Giá vàng thế giới quanh mức 5.100 USD/oz

Giá vàng giảm trong phiên giao dịch ngày hôm qua khi việc Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) công bố kế hoạch giải phóng dự trữ dầu quy mô kỷ lục đã mang lại tín hiệu về sự can thiệp chính sách vào thị trường – vốn đang định giá kịch bản gián đoạn nguồn cung năng lượng nghiêm trọng.

Giá vàng tương lai giảm gần 100 USD trong ngày và hiện giao dịch quanh 5.092 USD/oz. Đợt điều chỉnh này phản ánh một sự thay đổi tinh tế nhưng quan trọng: quan điểm cho rằng rủi ro địa chính trị chỉ có thể đẩy giá kim loại quý tăng cao đang bị thử thách và ở thời điểm hiện tại, lập luận đó chưa phát huy hiệu quả.

Vậy tại sao giá vàng lại giảm trong bối cảnh một cuộc khủng hoảng có dấu hiệu leo thang?

Trước hết, hành động của IEA (kích hoạt đợt giải phóng dự trữ dầu phối hợp lớn nhất trong lịch sử 50 năm của tổ chức), dù có thể chưa đủ về mặt thực tế vẫn phát đi tín hiệu rằng sự can thiệp chính sách phối hợp đang được triển khai, và trong lịch sử, thị trường thường hạ nhiệt các đợt tăng của vàng khi các tổ chức lớn cho thấy họ sẵn sàng và có khả năng phản ứng.

Thứ hai, mức độ nghiêm trọng của cú sốc giá dầu đang bắt đầu gây sức ép lên triển vọng nhu cầu toàn cầu. Theo Oxford Economics cho rằng, 140 USD/thùng là ngưỡng khiến kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái nhẹ. Trong khi đó, người phát ngôn quân đội Iran tuần này cảnh báo giá dầu có thể lên tới 200 USD/thùng.

Ở những mức cực đoan như vậy, kịch bản có thể chuyển từ cú sốc lạm phát sang sự phá hủy nhu cầu, một kết quả mang tính giảm phát khiến vai trò phòng ngừa lạm phát của vàng trở nên kém quan trọng hơn. Một cuộc suy thoái toàn cầu sâu có thể làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất khẩn cấp – yếu tố tích cực trong ngắn hạn đối với vàng – nhưng đồng thời cũng có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản diện rộng, trong đó mọi loại tài sản, bao gồm cả vàng, đều có thể bị bán tháo.

Những nhà đầu tư mua vàng từ trước khi xung đột bùng phát hiện đang có lợi nhuận đáng kể và việc chốt lời trong bối cảnh bất ổn gia tăng là phản ứng hợp lý khi diễn biến địa chính trị trở nên khó dự đoán.

Đợt giảm hôm qua nên được xem là một giai đoạn tích lũy, chứ không phải sự đảo chiều xu hướng. Các điều kiện cấu trúc hỗ trợ giá vàng vẫn còn nếu xung đột tiếp tục ở cường độ hiện tại và kế hoạch giải phóng dự trữ của IEA không giải quyết được vấn đề cốt lõi: một hành lang vận chuyển dầu quan trọng đã bị tê liệt, và Iran đã cho thấy cả ý chí lẫn năng lực duy trì tình trạng đó. Bảo hiểm vận chuyển vẫn chưa thể cung cấp với mức phí khả thi, các phương án hộ tống hải quân vẫn đang được thảo luận nhưng chưa triển khai và các kênh ngoại giao dường như vẫn bế tắc.

Tín hiệu giao dịch trước mắt là vàng không còn đơn thuần phản ứng theo các tiêu đề về xung đột. Thị trường hiện cũng đang theo dõi phản ứng chính sách và triển vọng tăng trưởng toàn cầu, khiến các phiên giao dịch sắp tới trở nên phức tạp hơn. Ít nhất ở thời điểm hiện tại, phe bán đang tạm thời giành được lợi thế.

Trên góc độ kỹ thuật, mục tiêu giá tăng tiếp theo của phe đánh lên giá vàng tương lai tháng 4 là tạo ra mức đóng cửa trên ngưỡng kháng cự vững chắc tại mức cao là 5.434,10 USD/oz.

Mục tiêu giá giảm tiếp theo trong ngắn hạn của phe đánh xuống là đẩy giá tương lai xuống dưới ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật ở 5.000,00 USD/oz.

Ngưỡng kháng cự đầu tiên được ghi nhận ở mức cao nhất tuần trước là 5.200,00 USD/oz và sau đó là 5.248,70 USD/oz.

Ngưỡng hỗ trợ đầu tiên được ghi nhận ở 5.100,00 USD/oz và sau đó là 5.000,00 USD/oz.

T. Giang