Khi các tỉ phú đua nhau đưa hàng tỉ cổ phiếu 'đổ bộ' lên HOSE

Mã cổ phiếu VPX của Công ty chứng khoán VPBankS lên sàn vào ngày 11-12. Ảnh: V.D.

Tháng 12 chạy đua niêm yết

Bốn tháng cuối năm 2025 là khoảng thời gian rất nhộn nhịp với các nhà đầu tư, khi các hoạt động giới thiệu cổ phiếu ra công chúng (roadshow) được tổ chức liên tục. Điều này khác hẳn với giai đoạn trầm lắng trước đây, được các quỹ đầu tư liên tục phàn nàn là thiếu “hàng hóa”.

Sau các buổi giới thiệu, các tỉ phú đô la trên thị trường chứng khoán Việt Nam nhanh chóng đưa thêm các công ty con trong hệ sinh thái của mình niêm yết trên sàn HOSE.

Chẳng hạn như 1,48 tỉ cổ phiếu VCK của Công ty chứng khoán VPS vừa chào sàn HOSE hôm 16-12. Trước đó, ngày 11-12 là gần 1,9 tỉ cổ phiếu VPX của Công ty chứng khoán VPBankS, thuộc Ngân hàng VPBank. Hồi tháng 10 là mã TCX của Công ty chứng khoán TCBS, thuộc ngân hàng Techcombank.

Như vậy, tổng số doanh nghiệp niêm yết trên sàn lên con số 13 kể từ đầu năm. Còn tính riêng trong tháng 12 là có đến 4 doanh nghiệp, có 3 trong số đó là công ty chứng khoán.

Đáng chú ý là từ nay đến cuối năm, hoạt động niêm yết vẫn sẽ tiếp tục nhộn nhịp. Gần nhất là thông tin hơn 1,07 tỉ cổ phiếu cổ phiếu MCH của Công ty hàng tiêu dùng Masan, thuộc tập đoàn Masan, được chấp thuận chuyển giao dịch từ UPCoM và giao dịch trên HOSE vào 25-12.

<br />

Đến năm 2026, thị trường sẽ còn sôi động hơn khi Công ty nông nghiệp HPA, hoạt động trong lĩnh vực nông nghiệp của nhà sản xuất thép lớn nhất trên thị trường Hòa Phát, đang ở trong quá trình IPO. Sau buổi roadshow gần đây, Công ty Chứng khoán Vietcap, cũng đồng thời là đơn vị tư vấn cho thương vụ, công bố đầu tư 300 tỉ đồng, nắm giữ tỷ lệ 23% vốn sau IPO của công ty nông nghiệp của tỷ phú Trần Đình Long.

Mới đây, Công ty cổ phần Thế Giới di Động xác nhận chủ trương thực hiện IPO và niêm yết thương hiệu bán lẻ Điện Máy Xanh vào năm 2026. Công ty này đã tính đến việc tách riêng các thương hiệu bán lẻ hàng điện tử và mảng chăm sóc sức khỏe thành các pháp nhân độc lập, và đang tiến gần hơn đến việc đưa thêm “hàng” cho nhà đầu tư, ngoài thương hiệu mã niêm yết của tập đoàn mẹ MWG quá quen thuộc sau bao nhiêu năm.

Cuối tháng 11, Chủ tịch HĐQT Công ty Hoàng Anh Gia Lai Đoàn Nguyên Đức (thường gọi là Bầu Đức), tổ chức buổi roadshow nói về việc tái cấu trúc HAGL và kế hoạch niêm yết Công ty cổ phần Đầu tư quốc tế HAGL, công ty con hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ trồng trọt với vốn điều lệ 1.685 tỉ đồng. HAGL cũng đồng thời công bố hợp tác chiến lược với Công ty chứng khoán OCBS, đơn vị tư vấn thương vụ.

Một lợi thế trong bối cảnh hiện nay là quy trình rút gọn từ việc IPO đến niêm yết trên HOSE chỉ còn khoảng 2 tháng trong khi thường kéo dài 6 tháng như trước đây, đặc biệt là thủ tục rút gọn niêm yết từ 90 ngày xuống còn 30 ngày.

“Chúng tôi đã tiến hành IPO trong vòng khoảng 2 tháng và sau đó đó niêm yết trong vòng 30 ngày. Các quy định thay đổi đã tạo điều kiện rất lớn cho các công ty niêm yết”, ông Vũ Hữu Điền, Chủ tịch Công ty chứng khoán VPBankS chia sẻ hôm VCX ngày đầu giao dịch trên HOSE.

Trong buổi hội thảo chủ đề liên quan do Công ty tư vấn Ernst & Young Việt Nam tổ chức hồi cuối tháng 10, đánh giá chung của các diễn giả là thông tin tích cực của thị trường chứng khoán trong nước đã “kích hoạt” làn sóng IPO, với hàng loạt doanh nghiệp đang lên kế hoạch hoặc đẩy nhanh kế hoạch IPO, kỳ vọng giá trị huy động lên đến hàng trăm triệu đô la tùy theo quy mô và ngành nghề. Điều này phản ánh sự sôi động và đa dạng của thị trường vốn Việt Nam hiện nay.

