Lãnh đạo bắt đáy cổ phiếu: Người lãi hàng chục tỷ, người vẫn 'kẹt' ở vùng giá thấp

Một trong những thương vụ đáng chú ý nhất là giao dịch của ông Tô Hải, Thành viên HĐQT CTCP Chứng khoán Vietcap (VCI).

Sau khi lãnh đạo doanh nghiệp bắt đáy, có người nhanh chóng lãi hàng chục tỷ đồng, nhưng cũng có trường hợp khoản đầu tư vẫn đang tạm lỗ.

Trong giai đoạn 4-24/8, ông Hải đã hoàn tất mua 31,05 triệu cổ phiếu VCI, nâng sở hữu lên hơn 205 triệu đơn vị, tương đương 17,83% vốn doanh nghiệp.

Với giá mua bình quân khoảng 21.700 đồng/cp, số tiền ông Hải bỏ ra ước khoảng 674 tỷ đồng. Đến phiên 27/8, VCI giao dịch quanh 22.500 đồng/cp, cao hơn khoảng 3,7% so với giá vốn tham chiếu. Tính riêng lượng cổ phiếu vừa mua, khoản chênh lệch tạm tính vào khoảng 24,6 tỷ đồng.

Cổ phiếu VCI đã hồi phục đáng kể từ vùng đáy 18.450 đồng hồi cuối tháng 7 nhưng vẫn thấp hơn khoảng 35,7% so với đỉnh 52 tuần. Điều này cho thấy thương vụ của ông Hải đang có lãi, song cổ phiếu vẫn chưa hoàn toàn lấy lại vùng giá cao trước đó.

Tại CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH), ông Lý Tuấn Kiệt, Phó Tổng Giám đốc, cũng hoàn tất mua 20 triệu cổ phiếu trong giai đoạn 23/7-21/8, nâng sở hữu lên 1,84% vốn.

Với mức giá khoảng 18.000 đồng/cp, giao dịch có giá trị khoảng 360 tỷ đồng. KDH đang giao dịch quanh 18.400 đồng/cp, đưa khoản chênh lệch tạm tính của lượng cổ phiếu vừa mua lên khoảng 8 tỷ đồng. Cổ phiếu này từng rơi xuống 16.400 đồng vào cuối tháng 7, trước khi hồi phục, nhưng hiện vẫn thấp hơn khoảng 50% so với đỉnh 52 tuần 37.000 đồng.

Một trường hợp khác là ông Nguyễn Văn Đạt, Chủ tịch HĐQT CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR). Ông đã hoàn tất mua 20 triệu cổ phiếu PDR trong giai đoạn 5-25/8, với giá bình quân trên 12.100 đồng/cp, tương ứng số tiền hơn 242 tỷ đồng.

Đến phiên 27/8, PDR giao dịch quanh 12.500 đồng/cp. Như vậy, lượng cổ phiếu vừa mua đang có khoản chênh lệch khoảng 11 tỷ đồng, tương đương hơn 4,5%. Tuy nhiên, PDR vẫn đang ở vùng giá thấp, thấp hơn khoảng 51,9% so với đỉnh 52 tuần 26.300 đồng/cp.

Nếu xét về tỷ lệ tăng so với vùng giá mua tham chiếu, trường hợp nổi bật nhất trong nhóm là CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ).

Ông Phan Quốc Công, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc PNJ, đã mua đủ 1 triệu cổ phiếu đăng ký trong giai đoạn 31/7-14/8. Với vùng giá khoảng 31.000 đồng/cp, số tiền bỏ ra ít nhất khoảng 31 tỷ đồng.

Đến phiên 27/8, PNJ quanh vùng giá 42.000 đồng/cp. Nếu lấy 31.000 đồng làm giá vốn tham chiếu, lượng cổ phiếu này đang có khoản chênh lệch khoảng 12,1 tỷ đồng, tương đương gần 39%. PNJ từng rơi xuống 30.750 đồng vào cuối tháng 7 trước khi hồi phục mạnh.

