Giá vàng tuần tới: Kỳ vọng tăng giá phục hồi, tâm điểm hướng về Fed

Giá vàng tiếp tục trải qua một tuần giao dịch đầy biến động. Những nỗ lực ổn định trên ngưỡng 4.400 USD/oz vào đầu tuần cuối cùng đã bị lấn át bởi giá dầu tăng mạnh, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đi lên và kỳ vọng ngày càng gia tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nâng lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới.

Giá vàng giao ngay mở đầu tuần ở mức 4.422,50 USD/oz vào tối Chủ nhật. Ban đầu, kim loại quý này cố gắng nối dài đà phục hồi vào cuối tuần trước khi các nhà giao dịch theo dõi xung đột Mỹ - Iran, tình hình tại eo biển Hormuz và những rủi ro lạm phát trở lại do giá năng lượng tăng.

Giá vàng tiếp tục đi lên trong phiên thứ Ba và thiết lập mức cao nhất tuần tại 4.442,98 USD/oz. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng suy yếu khi đồng USD mạnh lên và kỳ vọng Fed nâng lãi suất tiếp tục gia tăng.

Áp lực bán tăng mạnh trong các phiên thứ Tư và thứ Năm sau khi dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) cho thấy giá sản xuất tại Mỹ tăng trong tháng 8, củng cố lo ngại rằng chi phí năng lượng và sự gián đoạn nguồn cung đang tác động trở lại tới lạm phát.

Giá vàng sau đó giảm xuống dưới 4.350 USD/oz khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và các nhà giao dịch định giá khả năng ngày càng lớn Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tại cuộc họp ngày 15-16/9.

Đến phiên thứ Sáu, giá vàng phục hồi sau khi dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 cho thấy áp lực lạm phát vẫn hiện hữu nhưng không gây ra một đợt hoảng loạn mới, qua đó thúc đẩy lực mua bắt đáy xuất hiện gần vùng thấp của biên độ giao dịch trong tuần.

Tuy nhiên, đà phục hồi vẫn bị hạn chế khi lạm phát cơ bản tiếp tục duy trì kỳ vọng Fed nâng lãi suất. Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường tương lai định giá khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 9 cao hơn đáng kể.

Sau khi giảm xuống mức thấp nhất tuần tại 4.292,11 USD/oz trong phiên thứ Sáu, giá vàng giao ngay đã phục hồi một phần mức giảm của những phiên trước đó nhưng không thể lấy lại ngưỡng 4.400 USD/oz. Qua đó, vàng khép lại tuần với mức giá thấp hơn so với đầu tuần trước khi bước vào kỳ nghỉ cuối tuần.

Khảo sát vàng hàng tuần mới nhất của Kitco News cho thấy giới chuyên gia đã quay trở lại xu hướng lạc quan sau khi giá vàng phục hồi vào cuối tuần, trong khi các nhà đầu tư cá nhân tiếp tục thu hẹp tỷ lệ dự báo tăng giá sau một tuần giảm nữa của kim loại quý.

Nguồn: Kitco

Tham gia khảo sát Kitco, trong 14 chuyên gia có 9 chuyên gia (64%) dự báo giá vàng tăng, 2 chuyên gia (14%) dự báo giảm, 3 chuyên gia còn lại (21%) nhận định kim loại quý này sẽ đi ngang trong biên độ biến động mạnh.

Trong khi đó, khảo sát với 218 nhà đầu tư cá nhân cho thấy 115 người (53%) kỳ vọng giá tăng, 52 người khác (24%) dự đoán kim loại quý này sẽ giảm giá, 51 nhà đầu tư còn lại (23%) dự đoán giá vàng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy trong tuần tới.

Marc Chandler, Giám đốc điều hành tại Bannockburn Global Forex cho rằng giá vàng có thể giao dịch cao hơn trước thềm cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Theo ông, vùng 4.460-4.510 USD/oz có thể là mục tiêu kỹ thuật hợp lý, song kết quả cuộc họp của Fed mới là yếu tố then chốt.

Chandler lưu ý, hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang hiện phản ánh gần 90% khả năng Fed nâng lãi suất, nhưng các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Bloomberg từ ngày 4-9/9 thận trọng hơn khi chỉ 13 trong số 48 người dự báo Fed sẽ tăng lãi suất.

“Nếu Fed không nâng lãi suất, giá vàng có thể tăng”, ông cho biết, đồng thời cho rằng việc vượt vùng 4.540 USD/oz sẽ cải thiện triển vọng kỹ thuật của vàng.

Cùng quan điểm tích cực, Darin Newsom, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Barchart.com dự báo giá vàng sẽ tăng. Theo ông, tính đến sáng thứ Sáu, hợp đồng vàng tương lai tháng 12 vẫn giữ được mức đóng cửa thấp trước đó là 4.396,40 USD/oz thiết lập ngày 1/9. Điều này tạo tiền đề để hợp đồng tháng 12/2026 hình thành động lực tăng và hướng tới mức đóng cửa cao trước đó là 4.539,90 USD/oz ngày 3/9.

Newsom cũng lưu ý đường trung bình động 45 ngày tiếp tục đi lên, một yếu tố mà các thuật toán giao dịch có thể đang theo dõi. Hợp đồng tháng 12/2026 chưa đóng cửa dưới đường trung bình động này kể từ ngày 4/8.

Về các dữ liệu lạm phát, Newsom cho rằng PPI và CPI tháng 8 không làm thay đổi đáng kể triển vọng của vàng. Theo ông, lãi suất quỹ liên bang có thể còn tăng thêm, thậm chí hai lần nữa trong năm nay, nhưng điều đó chưa chắc khiến đồng USD mạnh lên như thông thường. Trong khi đó, các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng.

