Nắm trên 90% thị phần sữa đậu nành, Đường Quảng Ngãi (QNS) dự báo thu hơn 10.000 tỷ đồng năm nay

Theo Chứng khoán Shinhan Securities, thị phần sữa đậu nành có thương hiệu của Đường Quảng Ngãi đã lên 90,6% trong năm 2024.

Trong năm 2024, Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi (mã cổ phiếu QNS - sàn HoSE) ghi nhận tổng doanh thu 10.243 tỷ đồng, tăng nhẹ 2,2% so với năm 2023. Trong đó, hai mảng kinh doanh cốt lõi là đường và sữa đậu nành tăng trưởng trái chiều nhau.

Cụ thể, doanh thu mảng đường giảm 2,4%, còn 3.939 tỷ đồng, chủ yếu do sản lượng sụt giảm, tuy được bù đắp một phần bởi mức tăng của giá bán trung bình. Điểm sáng là biên lợi nhuận gộp mảng này đã tăng thêm 1,6 điểm phần trăm, đạt 32,7% nhờ giá đường nội địa tiếp tục neo cao.

Đối với mảng sữa đậu nành, sau năm 2023 đầy khó khăn, doanh thu mảng này của Đường Quảng Ngãi đã tăng trưởng 4,3%, đạt 4.174 tỷ đồng khi sức mua trên thị trường hồi phục. Theo dữ liệu cập nhật mới đây của Chứng khoán Shinhan Securities, thị phần sữa đậu nành có thương hiệu của Đường Quảng Ngãi đã lên 90,6% trong năm 2024, tăng 2 điểm phần trăm so với năm 2023.

Tuy nhiên biên lợi nhuận gộp của mảng này lại sụt giảm 3,4 điểm phần trăm so với năm 2023, còn 37,6%. Nguyên nhân chủ yếu do ảnh hưởng của chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng khi tỷ giá tăng cao.

Kết quả, Đường Quảng Ngãi ghi nhận 2.377 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2024, tăng gần 9% so với năm 2023. Biên lợi nhuận ròng cũng được cải thiện lên mức 23,2%, so với mức 21,8% trong năm 2023.

Diễn biến giá đường thế giới và giá đường RS An Khê tại Việt Nam của Đường Quảng Ngãi. (Nguồn: ISO, Bloomberg, Chứng khoán Shinhan Securities)

Về triển vọng kinh doanh năm nay, Chứng khoán Shinhan Securities nhận định Đường Quảng Ngãi sẽ tiếp tục hưởng lợi từ việc giá đường neo cao khi nguồn cung đường toàn cầu thiếu hụt.

Theo dự báo mới nhất từ Tổ chức Đường Thế giới (ISO), thị trường đường thế giới dự kiến sẽ thiếu hụt 2,51 triệu tấn đường trong niên vụ 2024/2025 khi sản lượng đường toàn cầu dự báo giảm 1,2% tương ứng 2,3 triệu tấn so với niên vụ trước.

Dựa trên dự báo của ISO, kết hợp với mức chênh lệch giữa giá ethanol và giá đường hiện tại, Chứng khoán Shinhan Securities cho rằng giá đường thế giới trong năm nay sẽ không biến động nhiều và tiếp tục được duy trì ở mặt bằng cao.

Đối với giá đường trong nước, vốn chịu ảnh hưởng thêm bởi các yếu tố như nguồn đường nhập khẩu và nhu cầu nội địa, trên cơ sở nền cao của năm 2024, Chứng khoán Shinhan Securities thận trọng dự báo giá bán đường năm 2025 sẽ giảm nhẹ 3%.

Trên thực tế, giao dịch đường trong tháng 2/2025 tại Việt Nam diễn ra khá chậm do nguồn cung đường tương đối dồi dào từ lượng tồn kho của thương mại giai đoạn cuối năm, cùng với đó là nguồn cung đường từ các nhà máy sản xuất cung ứng ra thị trường sau khi Tết Nguyên đán kết thúc.

Sản lượng và tiêu thụ đường trên toàn cầu qua các niên vụ. (Nguồn: ISO, Bloomberg, Chứng khoán Shinhan Securities)

Theo đó, Chứng khoán Shinhan Securities dự báo sản lượng tiêu thụ đường năm nay của Đường Quảng Ngãi sẽ đi ngang so với năm 2024; qua đó, công ty có thể thu về 3.795 tỷ đồng doanh thu từ mảng đường, tương ứng giảm 3,7% so với năm 2024.

Ngược lại, sản lượng tiêu thụ mảng sữa đậu nành của Đường Quảng Ngãi được kỳ vọng sẽ tiếp tục hồi phục với mức tăng trưởng 3% và giá bán giữ nguyên, tương ứng doanh thu đạt 4.308 tỷ đồng trong năm nay, tăng 3,2% so với năm 2024. Đồng thời, biên lợi nhuận dự kiến sẽ được cải thiện nhẹ, lên mức 38%, nhờ hưởng lợi từ giá đậu nành nguyên liệu giảm.

Qua đó, Đường Quảng Ngãi có thể ghi nhận tổng doanh thu 10.254 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.364 tỷ đồng trong năm 2025, gần như tương đương so với năm 2024.

Ban lãnh đạo Đường Quảng Ngãi cũng đã công bố kế hoạch kinh doanh năm 2025 với doanh thu dự kiến đạt 10.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ở mức 1.790 tỷ đồng, đều giảm so với kết quả đạt được trong năm 2024. Tuy nhiên, công ty có truyền thống đặt kế hoạch thận trọng và thường hoàn thành vượt mức kế hoạch đề ra.

Duy Quang