Hé lộ các nhóm cổ phiếu tiềm năng dẫn dắt thị trường trong năm 2026

Theo đó, nền kinh tế được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng cao, với mục tiêu GDP khoảng 10%, trên cơ sở uy tín cải cách tiếp tục được củng cố và định hướng rút ngắn khoảng cách phát triển với các quốc gia trong khu vực, tiến gần hơn tới nhóm thu nhập trung bình cao.

Khác với các giai đoạn tăng trưởng trước đây, động lực tăng trưởng trong chu kỳ mới được đánh giá là ít phụ thuộc hơn vào việc mở rộng tín dụng quy mô lớn. Thay vào đó, tăng trưởng được thúc đẩy bởi hiệu quả thực thi các chính sách, với điểm nhấn là đầu tư hạ tầng công ở mức kỷ lục, dòng vốn FDI tiếp tục giải ngân ổn định, khu vực dịch vụ dần trở lại trạng thái bình thường và tiêu dùng hộ gia đình từng bước phục hồi nhờ thu nhập cải thiện cùng các chính sách ưu đãi thuế.

SSI nhận định dư địa tài khóa hiện vẫn khá dồi dào, cho phép Chính phủ đẩy mạnh chi tiêu sớm cho các lĩnh vực then chốt như giao thông, năng lượng và logistics. Tuy nhiên, yếu tố quyết định vẫn nằm ở hiệu quả triển khai trên thực tế. Trong khi đó, chính sách tiền tệ đang bước vào giai đoạn bình thường hóa, với hạn mức tín dụng được duy trì, mặt bằng lãi suất ổn định và áp lực tỷ giá có xu hướng hạ nhiệt.

Xác suất tăng giá và mức tăng trung bình theo tháng. Nguồn: SSI

Đơn vị phân tích đặt ra câu hỏi trọng tâm cho năm 2026 là liệu Việt Nam có thể duy trì tốc độ tăng trưởng cao mà không cần tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ hay không. Theo SSI, khả năng đạt được mục tiêu này là hoàn toàn khả thi, dựa trên những nền tảng kinh tế hiện tại.

Đối với thị trường chứng khoán, SSI duy trì góc nhìn lạc quan. Trong kịch bản cơ sở, VN-Index được kỳ vọng đạt mốc 1.920 điểm trong năm 2026, trong khi kịch bản tích cực nhất đưa chỉ số lên vùng 2.120 điểm.

Ở góc độ ngắn hạn, thống kê trong 16 năm gần đây cho thấy tháng 1 thường là giai đoạn có mức sinh lời cao nhất trong năm, với tỷ suất tăng bình quân khoảng 3,7% và xác suất tăng điểm gần 70%. Đáng chú ý, giai đoạn giữa hai kỳ nghỉ lễ Tết Dương lịch và Tết Âm lịch có xu hướng tích cực, khi 13 trong số 16 năm ghi nhận thị trường tăng điểm, với mức tăng trung bình khoảng 5%.

SSI cho rằng triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh quý IV/2025, sự cải thiện của thanh khoản nhờ áp lực lãi suất giảm, cùng việc khối ngoại quay trở lại mua ròng trong những tuần gần đây là các yếu tố quan trọng hỗ trợ thị trường trong tháng đầu năm.

Về chiến lược đầu tư, nhóm ngân hàng được đánh giá là một trong những điểm sáng trong tháng 1, với xác suất tăng giá lên tới 86% và mức tăng trung bình khoảng 9%. Định giá của nhóm này đã điều chỉnh về vùng hấp dẫn, trong khi triển vọng lợi nhuận quý IV/2025 và năm 2026 tiếp tục duy trì tích cực. SSI đánh giá cao các cổ phiếu như CTG, MBB và VPB nhờ tiềm năng tăng trưởng tốt, đồng thời xem VCB là lựa chọn mang tính phòng thủ trong năm 2026, nhờ chất lượng tài sản vượt trội và lợi thế về huy động vốn.

Mức tăng của nhóm cổ phiếu ngân hàng trong tháng 1 giai đoạn 2012 - 2025. Nguồn: SSI

Nhóm ngành hưởng lợi từ diễn biến lãi suất cũng được SSI lưu ý. Lãi suất huy động đã tăng khoảng 1–2% kể từ đầu quý IV/2025, qua đó tạo ra sự phân hóa rõ nét giữa các ngành. Những doanh nghiệp thâm dụng vốn, phụ thuộc nhiều vào vay nợ như bất động sản và xây dựng có thể chịu áp lực gia tăng chi phí tài chính.

Ngược lại, các doanh nghiệp bảo hiểm, cũng như những công ty sở hữu lượng tiền mặt lớn và tỷ trọng thu nhập từ tiền gửi cao trong cơ cấu lợi nhuận, được đánh giá là nhóm hưởng lợi. Ngoài ra, các doanh nghiệp có vị thế tiền mặt ròng cao trong các ngành dầu khí, phân bón và tiêu dùng – phần lớn thuộc khối doanh nghiệp Nhà nước – cũng có khả năng được hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất tăng.

Bên cạnh đó, đầu tư công tiếp tục là chủ điểm được SSI đánh giá tích cực. Khối lượng backlog trong ngành xây dựng được kỳ vọng duy trì đà tăng, nhờ động lực từ các dự án đầu tư công và chương trình phát triển nhà ở xã hội.

Song song với đó, nhóm vật liệu xây dựng như cát, đá và xi măng được dự báo sẽ ghi nhận nhu cầu gia tăng, đồng thời được hỗ trợ về mặt pháp lý trong việc cấp phép các mỏ mới. Triển vọng năm 2026 của ngành vật liệu xây dựng được đánh giá khả quan, nhờ nhu cầu cao hơn, giá bán cải thiện và chi phí đầu vào giảm. Các cổ phiếu như HPG, PLC, HT1, BMP và VLB được kỳ vọng sẽ hưởng lợi, đồng thời là nhóm có khả năng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong quý IV/2025.

SSI cũng đề cập đến nhóm cổ phiếu chứng khoán, vốn có thể được hưởng lợi từ sự phục hồi của thanh khoản thị trường trong giai đoạn đầu năm, cùng triển vọng kết quả kinh doanh cải thiện trong quý cuối năm 2025.

Ngoài ra, nhóm cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước đang thu hút sự chú ý trở lại trong thời gian gần đây, sau khi Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết số 79 về phát triển kinh tế Nhà nước. Nghị quyết này tái khẳng định vai trò đặc biệt quan trọng của khu vực kinh tế Nhà nước trong nền kinh tế, đồng thời đặt ra các mục tiêu cụ thể cho sự phát triển của khối doanh nghiệp này trong giai đoạn tới.

A.V