Lo ngại AI và lãi suất đè nặng, Phố Wall chìm trong sắc đỏ

Nỗi lo AI kéo Nasdaq giảm sâu, S&P 500 mất 1,6%

Kết thúc phiên giao dịch ngày 12/2 (rạng sáng 13/2 theo giờ Việt Nam) thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận mức giảm mạnh trên hầu hết các chỉ số chủ chốt, phản ánh sự đảo chiều rõ nét của dòng tiền khỏi nhóm cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ. Diễn biến tiêu cực diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư đồng thời cân nhắc rủi ro từ làn sóng AI, triển vọng lợi suất trái phiếu và chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

S&P 500 giảm 108,71 điểm, tương đương 1,6%, xuống 6.832,76 điểm, đánh dấu một trong những phiên tồi tệ nhất kể từ Lễ Tạ ơn dù chỉ số này vẫn ở gần mức đỉnh lịch sử thiết lập cuối tháng trước. Dow Jones mất 669,42 điểm (-1,3%) còn 49.451,98 điểm. Nasdaq Composite giảm mạnh nhất với 469,32 điểm (-2%) xuống 22.597,15 điểm. Chỉ số Russell 2000 của nhóm vốn hóa nhỏ cũng lùi 2% xuống 2.615,83 điểm.

Đáng chú ý, S&P 500 và Nasdaq hiện ghi nhận mức giảm lần lượt khoảng 1,4% và 1,9% trong tuần này, cho thấy áp lực điều chỉnh đang lan rộng sau giai đoạn tăng nóng đầu năm.

Tâm điểm của đợt bán tháo là nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt các doanh nghiệp bị cho là có nguy cơ tụt lại trong cuộc đua AI. Nhà đầu tư không chỉ tìm kiếm “người chiến thắng” mà còn chủ động trừng phạt những cái tên bị đánh giá là dễ tổn thương trước sự thay đổi mô hình kinh doanh do AI mang lại.

AppLovin lao dốc 19,7%, mất gần 1/5 giá trị vốn hóa trong một phiên, dù công bố lợi nhuận quý vượt dự báo của giới phân tích. Tính từ đầu năm, cổ phiếu này đã giảm 32,2%. Lo ngại xoay quanh khả năng AI có thể làm thay đổi căn bản cách vận hành của ngành phần mềm và quảng cáo kỹ thuật số, lĩnh vực cốt lõi của công ty.

Trong cuộc họp với nhà phân tích, Giám đốc điều hành Adam Foroughi thừa nhận có “sự khác biệt thực sự giữa tâm lý thị trường và thực tế kinh doanh”, khẳng định các chỉ số hoạt động của doanh nghiệp vẫn tích cực. Tuy nhiên, điều đó không đủ để ngăn làn sóng bán tháo.

Cisco Systems cũng giảm mạnh 12,3% dù vượt kỳ vọng về doanh thu và lợi nhuận quý trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ cảnh báo biên lợi nhuận có thể thu hẹp trong quý hiện tại. Theo các nhà phân tích, chi phí linh kiện, đặc biệt bộ nhớ máy tính, tăng cao trong bối cảnh nhu cầu AI bùng nổ có thể bào mòn lợi nhuận.

Câu hỏi lớn hơn đang được đặt ra: liệu các khoản chi tiêu khổng lồ cho AI có tạo ra mức tăng năng suất và lợi nhuận đủ lớn để biện minh? Nếu không, những doanh nghiệp chi tiêu mạnh tay hôm nay có thể phải đối mặt với áp lực tài chính ngày mai.

Theo các chiến lược gia của UBS do ông Matthew Mish dẫn đầu, “rủi ro gián đoạn AI” không chỉ giới hạn ở cổ phiếu mà còn có thể ảnh hưởng tới thị trường trái phiếu, đặc biệt là phân khúc lợi suất cao. Báo cáo của UBS cảnh báo nguy cơ gia tăng vỡ nợ ở nhóm trái phiếu xếp hạng thấp nếu AI làm xáo trộn mô hình kinh doanh truyền thống.

Kịch bản tiêu cực hơn, dù ít khả năng xảy ra, có thể dẫn đến hiệu ứng dây chuyền: chi phí vốn tăng cao, cắt giảm đầu tư và làm chậm đà bùng nổ AI. Điều này thậm chí có thể tác động ngược lại chính các “ông lớn” công nghệ, những doanh nghiệp đang vay vốn mạnh để tài trợ cho tham vọng AI.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm khi dòng tiền tìm đến tài sản an toàn trước báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố vào thứ Sáu. Một báo cáo khác cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng nhẹ so với dự báo, củng cố tâm lý phòng thủ.

Dù báo cáo việc làm gần đây cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn vững chắc, điều này lại khiến kỳ vọng Fed sớm cắt giảm lãi suất bị thu hẹp. Sự giằng co giữa dữ liệu kinh tế tích cực và lo ngại lạm phát khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn với mọi thông tin mới.

Trong khi nhóm phần mềm và công nghệ chịu áp lực nặng nề, một số cổ phiếu phòng thủ lại ghi nhận diễn biến tích cực. McDonald’s tăng 2,7% sau khi công bố lợi nhuận vượt kỳ vọng, nhờ các chương trình tăng giá trị bữa ăn và cải thiện khả năng chi trả cho người tiêu dùng.

Walmart tăng 3,8%, trở thành một trong những động lực hiếm hoi hỗ trợ S&P 500, sau khi xóa bỏ khoản lỗ đầu tuần liên quan đến báo cáo chi tiêu bán lẻ đình trệ trong tháng 12.

Ở chiều ngược lại, Equinix là doanh nghiệp cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, tăng 10,4% dù kết quả quý chưa đạt kỳ vọng. Công ty đưa ra dự báo năm 2026 vượt xa ước tính của giới phân tích, với CEO Adaire Fox-Martin khẳng định nhu cầu cho các giải pháp trung tâm dữ liệu “chưa bao giờ cao hơn”. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn sẵn sàng đặt cược vào những mắt xích được hưởng lợi trực tiếp từ AI.

Phiên giảm mạnh ngày 12/2 cho thấy thị trường không còn nhìn AI như câu chuyện một chiều tích cực. Thay vào đó, nhà đầu tư đang phân loại rõ ràng hơn giữa “người thắng” và “kẻ thua” trong kỷ nguyên công nghệ mới.

Trong ngắn hạn, dữ liệu CPI và các tín hiệu từ Fed sẽ đóng vai trò định hướng xu hướng kế tiếp. Tuy nhiên, về dài hạn, câu hỏi cốt lõi vẫn xoay quanh hiệu quả thực sự của các khoản đầu tư AI và khả năng chuyển hóa chúng thành lợi nhuận bền vững.

Sắc đỏ bao trùm Phố Wall không chỉ phản ánh lo ngại trước dữ liệu kinh tế, mà còn là lời nhắc rằng trong một chu kỳ công nghệ lớn, cơ hội luôn song hành cùng rủi ro và thị trường sẽ không ngần ngại “trừng phạt” những doanh nghiệp bị đánh giá là đi sai nhịp.

Bình Minh