Mirae Asset: Mức độ e ngại rủi ro trên thị trường dần giảm đi

Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS) vừa công bố báo cáo điểm lại, trong tháng 8, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua đợt bán tháo từ ngày 17−23/8 khiến VN-Index giảm 5,6% trước khi tăng trở lại và đóng cửa tháng 8 ở mức 1.224 điểm.

Trong tháng 8, hầu hết thị trường chứng khoán trên thế giới đều trải qua đợt điều chỉnh trong tháng 8 khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao dẫn đến biến động gia tăng. Cùng với đó, các nhà đầu tư trên toàn thế giới tiếp tục cẩn trọng quan sát những tín hiệu từ thị trường bất động sản ở Trung Quốc, bao gồm việc Tập đoàn Evergrande nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 15 tại tòa án Hoa Kỳ, việc trễ hạn thanh toán của gã khổng lồ bất động sản Trung Quốc Country Garden và Zhongrong International Trust - một trong những công ty ủy thác hàng đầu tại Trung Quốc.

"Dù vậy, so sánh với các thị trường khác, VN-Index vẫn có hiệu suất tốt trong tháng 8, đánh dấu tháng tăng thứ tư liên tiếp, thanh khoản thị trường được cải thiện với sự lạc quan từ nhà đầu tư cá nhân", chuyên gia MAS đánh giá.

Một số ngành ghi nhận mức tăng vượt trội so với thị trường chung trong tháng 8 có thể kể tới như Phần mềm và Dịch vụ (tăng 12,6% so với tháng trước), Dịch vụ tài chính (tăng 11,2%), May mặc và Trang sức (tăng 5,9%).

Nếu tính từ đầu năm, ngành Dịch vụ tài chính đã ghi nhận mức tăng mạnh mẽ 91,6% nhờ sự phục hồi của thị trường chứng khoán và giá trị giao dịch tăng vọt, cùng với nhu cầu vay ký quỹ tăng cao.

Ngoài ra, một số nhóm ngành cũng tăng tốt trong 8 tháng đầu năm bao gồm: Xây dựng cơ bản (+47,4%), Phần mềm và Dịch vụ (+45,5%), Nguyên vật liệu (+40,2%), Dầu khí (+26,3%), Ngân hàng (+25,5%) và Bán lẻ (+25,5%).

Kỳ vọng tăng trưởng của hầu hết các ngành sẽ khởi sắc

Nhận định cho các tháng cuối năm, nhóm phân tích kỳ vọng sự tăng trưởng của hầu hết các ngành sẽ khởi sắc nhờ vào 4 yếu tố chính.

Một là việc lãi suất cho vay tiếp tục giảm và kỳ vọng tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ hơn trong các tháng cuối năm. Hai là dự báo xuất khẩu và tiêu dùng trong nước tiếp tục phục hồi. Ba là xu hướng tăng tốc đầu tư công trong thời gian tới và cuối cùng là các chính sách hỗ trợ của Chính phủ và các bộ ban ngành.

Nhìn chung, báo cáo của MAS nhận định mức độ e ngại rủi ro trên thị trường đang dần giảm đi và niềm tin nhà đầu tư được cải thiện nhờ các nỗ lực của Chính phủ trong việc tiếp tục tháo gỡ khó khăn cho ngành bất động sản cũng như các tổ chức phát hành trái phiếu.

Song song đó, trong tương lai gần, việc triển khai hệ thống KRX và việc tìm kiếm giải pháp cho hai vấn đề cần cải thiện để hỗ trợ cho nâng hạng lên thị trường mới nổi FTSE Russel (bao gồm yêu cầu ký quỹ trước giao dịch - prefunding và giới hạn sở hữu nước ngoài) cũng được kỳ vọng sẽ củng cố thêm sự lạc quan cho nhà đầu tư.

Chứng khoán MAS do đó giữ nguyên kỳ vọng rằng P/E của thị trường sẽ tiếp tục tiến về mức trung bình 5 năm, nhờ vào các động lực như kỳ vọng các chính sách tài khóa và tiền tệ sẽ hỗ trợ nền kinh tế, lãi suất cho vay tiếp xu hướng giảm.

Bên cạnh đó, triển vọng phục hồi lợi nhuận trong 2 quý tới đưa P/E về mức hấp dẫn hơn, và nhu cầu vay ký quỹ phục hồi mạnh mẽ.

Kiều Chinh