NHTW Nhật sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới

Áp lực lạm phát đang tích tụ

Dữ liệu vừa được công bố mới đây cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi, loại trừ chi phí thực phẩm tươi sống dễ biến động, tăng 1,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3, cao hơn một chút so với mức tăng 1,6% của. Tuy nhiên một thước đo tốt hơn, loại trừ cả thực phẩm tươi sống và năng lượng – CPI cốt lõi vốn được BOJ theo dõi chặt chẽ như một thước đo lạm phát do cầu - đã giảm nhẹ xuống 2,4% trong tháng 3 từ 2,5% trong tháng 2, mức thấp nhất kể từ tháng 12/2024.

Nhìn bề ngoài, các con số có vẻ ổn định, nhưng áp lực đang tích tụ. Cuộc chiến tại Iran đã đẩy giá dầu thô tăng mạnh và làm tăng thêm gánh nặng chi phí cho các công ty Nhật Bản vốn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng từ Trung Đông.

Trên thực tế, lạm phát bán buôn của Nhật Bản đã tăng vọt trong tháng 3 khi chi phí nguyên vật liệu tăng cao trong chuỗi cung ứng - một dấu hiệu cho thấy giá tiêu dùng có khả năng cũng sẽ tăng theo. Masato Koike - Nhà kinh tế cấp cao tại Viện Sompo Plus đã nêu bật mối lo ngại này: Áp lực đẩy giá từ cuộc xung đột ở Trung Đông có thể sẽ đẩy giá cả trên diện rộng, không chỉ riêng năng lượng, tạo ra nguy cơ tiền lương thực tế trở nên âm nếu tốc độ tăng giá vượt quá mức tăng thu nhập.

Giữ nguyên lãi suất, nhưng sẽ diều hâu hơn

Với việc lạm phát giảm tốc trong tháng 3, BOJ được dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới nhưng sẽ phát tín hiệu sẵn sàng tăng lãi suất ngay trong tháng 6, khi cú sốc năng lượng do chiến tranh gây ra khiến các nhà hoạch định chính sách phải cảnh giác trước nguy cơ lạm phát gia tăng.

“Lần này BOJ sẽ giữ nguyên lãi suất nhưng sẽ đưa ra thông điệp cứng rắn với mục tiêu tăng lãi suất vào tháng 6 hoặc tháng 7”, Tetsuya Inoue - nhà kinh tế điều hành tại Sony Financial Group cho biết. “Hành vi định giá của các doanh nghiệp đã thay đổi, vì vậy BOJ phải theo dõi các dấu hiệu của hiệu ứng vòng thứ hai”, ông nói và nhấn thêm: “Các dự báo giá của hội đồng sẽ cung cấp manh mối về mức độ cứng rắn của BOJ đối với triển vọng lãi suất”.

Nhiều nhà kinh tế cũng đồng tình cho rằng, BOJ sẽ nhấn mạnh quyết tâm tiếp tục tăng lãi suất khi cú sốc năng lượng có nguy cơ thúc đẩy lạm phát trên diện rộng, theo các nguồn tin thân cận với quan điểm của ngân hàng này. Theo đó, BOJ có thể điều chỉnh hướng dẫn chính sách của mình, cam kết tăng lãi suất "phù hợp với sự cải thiện về kinh tế và giá cả", để truyền đạt tốt hơn sự sẵn sàng hành động linh hoạt trước rủi ro lạm phát từ chiến tranh, họ cho biết.

Gần hai phần ba các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự đoán BOJ sẽ tăng lãi suất chuẩn lên 1,0% vào cuối tháng 6.

Mặc dù cuộc chiến tại Iran đang đặt BOJ trước bài toán khó khi giá dầu tăng cao một mặt tạo áp lực lớn đến lạm phát, nhưng mặt khác lại gây nhiều tổn thương cho nền kinh tế vốn phụ thuộc nhiều vào dầu mỏ nhập khẩu của Nhật.

Nhưng áp lực lạm phát dường như đang lấn át khi giá dầu tăng cao và đồng yên suy yếu, khiến các công ty ngày càng muốn chuyển chi phí cao hơn sang người tiêu dùng.

Reuters dẫn lời các nguồn tin cho biết, mặc dù hiện nhiều nhà hoạch định chính sách của BOJ không thấy khả năng Nhật Bản phải đối mặt với vòng xoáy lạm phát tiền lương mạnh, nơi giá cả tăng cao khiến người lao động đòi tăng lương mạnh, dẫn đến lạm phát lan rộng và dai dẳng hơn.

Nhưng những người theo chủ nghĩa diều hâu trong hội đồng đã kêu gọi cảnh giác với nguy cơ hiệu ứng vòng hai, nếu không được chú ý, có thể buộc BOJ cuối cùng phải tăng lãi suất mạnh để kiềm chế lạm phát.

“Hành vi của doanh nghiệp và hộ gia đình đã chuyển sang hướng lạm phát, điều này có thể đòi hỏi BOJ phải đẩy nhanh việc tăng lãi suất”, một trong những nguồn tin cho biết.