Những 'bom tấn' chứng khoán tỉ USD đang gây thất vọng như thế nào?
Trong khoảng 2 tháng trở lại đây, liên tục đã có 2 'bom tấn' chứng khoán được niêm yết mới trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM (HSX), là TCX và VPX.
“Bom tấn” hơn 4 tỉ USD chưa thể thống lĩnh ngành
Cổ phiếu TCX của Công ty chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) đã chính thức lên sàn HSX vào ngày 21.10.2025 với hơn 2,31 tỉ cổ phiếu, và mức giá tham chiếu là 46.800 đồng/cổ phiếu.
Trước đó, sau đợt IPO, TCBS cho biết đã bán ra 231,15 triệu cổ phiếu (tương đương khoảng 10% vốn). Tuy nhiên, số lượng cổ phiếu được đăng ký đặt mua được cho rằng nhiều gấp 2,5 lượng cổ phiếu được ấn định cho IPO.
Thế nhưng, đến khi mã cổ phiếu TCX được chính thức niêm yết trên sàn HSX, những kỳ vọng từ phía nhà đầu tư hầu như đỗ vỡ. TCX lên sàn phiên đầu có mức độ biến động giá cho phép là +/-20% nhưng kết phiên mã cổ phiếu này chỉ tăng giá 4,59%, và thanh khoản cũng chỉ ở mức trung bình là hơn 14,6 triệu cổ phiếu.
Sau 3 phiên đầu, cổ phiếu TCX đã liên tục giảm giá. Có thời điểm, nếu so với mức giá IPO, giá TCX đã giảm tới hơn 8,5%. Và đáng nói hơn, thanh khoản của TCX ngày càng èo uột, có phiên chỉ đạt hơn 400 ngàn cổ phiếu.
Kế hoạch niêm yết TCX từ nhiều tháng trước đã khơi lên cuộc đấu giành ngôi thống lĩnh trong nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán. TCX với tham vọng giật ngôi này từ SSI. Tuy nhiên đến thời điểm kết phiên giao dịch ngày 15.12, TCX vẫn chưa được toại nguyện. Vốn hóa của TCX có thể vẫn lớn hơn SSI, nhưng về thanh khoản đang là một khoảng cách rất xa. Qua đó cho thấy, sức hút của TCX đối với nhà đầu tư vẫn chưa đủ lớn để “hất cẳng” SSI. Trong khi đó, SSI đã có quyết định tăng vốn để củng cố vị thế về vốn.
Mặt khác, “bom tấn” vốn hóa hơn 4 tỉ USD cũng chưa ghi được nhiều dấu ấn trên thị trường thông qua việc đóng góp tỉ trọng lớn trong việc kéo điểm cho chỉ số VN-Index. Phiên giao dịch đầu tuần ngày 15.12 kết thúc, TCX tăng giá 6,6% lên mức 46.750 đồng, nhưng không cứu nổi chỉ số VN-Index bị nhuốm sắc đỏ nhẹ. Hơn nữa ở mức giá này, nhà đầu tư mua vào thời điểm IPO vẫn còn lỗ 50 đồng trên mỗi cổ phiếu.
“Bom tấn” hơn 2 tỉ USD mắc kẹt trong đợt thị trường điều chỉnh
“Bom tấn” niêm yết mới tiếp theo là VPX của Công ty chứng khoán VPBankS, lên sàn HSX ngày 11.12. Ngay sau khi lên sàn, VPX liên tục có 3 phiên giảm giá với mức giảm tổng cộng hơn 14%. Kết phiên giao dịch ngày 15.12, VPX đang ở mức 29.100 đồng mỗi cổ phiếu, và thanh khoản cũng chỉ “bình bình”.
Tổng cộng 1,875 tỉ cổ phiếu được niêm yết với mức giá tham chiếu 33.900 đồng/cổ phiếu, giá trị vốn hóa VPX đạt khoảng 2,4 tỉ USD. Nhưng qua 3 phiên giảm liên tiếp, vốn hóa của VPX đã “bốc hơi” hơn 300 triệu USD, nhà đầu tư mua mã này vào thời điểm IPO đang lỗ nặng.
Dù có mức vốn hóa không lớn như TCX nhưng VPX được hứa hẹn là một mã cổ phiếu chất lượng, tình hình kinh doanh khả quan. Tuy nhiên, những “bom tấn” được hứa hẹn bùng nổ trên thị trường sau khi chính thức được niêm yết đã đưa nhà đầu tư từ chỗ đang “bay bổng” rơi xuống thực tế thị trường đang điều chỉnh giảm với mức lỗ khá lớn.
Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện có không ít hàng hóa chất lượng đã được niêm yết, với mức giá thậm chí còn hấp dẫn hơn 2 “bom tấn” tỉ USD kể trên, và có triển vọng lợi nhuận thậm chí còn tốt hơn. Đây chính là yếu tố mà với bất cứ nhà đầu tư chuyên nghiệp nào cũng có thể so sánh để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý. Nếu cứ bầy đàn chạy theo làn sóng cổ phiếu được IPO và những hứa hẹn “bom tấn” bùng nổ mà thiếu suy xét kỹ trên nhiều góc độ, sẽ khó tránh khỏi khả năng ôm lỗ.
