Loạt cổ phiếu bất động sản và xây dựng được cấp margin trở lại

Sau một thời gian dài nằm ngoài danh sách ký quỹ, loạt cổ phiếu bất động sản và xây dựng đã được Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) đưa trở lại danh mục đủ điều kiện margin.

Trong danh sách mới nhất, sự trở lại của các mã như CRE, DSC, D2D, HBC, HU1, QCG, TDC, VPH... thu hút sự chú ý của giới đầu tư, không chỉ vì động thái của HOSE mà còn bởi những tín hiệu kinh doanh trái chiều được các doanh nghiệp này công bố trong quý 1/2025.

Trong số đó, CRE, mã cổ phiếu của Công ty Cổ phần Bất động sản Thế Kỷ là một cái tên đáng chú ý. Dù được cấp margin trở lại, kết quả kinh doanh quý đầu năm của doanh nghiệp lại ghi nhận sự sụt giảm mạnh. Doanh thu thuần đạt 154,3 tỷ đồng, giảm gần 69% so với cùng kỳ 2024. Lợi nhuận sau thuế cũng chỉ còn 3,1 tỷ đồng, tức giảm tới 60,9%. Tổng tài sản tăng nhẹ lên hơn 7.289 tỷ đồng, song phần lớn vẫn là các khoản phải thu.

Trong khi đó, Công ty Cổ phần Chứng khoán DSC (DSC) lại thể hiện kết quả kinh doanh ổn định hơn, dù cũng có dấu hiệu chững lại. Doanh thu quý 1 đạt 131 tỷ đồng, giảm nhẹ 2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 67 tỷ đồng, hoàn thành 26% kế hoạch năm. Dù kết quả không đột biến, nhưng đây vẫn là một hiệu suất tích cực trong bối cảnh thị trường chứng khoán còn nhiều biến động.

D2D của Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Công nghiệp số 2 là trường hợp ghi nhận sự tăng trưởng vượt trội. Doanh thu quý đầu năm gấp 3,5 lần cùng kỳ, đạt hơn 92 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 8 tỷ đồng, tăng gấp 8 lần. Kết quả tích cực chủ yếu nhờ ghi nhận doanh thu từ chuyển nhượng đất tại Khu công nghiệp Châu Đức. Dù vậy, so với kế hoạch năm, doanh nghiệp mới hoàn thành 14% chỉ tiêu doanh thu và 5% lợi nhuận.

Ngược lại, HBC của Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình tiếp tục gặp khó khăn. Doanh thu quý 1/2025 chỉ đạt 692 tỷ đồng, giảm mạnh 58,1%. Lợi nhuận sau thuế rơi xuống mức 5,39 tỷ đồng, tức giảm hơn 90% so với cùng kỳ. Điểm sáng hiếm hoi nằm ở biên lợi nhuận gộp, tăng từ 1,3% lên 7,6%. Tuy nhiên, với tổng tài sản hơn 15.136 tỷ đồng.

Một trường hợp khác cũng chưa cho thấy tín hiệu tích cực là Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng HUD1 (HU1). Trong quý 1, doanh nghiệp chỉ ghi nhận hơn 1 tỷ đồng doanh thu, giảm đến 97,6%, lợi nhuận trước thuế chỉ hơn 22 triệu đồng. Tổng tài sản giữ nguyên ở mức 612 tỷ đồng, cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh đang giậm chân tại chỗ.

Ở chiều ngược lại, QCG của Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai ghi nhận sự bứt phá về lợi nhuận khi doanh thu tăng mạnh 188% so với cùng kỳ, đạt 111,4 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 8,2 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với mức lãi 651 triệu đồng cùng kỳ 2024.

Tuy nhiên, báo cáo tài chính vẫn đi kèm ý kiến nhấn mạnh của kiểm toán viên về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp, do tồn tại nhiều vướng mắc pháp lý và áp lực nợ ngắn hạn lớn.

Câu chuyện của TDC (Công ty Cổ phần Kinh doanh và Phát triển Bình Dương) mang màu sắc tích cực hơn. Doanh thu quý 1/2025 tăng 5,9% lên 126,22 tỷ đồng. Đặc biệt, doanh nghiệp chuyển từ lỗ 24,05 tỷ đồng trong quý I/2024 sang lãi 19,75 tỷ đồng, mức cải thiện hơn 43 tỷ đồng. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp lại giảm đáng kể, từ 25,2% xuống 17,5%.

VPH (Công ty Cổ phần Vạn Phát Hưng) tiếp tục đối diện khó khăn sau một năm có lãi đột biến. Dù doanh thu tăng 35,9%, đạt 9,16 tỷ đồng, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm mạnh, chỉ còn 2,4%. Kết quả là VPH lỗ ròng 9,2 tỷ đồng trong quý 1/2025, thấp hơn so với khoản lỗ 14,77 tỷ đồng cùng kỳ năm trước nhưng vẫn là một kết quả đáng lo ngại. Tổng tài sản của doanh nghiệp cũng sụt giảm khoảng 173 tỷ đồng, tương đương 9%, xuống còn 1.758,7 tỷ đồng.

Thiên Ân