Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 12/1

Một số cổ phiếu triển vọng ngành Ngân hàng

Theo Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), năm đầu tiên của “Kỷ nguyên vươn mình” đánh dấu sự dịch chuyển rõ nét trong điều hành vĩ mô, với chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng được sử dụng nhất quán nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh đó, ngành ngân hàng là kênh truyền dẫn chính sách quan trọng, ghi nhận tăng trưởng tín dụng ở mức cao nhất trong 10 năm trở lại đây, vượt kế hoạch 16% dù chưa hết năm.

Để thúc đẩy tăng trưởng và phù hợp với định hướng duy trì mặt bằng lãi suất thấp, NIM của nhiều ngân hàng tiếp tục chịu áp lực thu hẹp, phản ánh sự đánh đổi giữa biên lợi nhuận và mở rộng quy mô. Chất lượng tài sản nhìn chung được cải thiện và duy trì ổn định, nhờ môi trường kinh tế thuận lợi hơn và các chính sách hỗ trợ khách hàng. Mặc dù vẫn chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài (thuế quan, áp lực tỷ giá), lợi nhuận trước thuế của 27 ngân hàng vẫn ghi nhận mức tăng trưởng tương đối tích cực (+13% so với cùng kỳ năm trước trong 9 tháng của năm 2025).

Triển vọng 2026: Năm 2025 đóng vai trò bản lề quan trọng khi hàng loạt thay đổi chính sách được triển khai theo hướng mở rộng độ mở của thị trường và hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng cao hơn, qua đó tạo nền tảng thuận lợi cho ngành ngân hàng bước sang năm 2026 với triển vọng tích cực hơn. KBSV kỳ vọng đà tăng trưởng tín dụng sẽ được duy trì trong năm 2026 (18-20%), nhờ môi trường kinh doanh tương đối thuận lợi và vai trò trung tâm c ủa tín dụng trong điều hành vĩ mô. Trong bối cảnh chi phí vốn gia tăng, NIM được dự báo duy trì ổn định, nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh, và đóng góp ngày càng rõ nét từ thu nhập ngoài lãi. Bên cạnh đó, những câu chuyện tăng vốn và hướng tới Basel 3, triển khai sàn giao d ịch tài sản số và vàng cũng góp phần củng cố năng lực và triển vọng của các ngân hàng trong trung – dài hạn.

Triển vọng tăng trưởng được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố thuận lợi giúp cổ phiếu ngân hàng trở nên hấp dẫn hơn Hiện nay, ngành ngân hàng đang giao dịch với P/B là 1.54 lần, chỉ cao hơn một chút so với -1 độ lệch chuẩn bình quân quá khứ 5 năm. KBSV cho rằng, môi trường kinh doanh của năm 2026 có nhiều thuận lợi hơn như ưu tiên tăng trưởng tín dụng, NIM và chất lượng tài sản duy trì xu hướng ổn định, trong khi sự thay đổi pháp lý đang tạo những điều kiện cho sự phát triển của toàn ngành. Kỳ vọng, P/B của toàn ngành sẽ được tái định ở vùng P/B trung bình 5 n ăm (1.7x).

Các cổ phiếu ngân hàng mà KBSV lựa chọn cho chiến lược đầu tư năm 2026 bao gồm: CTG, MBB, TCB, VPB, ACB.

Một số cổ phiếu triển vọng ngành Chứng khoán

9 tháng của năm 2025, tổng lợi nhuận sau thuế của nhóm 35 Công ty chứng khoán (CTCK) có quy mô vốn chủ sở hữu lớn nhất đạt đạt 28.569 tỷ đồng, tăng 60,3% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận toàn ngành tăng trưởng mạnh mẽ nhờ sự bứt phá của thị trường chứng khoán cùng thanh khoản cải thiện, đặc biệt trong quý 2 - quý 3 với các thông tin tích cực từ nâng hạng thị trường và tăng trưởng kinh tế cao.

Đà tăng đến từ tất cả các mảng kinh doanh, đặc biệt ở mảng cho vay ký quỹ và mảng đầu tư. 9 tháng năm 2025, lợi nhuận gộp mảng môi giới nhóm CTCK theo dõi đạt 2.999 tỷ đồng, tăng 35,3% so với cùng kỳ năm trước; Mảng đầu tư đạt 25.383 tỷ đồng tăng 73,6% so với cùng kỳ năm trước; Mảng cho vay ký quỹ đạt 18.142 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước với lợi suất trung bình đạt 8,2%. ROE lũy kế 12 tháng đạt 12,5%, cải thiện so với năm 2023 đạt 10,1%. KBSV kì vọng thị trường có diễn biến tích cực về giá và thanh khoản trong 2025.

KBSV duy trì quan điểm tích cực về giá và thanh khoản đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong 2026 dựa trên: Dòng tiền khối ngoại kì vọng quay trở lại; Các doanh nghiệp niêm yết có triển vọng kinh doanh tích cực; Thanh khoản thị trường sẽ duy trì ở mức cao trong 2026 nhờ nền lãi suất hợp lý.

Các mảng kinh doanh chính kì vọng đều có diễn biến thuận lợi Theo quan điểm của KBSV, mảng môi giới và cho vay kí quỹ toàn ngành sẽ tiếp tục có 1 năm khởi sắc với diễn biễn tích cực từ thị trường chung cả về giá và thanh khoản. Đối với mảng đầu tư, tốc độ tăng trưởng phần nào sẽ chậm lại khi mảng tự doanh trái phiếu gặp nhiều thách thức hơn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất biến động trong khi m ảng cổ phiếu vẫn duy trì đóng góp tích cực.

Định giá hiện tại đang ở mức tương đối hấp dẫn trong trung – dài hạn KBSV cho rằng, nhóm chứng khoán hiện đang ở vùng định giá tương đối hấp dẫn với kì vọng thị trường chứng khoán sẽ có mức tăng tốt trong năm 2026 về cả giá và thanh khoản với động lực chính từ triển vọng tăng trưởng cao của nền kinh tế. Nhà đầu tư có thể xem xét và lựa chọn đầu tư đối với nhóm cổ phiếu có lợi thế về khai thác khách hàng tổ chức, có nguồn lực mạnh mẽ và đang ở mức định giá hấp dẫn như VCI, HCM, SSI trong khi nhóm doanh nghiệp lớn mới lên sàn như TCX, VPX và VCK cần có nhịp điều chỉnh để về mức định giá hợp lý hơn.

► Nhận định chứng khoán 12-16/1: VN-Index có khả năng tiếp tục mở rộng đà tăng

CTV Kim Oanh/VOV.VN