Lợi nhuận toàn thị trường chứng khoán năm 2025: Có thể tăng trưởng 18-20%

Mặc dù có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh, xu hướng chung là tích cực trong năm 2025 cả về điểm số và thanh khoản.

Động lực đến từ nội tại

Năm 2024, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều thăng trầm nhưng vẫn đạt mức tăng khoảng 12,11%. Song hành với sự đi lên của VN-Index, kinh tế Việt Nam cũng cho thấy sự phục hồi rõ nét, tăng trưởng GDP năm 2024 đạt mức cao 7,09%, vượt mục tiêu Chính phủ đề ra. Lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết ước tính tăng trưởng khoảng 20% phản ánh sự phục hồi của hoạt động sản xuất, kinh doanh trong nền kinh tế.

Theo Trung tâm Phân tích Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco Research), trong năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam có triển vọng tích cực đến từ sự tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế và lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết tiếp. Kỳ vọng nâng hạng từ thị trường cận biên (Frontier Market) lên thị trường mới nổi (Emerging Market) trong năm 2025 sẽ giúp thị trường chứng khoán thu hút được dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài lẫn sự quan tâm của dòng tiền trong nước.

Tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2025 được dự báo ở mức cao và vượt xa các nướ trong khu vực nhờ các yếu tố nội tại.

Cầu tiêu dùng nội địa cải thiện, sản xuất công nghiệp tăng bền vững; Đầu tư công đẩy mạnh, thị trường Bất động sản hồi phục; FDI duy trì tăng, thu hút thêm các dự án FDI công nghệ cao; Xuất nhập khẩu vẫn xuất siêu nhưng với giá trị thấp hơn so với nền cao cùng kỳ và ảnh hưởng từ chiến tranh thương mại Trump 2.0. Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP cho năm 2025 trong khoảng 6,5-7%, với nỗ lực đạt 7-7,5%.

Ngoài ra, tăng trưởng lợi nhuận cũng là yếu tố then chốt thúc đẩy dòng tiền tham gia vào thị trường. Ước tính, lợi nhuận thị trường năm 2024 tăng trưởng khoảng 20% trong đó lợi nhuận cốt lõi tăng trưởng khoảng 15%. Trên cơ sở đó, Agriseco Research dự báo lợi nhuận khối doanh nghiệp niêm yết tiếp tục tăng 18-20% trong năm 2025 với động lực đến từ ngành Tiêu dùng, Ngân hàng, Bất động sản.

Agriseco Research cũng lạc quan về sự đảo chiều của dòng vốn ngoại. Trong năm 2024, dòng vốn đầu tư toàn cầu có xu hướng đổ về Mỹ một cách rõ nét. Các chỉ số chứng khoán Mỹ như Dow Jones, S&P 500 đều tăng mạnh và lập đỉnh mới trong năm 2024 với động lực từ nhóm công nghệ. Định giá của các chỉ số chứng khoán Mỹ cũng liên tục tăng cao và hiện đang ở quanh vùng cao nhất lịch sử. Bởi vậy, dòng vốn đầu tư toàn cầu có thể sẽ không còn nhìn nhận thị trường chứng khoán Mỹ nhiều hấp dẫn trong năm 2025 và có thể dịch chuyển sang các thị trường cận biên và mới nổi bao gồm Việt Nam.

Nhiều dự báo lạc quan

Trong báo có vĩ mô và thị trường chứng khoán năm 2025 phát hành mới đây, Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng VN-Index sẽ tiếp tục tích lũy đi ngang trong nửa đầu năm; vượt cản 1.300 điểm và duy trì đà tăng trong nửa cuối năm.

Các yếu tố hỗ trợ là kinh tế vĩ mô và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp ở chu kỳ tăng trưởng tích cực; môi trường lãi suất thấp duy trì, tăng trưởng tín dụng cao; nhà đầu tư cá nhân tiếp tục là động chính và dòng vốn ngoại cải thiện nhờ khả năng nâng hạng. Kịch bản cơ sở, BSC dự báo VN-Index lên mức 1.436 điểm, với lợi nhuận thị trường (EPS) tăng 18% và P/E ở mức 14,2 lần.

Hầu hết các công ty chứng khoán đều nhận định VN-Index sẽ vượt 1.400 điểm trong năm 2025.

Trong khi đó, Agriseco Research dự phóng lợi nhuận toàn thị trường trong năm 2025 sẽ tăng trưởng 18-20% so với năm 2024. VN-Index sẽ hướng đến vùng điểm cao nhất khoảng 1.450 điểm vào nửa sau năm 2025.

Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) dự báo, mức điểm của VN-Index cuối năm 2025 có thể đạt 1.400 – 1.420 điểm, với kịch bản các nhiễu động sẽ tiếp tục kéo dài từ năm 2024 và thời điểm tích cực sẽ là nửa cuối năm.

Trong nửa đầu 2025, biên giao động chính của VN-Index dự báo xoay quanh khoảng 1.200 – 1.300 điểm. Thị trường có thể tạo ra vùng trũng trong tháng 5 - thường là giai đoạn nhà đầu tư trong nước và quốc tế "Sell in May" do trũng thông tin sau mùa báo cáo tài chính quý I. Thị trường sẽ tích cực dần trong tháng 8 và tháng 9, khi Việt Nam chuẩn bị đón những yếu tố tích cực trong con sóng nâng hạng.

Nhiều công ty chứng khoán khác cũng đưa ra dự báo lạc quan về thị trường chứng khoán năm 2025. Cụ thể, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự báo VN-Index có thể kết thúc năm 2025 ở mức 1.486 điểm trong kịch bản cơ sở với P/E mục tiêu 13,8 lần. Điều này diễn ra trong bối cảnh lãi suất toàn cầu được kỳ vọng tiếp tục giảm, tạo điều kiện thuận lợi cho dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường cận biên và mới nổi. Triển vọng nâng hạng thị trường theo FTSE và cải cách theo MSCI cũng giúp tăng sức hấp dẫn với nhà đầu tư quốc tế.

Bên cạnh đó, VDSC cho rằng doanh thu và lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục tăng, EPS VN-Index dự báo tăng 12,2% và việc dòng tiền nội địa tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt với tỷ trọng giao dịch duy trì trên 90% sẽ là những yếu tố hỗ trợ cho thị trường chứng khoán trong năm 2025.

Tương tự, Chứng khoán VCBS nhận định, nhờ xu hướng nới lỏng tiền tệ thế giới, dư địa nới lỏng tài khóa trong nước tạo điều kiện thuận lợi cho tăng trưởng và động thái quyết liệt từ Chính phủ trong việc cải cách khuôn khổ pháp lý sẽ tác động tích cực đến tâm lý nhà đầu tư.

Minh Lâm