NHTW Anh khó giảm thêm lãi suất do lạm phát cao dai dẳng

Trụ sở NHTW Anh

Lạm phát cao dai dẳng...

Theo dữ liệu vừa được Văn phòng Thống kê quốc gia (ONS) công bố, tỷ lệ lạm phát hàng năm của Vương quốc Anh ổn định ở mức 3,8% trong tháng 8. Song ONS lưu ý rằng lạm phát giá thực phẩm đã tăng tháng thứ 5 liên tiếp.

Vì vậy, lạm phát cơ bản hàng năm (không bao gồm giá năng lượng, thực phẩm, rượu bia và thuốc lá) đã giảm tốc xuống mức 3,6% trong tháng 8 từ mức 3,8% của tháng 7.

Đáng chú ý, lạm phát dịch vụ tiêu dùng - thước đo áp lực giá trong nước vốn được BoE theo dõi chặt chẽ - đã giảm từ 5,0% xuống 4,7% trong tháng 8.

“Chi phí vé máy bay là động lực chính khiến giá cả giảm trong tháng này, với mức tăng thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái sau mức tăng mạnh trong tháng 7 do thời điểm nghỉ hè”, Chuyên gia Kinh tế Trưởng Grant Fitzner của ONS cho biết trên nền tảng mạng xã hội X. “Điều này được bù đắp bởi việc giá xăng tăng và chi phí lưu trú khách sạn giảm ít hơn so với cùng kỳ năm ngoái”.

Dữ liệu được công bố sau khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đạt mức cao hơn dự kiến 3,8% trong tháng 7, vượt qua dự báo của các nhà kinh tế.

Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves nhận định rằng bà nhận thấy “các gia đình đang gặp khó khăn và nền kinh tế đang bị đình trệ đối với nhiều người. Đó là lý do tại sao tôi quyết tâm giảm chi phí và hỗ trợ những người đang phải đối mặt với các hóa đơn cao hơn”.

Mặc dù vậy lạm phát tại Anh vẫn đang ở mức cao nhất trong số các nền kinh tế phát triển. Như tại Mỹ, dù lạm phát đã tăng lên 2,9% vào tháng 8; hay ở khu vực đồng euro, nơi lạm phát đã tăng lên 2,1%, chỉ cao hơn một chút so với mục tiêu 2% của NHTW châu Âu.

... cản trở giảm lãi suất

BoE đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát sau khi dự báo chỉ số giá tiêu dùng có thể đạt đỉnh 4% vào tháng 9, trước khi giảm vào nửa đầu năm 2026.

Cơ quan này đã cắt giảm lãi suất vào tháng 8, đưa lãi suất chủ chốt từ 4,25% xuống 4%, và cho biết sẽ áp dụng cách tiếp cận “dần dần và thận trọng” đối với việc nới lỏng tiền tệ do áp lực lạm phát, nhưng nhận thức được sự cần thiết phải thúc đẩy tăng trưởng và đầu tư.

Mặc dù thị trường lao động của Anh đã nới lỏng, nhưng nó vẫn tiếp tục gây áp lực tăng giá. Tăng trưởng tiền lương của Anh đã chậm lại trong dữ liệu mới nhất, nhưng ở mức 4,8% đối với lương cơ bản, con số này vẫn còn quá cao để BoE có thể yên tâm về triển vọng lạm phát.

Trong khi đó, dữ liệu được công bố vào tuần trước đã vẽ nên một bức tranh ảm đạm về nền kinh tế Anh vào đầu nửa cuối năm 2025, ghi nhận mức tăng trưởng chỉ 0,2% trong 3 tháng tính đến tháng 7.

Lạm phát vẫn tiếp tục là mối lo ngại đối với người tiêu dùng mặc dù tốc độ tăng trưởng giá cả đã chậm lại từ mức trên 11% vào năm 2022. Tháng trước, kỳ vọng lạm phát dài hạn của công chúng đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2019.

BoE sẽ họp vào thứ Năm (18/9) tới, nhưng dự kiến sẽ không điều chỉnh lãi suất trong tháng này, và vẫn chưa chắc chắn liệu có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 11 hay không.

Lạm phát cứng nhắc đang hạn chế cơ hội để BOE căt giảm lãi suất lần thứ tư trong năm nay, Scott Gardner - Chiến lược gia đầu tư tại Nutmeg, công ty quản lý tài sản kỹ thuật số thuộc sở hữu của J.P. Morgan nhận định.

“Mặc dù tăng trưởng tiền lương đã giảm trong những tháng gần đây, nhưng cần có thêm tiến triển về mặt lạm phát để thuyết phục các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng rằng việc cắt giảm lãi suất thêm nữa là khả thi trong bối cảnh kinh tế hiện tại. Việc cắt giảm lãi suất lần thứ tư vào năm 2025 sẽ đòi hỏi thị trường lao động tiếp tục suy yếu”, ông cho biết.

Theo chiến lược gia này, với dự báo cho thấy lạm phát có thể tăng cao hơn nữa trong ngắn hạn và đạt 4% vào mùa thu, áp lực chi phí sinh hoạt đối với tài chính hộ gia đình sẽ tiếp tục trong những tháng tới. “Nói tóm lại, lạm phát vốn đã cứng nhắc có thể sẽ còn cứng nhắc hơn nữa”, ông nói thêm.

Hà Vy