Luân chuyển dòng tiền nhịp nhàng thúc đẩy quay vòng vốn trên thị trường

Triển vọng thị trường tài chính Việt Nam 2025

Năm 2024 có thể được coi là một năm đầy thách thức đối với các nhà giao dịch trên thị trường chứng khoán. So với nhiều thị trường tài chính khác, cả trong nước lẫn quốc tế, thị trường chứng khoán Việt Nam có phần kém cạnh.

VN-Index chủ yếu dao động trong biên độ hẹp, khiến cơ hội đầu tư trở nên mang tính chọn lọc hơn, thay vì tạo ra một môi trường giao dịch thuận lợi. Trong năm 2025 này, thị trường được kỳ vọng có thể mở ra những triển vọng mới, hứa hẹn một năm giao dịch khởi sắc hơn.

Dưới góc nhìn của ông Vũ Đức Nam - Giám đốc Đầu tư tại Art Investor, năm 2025 này được dự báo sẽ chứng kiến một trong những động lực phát triển lớn nhất của kinh tế Việt Nam, đó chính là việc đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công. Đây sẽ là nguồn vốn mồi quan trọng, tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực đến các nguồn vốn khác trong toàn bộ nền kinh tế.

Bên cạnh đó, các vấn đề nội tại, đặc biệt là những nút thắt liên quan đến các dự án lớn, cũng đang dần được tháo gỡ. Năm 2024, thị trường bất động sản bắt đầu có những chuyển biến tích cực, và sang năm tới 2025, kỳ vọng sẽ tiếp tục chứng kiến sự sôi động hơn. Những giải pháp về pháp lý giúp gỡ khó cho các dự án bất động sản, đặc biệt là các dự án phục vụ nhu cầu ở thực và đầu tư có tính thanh khoản cao, sẽ tạo động lực mạnh mẽ cho thị trường.

Các chỉ số chính của thị trường trong những phiên mở đầu năm 2025. Nguồn: KBSV.

Nếu các nhà điều hành xử lý hiệu quả các vấn đề này, kinh tế Việt Nam trong năm nay có thể đạt mức tăng trưởng ấn tượng, xây dựng nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững trong tương lai.

Về câu chuyện của nhóm ngành ngân hàng trong năm 2025, ông Nam cho rằng, việc lặp lại chu kỳ trong năm nay là khó xảy ra, và điều này xuất phát từ hai lý do chính.

Thứ nhất, khi bước vào năm 2024, định giá của ngành ngân hàng đang ở mức thấp hơn so với hiện tại. Đây là điểm khởi đầu quan trọng, tạo nên sự khác biệt so với giai đoạn trước.

Thứ hai, kỳ vọng về kết quả kinh doanh của ngành ngân hàng khi bước vào năm 2024 cũng khác biệt rõ rệt. Năm 2024 không mang đến sự lạc quan như năm 2023, đặc biệt là trong bối cảnh chuẩn bị cho năm 2025. Một trong những yếu tố mấu chốt chính là chất lượng tài sản. Trong năm 2024, dù có kỳ vọng về sự cải thiện chất lượng tài sản, nhưng thực tế cho thấy sự cải thiện này chưa đạt mức như mong đợi.

Một yếu tố khác đáng chú ý là tính thanh khoản trên thị trường. Cuối năm 2023, thanh khoản có sự hỗ trợ và động lực cải thiện rõ rệt hơn so với hiện tại. Tuy nhiên, tính đến thời điểm cuối năm 2024, thanh khoản thị trường vẫn khá ảm đạm. Điều này tạo nên thách thức lớn cho ngành ngân hàng trong việc tạo ra một đợt sóng tăng ngay trong quý I/2025, khó khăn hơn nhiều so với cùng kỳ năm trước.

Luân chuyển dòng tiền thúc đẩy thị trường

Về thanh khoản thị trường, theo đại diện Art Investor, câu chuyện thanh khoản trên thị trường chứng khoán hiện tại có thể được tiếp cận qua các nhóm đối tượng tham gia chính. Trong năm 2024, lực cản lớn nhất đến từ khối ngoại, khi nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 3 tỷ USD.

Tuy nhiên, trong năm 2025, chỉ cần áp lực bán ròng này giảm bớt hoặc khối ngoại bắt đầu có động thái hút vốn nhẹ thông qua các quỹ ETF, thanh khoản thị trường sẽ có cơ hội cải thiện đáng kể.

Nếu thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng trong năm 2025 thì sẽ mở rộng cơ hội thu hút được dòng vốn ngoại ETF vào thị trường. Ảnh minh họa.

Đồng thời, vai trò của nhà đầu tư trong nước vẫn sẽ là yếu tố chủ đạo quyết định thanh khoản thị trường. Dòng tiền từ nhà đầu tư nội địa cần được duy trì mạnh mẽ để thị trường có thể phục hồi thanh khoản lên mức 15.000-18.000 tỷ đồng/phiên. Tuy nhiên, tâm lý của nhà đầu tư trong nước hiện vẫn chịu ảnh hưởng bởi những yếu tố ảm đạm của năm 2024. Một trong các yếu tố đáng chú ý là diễn biến tỷ giá.

Tỷ giá VND/USD năm 2024 từng được kỳ vọng sẽ dao động ở mức cao nhất là 25.100 - 25.000, nhưng thực tế đã vượt lên 25.400. Điều này làm gia tăng tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Trong bối cảnh đó, nhà điều hành cần tạo dựng niềm tin cho thị trường bằng cách ổn định tỷ giá và giữ xu hướng giảm dần trong thời gian tới.

Khi tâm lý nhà đầu tư được cải thiện, cùng với các yếu tố hỗ trợ khác như đầu tư công, chính sách hỗ trợ bất động sản và sự luân chuyển dòng tiền trong nền kinh tế, thị trường chứng khoán sẽ có cơ hội phục hồi thanh khoản và thu hút dòng tiền trở lại.

Đại diện Art Investor tin rằng, sự luân chuyển dòng tiền giữa các loại tài sản như bất động sản, vàng, tiết kiệm và chứng khoán, khi diễn ra một cách nhịp nhàng, sẽ góp phần gia tăng tốc độ quay vòng vốn trên thị trường. Điều này không chỉ cải thiện thanh khoản mà còn tạo động lực tăng trưởng bền vững cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025.

Thu Hương