lượng phân bón công nghiệp trong nước đạt khoảng 8 triệu tấn/năm, đáp ứng 73% nhu cầu toàn thị trường. Sản xuất dư thừa ở thị trường phân ure (dư thừa khoảng 1,1 triệu tấn/năm) và phân lân (dư thừa khoảng 1 triệu tấn/năm) trong khi thiếu hụt ở thị trường phân kali (nhập khẩu 100%), phân NPK (đáp ứng được 44% lượng cầu) và một số loại phân phức hợp khác (DAP, MAP...).

Hiện hoạt động xuất khẩu phân bón của Việt Nam đang duy trì đà tăng trưởng tích cực với sản lượng xuất khẩu trong 6 tháng đầu năm đạt hơn 1,12 triệu tấn, trị giá gần 450 triệu USD, với Campuchia là thị trường trọng điểm.

Theo Chứng khoán SHS, giá phân bón trong nước đang diễn biến cùng chiều với thị trường quốc tế. Tính đến hết tháng 6/2025, giá ure đạt trung bình 11.500 đồng/kg, Kali khoảng 10.000 đồng/kg, DAP ở mức 20.000 đồng/kg. Chứng khoán SHS nhận định giá phân bón nhiều khả năng tiếp tục neo ở vùng cao trong nửa cuối năm nhờ nhu cầu khu vực ổn định và giá nông sản thuận lợi. Điều này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy kết quả kinh doanh của loạt doanh nghiệp phân bón - hóa chất trong nửa cuối năm.

Loạt doanh nghiệp ghi nhận kết quả tích cực

Diễn biến giá ure (bên trái) và giá NPK (bên phải) tại thị trường trong nước trong nửa đầu năm 2025. (Nguồn: Chứng khoán SHS)

Trong nửa đầu năm 2025, loạt doanh nghiệp lớn trong ngành phân bón - hóa chất đã công bố kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực.

Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (Đạm Cà Mau, mã cổ phiếu DCM) ghi nhận doanh thu hợp nhất quý 2/2025 đạt 6.037 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ và 77% so với quý 1/2025. Mảng ure đóng góp gần 2.440 tỷ đồng, tăng gần 33%, trong khi doanh thu từ sản phẩm NPK đạt gần 1.752 tỷ đồng, tăng hơn 50% nhờ nhu cầu tăng mạnh trong nước và giá bán duy trì ở mức cao.

Đạm Cà Mau cũng mở rộng công suất sản xuất NPK thông qua thương vụ M&A với Nhà máy Phân bón Hàn - Việt (công suất 360.000 tấn NPK/năm). Ngoài ra, doanh thu từ hoạt động tự doanh và các sản phẩm khác tăng đáng kể, giúp lãi ròng 6 tháng đầu năm 2025 của Đạm Cà Mau đạt 1.219 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ.

Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (Đạm Phú Mỹ, mã cổ phiếu DPM) thu về 5.301 tỷ đồng doanh thu trong quý 2/2025, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước, nhờ bước vào giai đoạn cao điểm mùa vụ và giá sản phẩm cải thiện. Giá bán ure trong quý 2/2025 của Đạm Phú Mỹ đã tăng 16%, còn NPK tăng khoảng 3% so với cùng kỳ năm 2024. Qua đó, lãi ròng của Tổng công ty tăng 75%, đạt 413 tỷ đồng.

Lũy kế nửa đầu năm, Đạm Phú Mỹ ghi nhận 9.420 tỷ đồng doanh thu thuần và 624 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt đạt 73% và 195% kế hoạch năm.

Công ty Cổ phần DAP - Vinachem (mã cổ phiếu DDV) báo doanh thu quý 2/2025 đạt hơn 1.600 tỷ đồng, tăng 71% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ giá bán DAP tăng mạnh lên trung bình 20.000 đồng/kg. Qua đó, lợi nhuận sau thuế của công ty trong kỳ tăng trưởng 139%, đạt 153 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp này ghi nhận 2.757 tỷ đồng doanh thu, tăng 61% so với cùng kỳ năm ngoái, hoàn thành 83% kế hoạch cả năm. Ngoài phân bón, mảng hóa chất, đặc biệt là sản phẩm NH3, cũng đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh với doanh thu khoảng 479 tỷ đồng, biên lợi nhuận duy trì quanh mức 15%.

Duy Quang