Giới chức Fed thận trọng về lộ trình hạ lãi suất khi lạm phát Mỹ ở mức 3%
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhấn mạnh sự cần thiết của việc trì hoãn cắt giảm lãi suất cho đến khi lạm phát thực sự quay về mục tiêu 2%, bất chấp kỳ vọng từ thị trường.
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa đưa ra quan điểm thận trọng về việc tiếp tục hạ lãi suất, nhấn mạnh lạm phát vẫn chưa hoàn toàn được kiểm soát. Theo dữ liệu mới nhất, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 12/2025 đã tăng lên mức 3%, cao hơn mục tiêu 2% mà cơ quan này đề ra.
Rủi ro từ việc cắt giảm lãi suất quá sớm
Phát biểu tại hội nghị thường niên của Hiệp hội Kinh tế kinh doanh Quốc gia (NABE) tại Washington DC, Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago, ông Austan Goolsbee, cho rằng việc giảm lãi suất về mức thấp hơn vào thời điểm này tiềm ẩn nhiều rủi ro. Ông nhấn mạnh Fed nên hoãn các đợt cắt giảm tiếp theo cho đến khi có thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang trên đà giảm bền vững.
Dữ liệu PCE tháng 12/2025 ghi nhận mức tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng 11. Đáng chú ý, dù thuế quan được coi là nguồn áp lực tạm thời, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ và nhà ở vẫn duy trì ở mức cao. Ông Goolsbee lưu ý rằng đây là những khu vực không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thuế quan, đòi hỏi cơ quan quản lý phải duy trì sự cảnh giác cao độ.
Thị trường lao động và tác động của trí tuệ nhân tạo
Thống đốc Fed Christopher Waller cũng thể hiện cách tiếp cận thận trọng khi cho rằng dữ liệu gần đây cho thấy thị trường lao động Mỹ đang ở trạng thái tốt hơn dự báo. Theo ông Waller, nếu tình hình việc làm tiếp tục cải thiện, nhu cầu cắt giảm lãi suất sẽ càng giảm bớt. Tuy nhiên, ông cũng thận trọng khi cho rằng số liệu việc làm khả quan trong tháng 1/2026 có thể chỉ là tín hiệu nhất thời.
Trong một diễn biến khác, Chủ tịch Fed chi nhánh Atlanta, ông Raphael Bostic, cảnh báo về một sự dịch chuyển cơ cấu trong thị trường lao động. Ông cho rằng việc các doanh nghiệp ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) để cắt giảm nhân công có thể dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn trong dài hạn. Đây là một thách thức mà Fed khó có thể giải quyết chỉ bằng công cụ hạ lãi suất.
Kỳ vọng của thị trường tài chính
Trước những thông điệp thận trọng từ giới chức Fed, thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng về thời điểm nới lỏng chính sách tiền tệ. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện đặt cược khả năng 50% Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và khoảng 71% vào tháng 7/2026.
Trước đó, vào cuối năm 2025, Fed đã có 3 lần cắt giảm lãi suất với mức giảm 0,25 điểm phần trăm mỗi lần. Hiện tại, Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất ít nhất cho đến giữa năm nay để theo dõi thêm các biến số kinh tế vĩ mô.