Rich Checkan, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Asset Strategies International, cũng dự báo giá vàng tăng. Theo ông, dữ liệu lạm phát cho tín hiệu trái chiều khi PPI giảm nhẹ còn CPI tăng nhẹ. Ông cho rằng Chủ tịch Fed Kevin Warsh có đủ dư địa để không nâng lãi suất trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, qua đó có thể tạo điều kiện để giá vàng tăng nhẹ.

Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FxPro, cũng dự báo giá vàng tăng trong tuần tới. Theo ông, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng tại các nền kinh tế lớn tiếp tục hút dòng vốn khỏi kim loại quý, nhưng việc giá vàng giảm về vùng 4.300 USD/oz đã khiến cán cân nghiêng trở lại về phía người mua.

Kuptsikevich cho rằng đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp và giá đã xuống dưới đường trung bình động 50 tuần, nhưng xu hướng mua vào khi giá giảm vẫn xuất hiện. Tuần vừa qua có thể là một cú phá vỡ giả khi vàng không đánh mất vùng hỗ trợ như trong những giai đoạn tương tự.

Ông cũng nhận định nếu thế giới ngày càng lo ngại về chi phí trả nợ của các chính phủ, nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các tài sản ít chịu tác động bởi rủi ro này. Trong trường hợp các ngân hàng trung ương chuyển sang quản lý lãi suất và kiểm soát lợi suất dài hạn, điều đó có thể tạo môi trường thuận lợi cho hàng hóa, đặc biệt là vàng.

Ở chiều ngược lại, Adam Button, Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại investingLive dự báo giá vàng sẽ giảm. Theo ông, Fed sẽ nâng lãi suất và điều đó tạo áp lực giảm đối với vàng.

Tuy nhiên, Button cũng lưu ý rằng nếu tuyên bố chính sách và cuộc họp báo của Fed không đủ cứng rắn, giá vàng có thể nhanh chóng phục hồi.

Bob Haberkorn, nhà môi giới hàng hóa cấp cao tại StoneX Group, cho rằng nếu Fed thực sự nâng lãi suất 25 điểm cơ bản, kim loại quý có thể điều chỉnh, nhưng mức giảm nhiều khả năng không quá sâu.

Theo ông, đợt bán tháo trước đó đã quá mạnh và phần nào phản ánh trước một con số CPI cao, vì vậy phản ứng của thị trường sau khi dữ liệu được công bố khá hạn chế. Ông cũng ghi nhận một số hoạt động săn hàng giá rẻ đang xuất hiện trên thị trường vàng và bạc, dù quy mô còn nhỏ.

Haberkorn cho rằng lãi suất khó có thể tăng mạnh hơn nhiều trong bối cảnh hiện nay, xét tới mức nợ và những hệ quả kinh tế của lãi suất cao hơn. Vì vậy, ngay cả khi Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, ông không kỳ vọng kim loại quý sẽ giảm mạnh như trong những chu kỳ thắt chặt thông thường.

Trong khi đó, Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, giữ quan điểm trung lập trong ngắn hạn. Theo ông, việc giá vàng vẫn tăng bất chấp lạm phát tiêu dùng tại Mỹ cao hơn, khả năng Fed nâng lãi suất tăng và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đi lên là một tín hiệu cho thấy sức mạnh nền tảng của thị trường.

Tuy nhiên, Day cũng lưu ý sự biến động của cuộc xung đột Iran có thể khiến giá dầu và đồng USD đảo chiều, qua đó tạo áp lực lên vàng. Dù vậy, theo ông, việc vàng vẫn giữ được sức mạnh trước những yếu tố bất lợi cho thấy kim loại quý này đang dần hình thành một vùng nền cao hơn quanh 4.300 USD/oz trước khi có thể tiếp tục đi lên.

Haberkorn cũng cho rằng trong ngắn hạn, nhiều nhà đầu tư vẫn đang đứng ngoài thị trường và muốn chờ qua cuộc họp Fed ngày 16/9 trước khi có thêm hành động. Theo ông, từ nay đến thời điểm đó, thị trường kim loại quý có thể tương đối trầm lắng.

Dù vậy, ông cho rằng nếu Fed không nâng lãi suất tại cuộc họp ngày 16/9, giá kim loại quý có thể tăng đáng kể đến cuối năm. Trong kịch bản này, vàng có thể dần hướng tới 5.000 USD/oz. Ngược lại, nếu Fed nâng lãi suất 25 điểm cơ bản, giá có thể điều chỉnh nhưng mức giảm nhiều khả năng vẫn tương đối hạn chế.

Tuần tới, các ngân hàng trung ương sẽ trở lại tâm điểm chú ý. Trong đó, quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được quan tâm nhất, trong khi Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cũng sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ trong lịch kinh tế tập trung chủ yếu vào hai ngày.

Sáng thứ Tư, các nhà giao dịch sẽ theo dõi báo cáo doanh số bán lẻ tháng 8 của Mỹ, trước khi mọi sự chú ý chuyển sang quyết định chính sách tiền tệ của Fed vào lúc 14h theo giờ miền Đông Mỹ. Thị trường hiện đã định giá chắc chắn khả năng Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.

Sáng sớm thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Anh sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ. Tiếp đó là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ, khảo sát sản xuất của Fed Philadelphia, số liệu nhà khởi công xây dựng, giấy phép xây dựng và doanh số nhà chờ bán tháng 8.

Sự kiện kinh tế đáng chú ý cuối cùng trong tuần sẽ là quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được công bố trong đêm.