Giải mã sức nóng cổ phiếu của Cao su Đồng Phú

Công ty con của Cao su Đồng Phú được chấp thuận chuyển đổi đất cao su đầu tư Dự án Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú giai đoạn II. Ảnh: Lê Toàn

Hưởng lợi khi giá cao su liên tục tăng cao

Đầu năm 2025, khi thị trường chứng khoán còn thận trọng do khối ngoại vẫn rút ròng kỷ lục, hàng loạt cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn bị bán và giảm mạnh, thì nhóm cổ phiếu cao su thiên nhiên lại bất ngờ nổi sóng.

Riêng đối với Công ty cổ phần Cao su Đồng Phú (mã DPR), từ ngày 13/1 đến 18/2/2025, giá cổ phiếu DPR đã tăng 23,9%, từ 36.800 đồng lên 45.600 đồng/cổ phiếu và thanh khoản trung bình 20 phiên lên tới hơn 750.000 cổ phiếu/phiên so với giai đoạn trước chỉ 209.000 cổ phiếu được khớp lệnh trong phiên.

Trong khi đó, cũng giai đoạn trên, chỉ số đại diện thị trường VN-Index chỉ tăng 3,4%, Chỉ số VN30 tăng 3% và hàng loạt cổ phiếu trụ vẫn bị khối ngoại rút ròng mạnh như cổ phiếu FPT, VNM, MWG…

Thực tế, đà tăng của cổ phiếu DPR nói riêng và nhóm cao su thiên nhiên đến từ câu chuyện giá cao su thiên nhiên tiếp tục tăng cao và duy trì ở mặt bằng cao kỷ lục từ năm 2021 tới nay. Trong đó, sau khi chạm đáy tháng 10/2022 vùng 117 UScent/kg, giá cao su đã liên tục phục hồi và tính tới ngày 17/2/2025 đang giao dịch vùng 203 UScent/kg, tăng 73,5% so với đáy cuối năm 2022 và vẫn tiếp tục xu hướng tăng.

Nhờ giá cao su duy trì mặt bằng giá cao, tình hình kinh doanh của Cao su Đồng Phú trong năm 2024 tương đối tích cực. Kết thúc năm 2024, Công ty ghi nhận doanh thu đạt 1.224,6 tỷ đồng, tăng 17,6% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 344,28 tỷ đồng, tăng 35,5% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 155,2% so với kế hoạch.

Riêng quý cuối năm 2024, khi giá bán cao su trung bình tăng 47,77% so với cùng kỳ, Công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 42,3%, lên 141,39 tỷ đồng. Như vậy, việc hưởng lợi từ giá cao su tăng cao trong giai đoạn vừa qua đã và đang giúp Cao su Đồng Phú ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực.

Về triển vọng năm 2025, Công ty Chứng khoán Phú Hưng kỳ vọng, doanh nghiệp cao su nội địa sẽ duy trì khả năng tăng trưởng lợi nhuận tốt, khi mà giá bán cao su dự phóng tăng từ 4% đến 23% so với cùng kỳ trong 2 quý đầu năm 2025; các doanh nghiệp cao su thiên nhiên tận dụng lượng tồn kho lớn vào cuối năm 2024; và thị trường tiêu thụ cao su nội địa hưởng lợi từ sự chuyển dịch đầu tư ngành săm lốp trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng.

Câu chuyện kỳ vọng

Đối với việc chuyển đổi đất cao su sang khu công nghiệp, Chính phủ vừa chấp thuận chủ trương đầu tư ngày 16/1/2025 đối với Dự án Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú giai đoạn II, với quy mô 317 ha, tổng vốn đầu tư 1.360 tỷ đồng cho công ty con của Cao su Đồng Phú.

Được biết, riêng tại tỉnh Bình Phước, Cao su Đồng Phú sở hữu quỹ đất 1.619 ha, mang lại cơ hội đáng kể để chuyển đổi thành đất khu công nghiệp, khi tỷ lệ lấp đầy các khu công nghiệp tại tỉnh này đã tới 94%, tại Đồng Nai đã là 92%. Quan trọng hơn, đường cao tốc Bắc - Nam kéo dài từ Gia Nghĩa (Đắk Nông) đến Chơn Thành (Bình Phước) và tuyến đường từ TP.HCM - Thủ Dầu Một - Chơn Thành càng củng cố triển vọng phát triển bất động sản công nghiệp tại tỉnh Bình Phước.

Tuy nhiên, theo Công ty Chứng khoán Phú Hưng, rủi ro đối với lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp tại Dự án Bắc Đồng Phú giai đoạn II là việc thu hút nhà đầu tư tại khu vực Bình Phước, khi có hai dự án khu công nghiệp là Khu công nghiệp Becamex Bình Phước và Khu công nghiệp Minh Hưng III - Sikico đang là điểm thu hút các dự án lớn của tỉnh, nhờ vị trí nằm ngay cao tốc TP.HCM - Bình Dương - Chơn Thành.

Thêm nữa, dù được chấp thuận đầu tư, nhưng chủ đầu tư Cao su Đồng Phú vẫn cần thêm thời gian để thực hiện các thủ tục pháp lý triển khai Dự án Bắc Đồng Phú giai đoạn II. Với cách hạch toán doanh thu phát triển bất động sản 50 năm, phân bổ trong thời gian thuê, lợi nhuận từ Dự án Bắc Đồng Phú giai đoạn II dự kiến chưa được ghi nhận trong năm 2025 và nếu ghi nhận trong tương lai cũng khó đột biến do phân bổ trong 50 năm.

Duy Bắc