Lợi nhuận Haxaco chạm đáy 10 năm, Chủ tịch Đỗ Tiến Dũng giải thích do phải giảm giá dồn dập để bán xe, hàng tồn kho từ 2022

Chủ tịch Haxaco Đỗ Tiến Dũng.

Tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2026, ông Đỗ Tiến Dũng - Chủ tịch CTCP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (Haxaco, mã: HAX), chia sẻ về mảng kinh doanh xe MG - vốn là một trong những chiến lược "xoay trục" được Haxaco kỳ vọng từ năm 2024, nhưng thực tế lại đang gặp những thách thức lớn về hàng tồn kho và áp lực giảm giá.

Kết thúc năm 2025, Haxaco ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt hơn 56 tỷ đồng, giảm 78% so với cùng kỳ năm trước. Sau khi trừ thuế, lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ còn hơn 5 tỷ đồng - mức thấp nhất trong một thập kỷ qua. Kết quả này khiến Haxaco chỉ hoàn thành gần 22% kế hoạch lợi nhuận 260 tỷ đồng đã đặt ra.

Chủ tịch Haxaco Đỗ Tiến Dũng.

Lý giải về sự sụt giảm này, ông Đỗ Tiến Dũng, Chủ tịch HĐQT Haxaco, thừa nhận năm 2025 là giai đoạn khó khăn nhất trong nhiều năm hoạt động của doanh nghiệp. Thị trường rơi vào tình trạng cung vượt cầu kéo dài, buộc các hãng và đại lý phải liên tục hạ giá để kích cầu.

Trong đó, vấn đề hàng tồn kho trở thành gánh nặng lớn. Tính đến cuối năm 2025, hàng tồn kho của Haxaco đã tăng gấp đôi so với các giai đoạn trước, chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản với giá trị gần 1.457 tỷ đồng. Để giải phóng lượng hàng này, doanh nghiệp đã phải chấp nhận cắt giảm biên lợi nhuận sâu.

"Có thời điểm trong năm 2025, chúng tôi phải bán những mẫu xe sản xuất từ 2022-2023, giảm tới cả tỷ đồng mỗi chiếc để giải phóng hàng tồn", ông Dũng chia sẻ tại đại hội.

Không chỉ mảng xe sang Mercedes-Benz (chiếm gần 90% cơ cấu doanh thu) sụt giảm, mảng xe phổ thông MG cũng đối mặt với áp lực cạnh tranh gay gắt. Báo cáo tài chính quý IV/2025 và lũy kế năm 2025 cho thấy doanh thu thuần cả năm của Haxaco đạt hơn 4.650 tỷ đồng, giảm gần 16% so với năm 2024.

Chiến lược phân phối MG thông qua công ty con là CTCP Sản xuất và Thương mại Dịch vụ Ô tô PTM (Haxaco sở hữu 51,62%) từng được ví như "át chủ bài" hay "phao cứu sinh" của Haxaco.

Trên thị trường quốc tế, MG (thuộc SAIC Motor) ghi nhận những cột mốc tăng trưởng tốt. Tính đến ngày 22/2, MG trở thành thương hiệu ô tô Trung Quốc đầu tiên đạt doanh số lũy kế hơn 1 triệu xe tại châu Âu và Vương quốc Anh.

Riêng năm 2025, doanh số tại khu vực này đạt hơn 300.000 xe, tăng trưởng gần 30%. Thậm chí trong nửa đầu năm 2025, MG đã vượt qua Tesla về doanh số bán hàng tại châu Âu.

Tuy nhiên, tại Việt Nam, con số thống kê lại cho thấy chiều hướng ngược lại. Theo số liệu từ cơ quan Đăng kiểm, lượng xe MG được đăng kiểm đã giảm từ 13.098 xe vào năm 2024 xuống còn 9.816 xe trong năm 2025.

Sản lượng tiêu thụ xe của PTM cũng biến động mạnh. Sau khi tăng đột biến lên 3.323 xe vào năm 2024, con số này đã giảm về 2.920 xe trong năm 2025. Kết quả kinh doanh năm 2025 của PTM ghi nhận doanh thu thuần 1.304 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 36 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mục tiêu 144 tỷ đồng.

Dù đối mặt với tình trạng hàng tồn kho và biên lợi nhuận mỏng, Haxaco vẫn tiếp tục dồn lực cho mảng xe này. CTCP Sản xuất Thương mại và Dịch vụ Ô tô PTM đã thông báo chốt danh sách cổ đông vào ngày 10/3 để thực hiện quyền mua cổ phiếu, nhằm huy động khoảng 32 tỷ đồng.

Theo kế hoạch, toàn bộ số tiền thu được sẽ dùng để nhập thêm từ 70 - 80 xe MG, phục vụ hoạt động kinh doanh và chuẩn hóa hệ thống phân phối. Động thái này diễn ra trong bối cảnh PTM đã ký kết hợp tác chiến lược với SAIC Motor Việt Nam từ tháng 10/2024. Hiện tại, PTM đang vận hành 6 chi nhánh và 12 showroom tập trung phân phối xe MG.

Trước bối cảnh mảng xe sang Mercedes-Benz chịu áp lực kép từ suy giảm nhu cầu và sự cạnh tranh của xe điện, cùng với việc MG chưa đạt kỳ vọng, Haxaco đã trình cổ đông kế hoạch mở rộng sang phân phối VinFast.

Haxaco dự kiến nhận chuyển nhượng từ 65% đến 85% vốn tại CTCP Tập đoàn Tương Lai Việt (VFG) - đơn vị đang quản lý chuỗi đại lý VinFast. VFG hiện có 9 đại lý đang hoạt động, 3 đại lý đang xây dựng và 4 điểm đã được chấp thuận chủ trương.

Lý giải về quyết định này, ông Đỗ Tiến Dũng khẳng định đây là bước đi nhằm nắm bắt sự dịch chuyển của thị trường, khi doanh số VinFast tăng từ 87.000 xe năm 2024 lên 175.000 xe năm 2025, chiếm gần 30% thị phần.

Theo ông Dũng, việc mua lại VFG giúp tiết kiệm thời gian so với việc tự xây dựng hệ thống mới (mất ít nhất một năm). Một điểm nhấn quan trọng trong chiến lược này là nguồn thu từ dịch vụ. Dẫn chứng từ Ô tô An Thái - đại lý VinFast liên quan, năm 2025 bán 977 xe, mang về lợi nhuận dịch vụ 16,5 tỷ đồng, đóng góp lớn vào tổng lợi nhuận hơn 30 tỷ đồng của đơn vị này.

Về kế hoạch năm 2026, Haxaco đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất 200 tỷ đồng. Trong đó, mảng Mercedes-Benz được kỳ vọng đóng góp khoảng 80 tỷ đồng và mảng MG khoảng 120 tỷ đồng.

Riêng với thương vụ VFG, kế hoạch năm 2026 đặt mục tiêu lợi nhuận khoảng 120 tỷ đồng với quy mô 10 đại lý. Haxaco cũng trình cổ đông khung đầu tư mở rộng cùng ngành với quy mô tối đa 500 tỷ đồng trong năm 2026.

Đức Huy