NHTW Singapore thắt chặt chính sách do lo ngại lạm phát
NHTW Singapore đã thắt chặt các thiết lập chính sách tiền tệ vào thứ Ba (14/4), cảnh báo về nguy cơ cú sốc năng lượng do chiến tranh tại Iran gây ra có thể đẩy lạm phát lên cao ngay cả khi áp lực gia tăng đối với tăng trưởng được nhấn mạnh bởi sự suy giảm kinh tế trong quý đầu tiên.

Thắt chặt chính sách
Theo đó, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) cho biết, họ sẽ tăng nhẹ độ dốc của biên độ chính sách S$NEER, nhưng không có thay đổi nào về độ rộng và mức trung tâm của biên độ.
Quyết định này được đưa ra cùng lúc khi dữ liệu sơ bộ của chính phủ cho thấy nền kinh tế tăng trưởng 4,6% trong quý đầu tiên năm 2026, yếu hơn so với kỳ vọng của thị trường là 5,9%. Đáng chú ý là theo ước tính sơ bộ, GDP giảm 0,3% so với quý IV năm 2025.
Trong khi lạm phát cơ bản ở mức 1,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 2, trước khi chiến tranh ở Trung Đông bắt đầu. Dữ liệu lạm phát tháng 3 sẽ được công bố vào tuần tới, song MAS hôm thứ Ba (14/4) đã nâng dự báo lạm phát lõi và lạm phát chung cho năm 2026 lên 1,5%–2,5%, từ mức 1,0%–2,0% trước đó.
“Có những rủi ro đáng kể xung quanh triển vọng lạm phát và tăng trưởng”, MAS cho biết. Theo MAS, "tăng trưởng GDP của nền kinh tế Singapore sẽ chậm lại trong năm nay, trong khi khoảng cách sản lượng trung bình dự kiến ở mức khoảng 0%”. Trong khi MAS cũng cho biết, “khi chi phí năng lượng tăng cao được truyền qua chuỗi cung ứng trên toàn thế giới, một loạt các chi phí nhập khẩu của Singapore sẽ tăng lên”.
MAS đã giữ nguyên chính sách trong ba cuộc họp trước đó vào tháng 1, tháng 10 và tháng 7, sau khi đã nới lỏng chính sách vào tháng 4 năm ngoái.
Thay vì sử dụng lãi suất, Singapore quản lý chính sách tiền tệ bằng cách để đồng đô la nội địa tăng hoặc giảm so với tiền tệ của các đối tác thương mại chính trong một biên độ giao dịch không được tiết lộ, được gọi là tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu quả của đô la Singapore, hay S$NEER.
Họ điều chỉnh chính sách thông qua ba đòn bẩy: độ dốc, điểm giữa và độ rộng của biên độ chính sách.
Có thể tiếp tục thắt chặt hơn
Theo các nhà phân tích, xung đột Trung Đông đã đảo lộn quỹ đạo tăng trưởng và lạm phát toàn cầu, làm rối loạn kỳ vọng về lãi suất. Là một nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại, Singapore đặc biệt dễ bị tổn thương trước sự gián đoạn chuỗi cung ứng và giá năng lượng biến động.
Nhà kinh tế Chua Hak Bin của Maybank cho biết, MAS dường như đang để ngỏ khả năng có một động thái khác trong cuộc họp tháng 7, tùy thuộc vào diễn biến của lạm phát và tăng trưởng. “Chúng tôi nghĩ rằng chiến tranh Iran có thể tác động đến lạm phát nhiều hơn là tăng trưởng, và không thể loại trừ khả năng có một động thái thắt chặt khác tại cuộc họp tháng 7”.
Tuy nhiên, Edward Lee - Nhà kinh tế trưởng tại Standard Chartered cho rằng, động thái của MAS là thận trọng và nhấn mạnh tình hình khó khăn mà nhiều NHTW đang phải đối mặt với giá cả tăng cao và sự gián đoạn nguồn cung ảnh hưởng đến cả lạm phát và tăng trưởng.
“Chúng tôi nghĩ rằng mặc dù lạm phát sẽ tiếp tục tăng trong ngắn hạn, nhưng các quyết định chính sách tiền tệ tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc liệu lạm phát vòng hai hay kỳ vọng lạm phát có trở thành mối lo ngại hay không”.