Hai con trai Chủ tịch HĐQT Nguyễn Xuân Quang tại CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) cũng có diễn biến tích cực. Ông Nguyễn Hiệp và ông Nguyễn Nam mỗi người mua 1 triệu cổ phiếu trong tháng 7, khi NLG lùi về quanh 21.000 đồng/cp, vùng giá thấp nhất hơn 3 năm.

Đến ngày 27/8, NLG giao dịch quanh  24.500 đồng, cao hơn khoảng 16,7% so với mức giá tham chiếu. Theo đó, mỗi người đang có khoản chênh lệch khoảng 3,5 tỷ đồng, tổng cộng khoảng 7 tỷ đồng.

Ở nhóm quy mô nhỏ hơn, ông Nguyễn Vinh An, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc CTCP Thép Nam Kim (NKG) mua 1 triệu cổ phiếu với giá trị khoảng 10,4 tỷ đồng. NKG giao dịch tại phiên 27/8 quanh 11.000 đồng, cao hơn khoảng 6,25% so với mức giá vốn tham chiếu, tương ứng khoản chênh lệch khoảng 650 triệu đồng.

Ông Doãn Chí Thiên, Phó Tổng Giám đốc thường trực CTCP Nam Việt (ANV) cũng mua 1 triệu cổ phiếu với giá khoảng 16.850 đồng. Phiên 27/8, cổ phiếu ANV giao dịch quanh 17.000 đồng/cp, tương ứng khoản chênh lệch khoảng 650 triệu đồng.

Trong khi đó, ông Đỗ Quý Hải, Chủ tịch HĐQT CTCP Đầu tư Hải Phát (HPX), mua 10 triệu cổ phiếu quanh mức 4.000 đồng/cp. Đến 27/8, HPX ở mức 4.150 đồng, đẩy khoản chênh lệch tạm tính khoảng 1,8 tỷ đồng.

Tuy nhiên, không phải thương vụ nào cũng mang lại hiệu quả ngay lập tức.

Tại Ngân hàng TMCP Việt Nam Thương Tín (VBB), bà Trần Thị Lâm, mẹ Chủ tịch HĐQT Dương Nhất Nguyên đã mua khoảng 21,8 triệu cổ phiếu trong tổng số 22 triệu đơn vị đăng ký. Với vùng giá khoảng 12.800 đồng/cp, giao dịch có giá trị ít nhất 279 tỷ đồng.

Trái với VCI, KDH hay PDR, VBB giao dịch phiên 27/8 ở 11.550 đồng/cp, thấp hơn khoảng 9,8% so với mức giá tham chiếu. Khoản lỗ tạm tính trên số cổ phiếu đã mua vào khoảng 27 tỷ đồng. Riêng trong một tháng, thị giá VBB đã giảm 17,2%.

Sự phân hóa này cho thấy hành động mua vào của lãnh đạo có thể tạo tín hiệu tích cực về niềm tin đối với doanh nghiệp, nhưng không đồng nghĩa cổ phiếu sẽ lập tức tạo đáy hoặc bước vào một chu kỳ tăng bền vững.

Thực tế, phần lớn các mã kể trên dù đã hồi phục so với thời điểm lãnh đạo xuống tiền vẫn đang thấp hơn đáng kể so với đỉnh 52 tuần. Vì vậy, hiệu quả của chiến lược “bắt đáy” vẫn phụ thuộc vào khả năng cải thiện kết quả kinh doanh, triển vọng ngành, dòng tiền và định giá của từng doanh nghiệp.

Nói cách khác, lãnh đạo có thể là người hiểu rõ doanh nghiệp nhất, nhưng việc họ mua cổ phiếu chỉ nên được xem là một tín hiệu tham khảo, thay vì lời khẳng định rằng vùng giá đó chắc chắn là đáy của thị trường.