Danh mục các cổ phiếu niêm yết mới trên HOSE kể từ đầu năm. Ngành tài chính dẫn đầu gồm Ngân hàng Việt Á, và ba công ty chứng khoán thực hiện IPO và niêm yết, gồm TCBS, VPBankS và VPS. Nguồn tổng hợp.

Cơ hội cho thị trường

Điểm rơi thị trường thuận lợi, chính sách hỗ trợ tốt hơn là những lý do giúp các buổi roadshow của các doanh nghiệp đang nhận được nhiều sự quan tâm của công chúng, giới đầu tư tổ chức trong và ngoài nước, để sau đó tiến thêm bước đệm là chính thức niêm yết trên thị trường.

Ông Nguyễn Đăng Quang, Chủ tịch HĐQT tập đoàn Masan, ví cổ phiếu MCH như “viên kim cương gia bảo” mà Masan trước đó nắm giữ trên 92% cổ phần. Nay MCH được chuyển giao dịch từ UPCoM lên HOSE còn được kỳ vọng sẽ là “cú hích về dòng tiền trong ngắn hạn” khi có nhiều nhà đầu tư tham gia hơn, theo ông Hoàng Nam, Giám đốc phân tích Công ty chứng khoán Vietcap.

Trao đổi thêm với ông Danny Le, Chủ tịch MCH kiêm Tổng giám đốc Masan, nói rằng việc chuyển sàn được kỳ vọng sẽ giúp mang đến thanh khoản tốt hơn, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận thêm nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài. Điều này nghĩa là thị trường sẽ định giá lại MCH sau giao dịch chuyển sàn, từ đó cũng góp phần định giá chung tập đoàn mẹ.

Còn với bầu Đức, suy nghĩ của ông là thấy doanh nghiệp làm tốt thì tại sao lại không niêm yết. Tiền thân của Công ty Đầu tư quốc tế HAGL là Công ty Hưng Thắng Lợi, được báo cáo là công ty hiện nắm toàn bộ quỹ đất của HAGL và đóng vai trò trung tâm lợi nhuận của tập đoàn, với các sản phẩm nông nghiệp chủ lực.

Còn ông Điền của VPBankS, đánh giá thời điểm lên sàn lúc này là “tương đối phù hợp". Theo đó, thị trường Việt Nam dự kiến chính thức được nâng hạng vào tháng 9 năm sau, đi cùng triển vọng thị trường chứng khoán có thêm nhiều sản phẩm mới, cũng như kỳ vọng thu hút được dòng vốn quốc tế trở lại.

Việc tăng cường hàng hóa trên thị trường là điều mà nhiều chuyên gia tài chính liên tục nhắc đến trong thời gian qua. Ngoài lĩnh vực chứng khoán đang nhận được nhiều sự chú ý khi thị trường nâng hạng, việc xuất hiện các công ty bán lẻ, nông nghiệp, sản xuất hàng tiêu dùng là tín hiệu tốt trong bức tranh niêm yết hiện nay.

“Thị trường vẫn thiếu chiều sâu khi phần lớn vốn hóa đến từ nhóm ngân hàng”, ông Pon Van Compernolle, Giám đốc điều hành quỹ tư nhân, Công ty chứng khoán Maybank Thái Lan, chia sẻ trước đó với KTSG Online.

Đáng chú ý, theo vị này, ngoài 30 cái tên hàng đầu của rổ chỉ số VN30, Việt Nam có nhiều công ty tốt, nhưng đôi khi các quỹ không thể mua vì không có thanh khoản.

Từ góc độ các quỹ đầu tư, câu chuyện sẽ là tìm kiếm những doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng, quản trị tốt và minh bạch tài chính, theo ông Trần Vinh Dự, Phó tổng giám đốc EY Việt Nam bình luận.

Ông Andrew Vallis, Thành viên HĐQT độc lập, Công ty chứng khoán HSC, lấy ví dụ về định giá các ngân hàng niêm yết thường giao dịch ở mức 1,5 lần giá trị sổ sách, trong khi các ngân hàng trong khu vực lại cao hơn gấp đôi. “Quản trị doanh nghiệp kém đã và đang tác động tiêu cực đến chứng khoán. Nếu cải thiện được quản trị thì sẽ cải thiện được định giá”, ông Andrew chia sẻ tại một hội nghị đầu tháng 11.

Do đó, vấn đề cốt lõi vẫn là việc các doanh nghiệp phải nâng cao giá trị bản thân bằng hiệu quả kinh doanh để chứng minh với nhà đầu tư, chứ không hẳn chỉ là những con số kỳ vọng được giới thiệu trong các buổi roadshow.

Dũng Nguyễn