Những điểm chính rút ra từ quyết định lãi suất mới nhất của Fed

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tại tòa nhà William McChesney Martin ngày 12/6

Điều đó có nghĩa là chi phí đi vay đối với mọi thứ, từ khoản vay mua ô tô đến lãi suất thế chấp sẽ vẫn tăng cao.

Các quan chức chỉ đưa ra một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, theo dự báo kinh tế mới nhất của họ, so với 3 lần họ dự báo vào tháng 3. Họ cũng cho rằng lạm phát năm nay sẽ khó khăn hơn họ nghĩ vào mùa xuân, theo dự báo của họ.

Chủ tịch Fed Jerome Powell lưu ý rằng Chỉ số giá tiêu dùng tháng 5 , được công bố trước đó vào thứ Tư, “chắc chắn là một báo cáo lạm phát tốt hơn hầu hết mọi người mong đợi”. Tuy nhiên, ông cho biết các quan chức vẫn muốn thấy lạm phát chậm hơn nữa trước khi hạ chi phí đi vay.

Fed đã giữ lãi suất ở mức cao nhất trong 23 năm trong gần một năm, sau khi khởi động chiến dịch tăng lãi suất mạnh mẽ vào tháng 3 năm 2022. Các ngân hàng trung ương đang chờ đợi thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang hướng tới mức 2% và khả năng phục hồi của nền kinh tế đang tăng lên, cho phép họ được giữ thoải mái. Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất khi rõ ràng lạm phát đã hạ nhiệt đủ và không nóng trở lại hoặc nếu thị trường việc làm xấu đi nhiều hơn dự kiến, nhưng hiện tại không có nhiều dấu hiệu cho thấy điều đó .

Tình hình lạm phát hiện đã tốt hơn so với quý đầu tiên: Giá tiêu dùng giảm trong tháng 5, Bộ Lao động báo cáo vào sáng thứ Tư. So với một năm trước, lạm phát đã tăng 3,3% trong tháng 5, giảm so với mức tăng 3,4% của tháng 4 và cũng thấp hơn kỳ vọng của các nhà kinh tế.

Tuyên bố chính sách mới nhất của các quan chức Fed lưu ý rằng lạm phát đã chứng kiến một số “tiến bộ khiêm tốn hơn” hướng tới mục tiêu 2% trong những tháng gần đây, so với tuyên bố hồi tháng 5 lưu ý rằng “thiếu” bất kỳ cải thiện nào.

Dưới đây là những điểm chính rút ra từ quyết định mới nhất của Fed về lãi suất.

Người đứng đầu Fed không chỉ hài lòng với báo cáo lạm phát hôm thứ Tư, nói rằng đây là một “kết quả tốt”, mà ông còn duy trì quan điểm của mình rằng lãi suất đủ “hạn chế” để kiềm chế việc tăng giá.

Powell lấy những tiến bộ đáng kể được thấy trong nửa cuối năm ngoái làm ví dụ. Tuy nhiên, ông cho biết các quan chức hiện nghĩ “có lẽ sẽ mất nhiều thời gian hơn để có được niềm tin cần thiết để nới lỏng chính sách” so với những gì họ nghĩ vào tháng Ba. Đó chính xác là những gì dự báo của các quan chức đã cho thấy.

Khi được hỏi điều gì sẽ giúp kéo lạm phát đến gần hơn với mục tiêu 2% của Fed, Powell cho biết lạm phát chậm hơn sẽ đến “từ nguồn gốc của nó”, chỉ ra “việc tháo gỡ những biến dạng liên quan đến đại dịch đối với cả cung và cầu”.

Ông nói: “Và điều đó được bổ sung, khuếch đại và hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ hạn chế, vì vậy hai thứ đó đang hoạt động cùng nhau. Chúng tôi đã đạt được tiến bộ khá tốt về lạm phát với chính sách hiện tại của mình.”

Các nhà kinh tế cho rằng chỉ là vấn đề thời gian cho đến khi giá thuê nhà giảm xuất hiện trong các thước đo lạm phát chính thức. Chỉ số CPI tháng 5 cho thấy chi phí nhà ở vẫn ở mức cao vẫn đang ảnh hưởng lớn đến chỉ số CPI: Lạm phát tại chỗ nhiều hơn bù đắp cho sự sụt giảm của xăng dầu trong tháng trước, tăng 0,4% trong tháng thứ tư liên tiếp.

Powell thường xuyên cho biết thị trường việc làm có thể cần phải trở lại “cân bằng tốt hơn” để đảm bảo lạm phát đang ở mức 2%. Đó là bởi vì thị trường lao động đang quá nóng có thể gây áp lực lên giá cả, khiến công việc đánh bại hoàn toàn lạm phát của Fed trở nên khó khăn hơn.

Người đứng đầu Fed nói cho đến nay rất tốt.

“Nhìn chung, một loạt các chỉ số cho thấy các điều kiện trên thị trường lao động đã quay trở lại mức cũ trước đại dịch, tương đối chặt chẽ nhưng không quá nóng,” Powell cho biết.

Ông chỉ ra dữ liệu chứng minh rằng: Việc làm kiếm được trung bình 218.000 một tháng trong tháng 4 và tháng 5 ; tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, việc tạo việc làm được thúc đẩy bởi nhiều người lao động ở độ tuổi cao hơn và những người nhập cư nhỏ giọt vào lực lượng lao động; tăng lương chậm hơn; và tỷ lệ việc làm trên lao động hẹp hơn .

Fed tập trung vào thị trường việc làm không chỉ vì tác động của nó đối với lạm phát mà còn vì ngân hàng trung ương được Quốc hội giao nhiệm vụ rõ ràng là phấn đấu hướng tới việc làm tối đa. Nếu thị trường lao động bất ngờ suy yếu, điều đó có thể buộc Fed phải xem xét cắt giảm lãi suất, nhưng Powell tỏ ra không hề lo ngại.

Ông nói: “Chúng tôi thấy tình trạng nguội dần dần, dần dần hướng tới sự cân bằng tốt hơn”. Chúng tôi đang theo dõi cẩn thận để tìm dấu hiệu của điều gì đó hơn thế, nhưng chúng tôi thực sự không thấy điều đó.”

Theo hợp đồng tương lai, thời điểm tốt nhất của Phố Wall cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên hiện nay là vào tháng 9, và tỷ lệ cược đó đã được cải thiện rõ rệt sau khi công bố chỉ số CPI tháng 5. Tuy nhiên, để điều đó xảy ra, lạm phát sẽ phải tiếp tục giảm xuống trong những tháng tới.

Nền kinh tế Mỹ hiện vẫn đang trên đà phát triển vững chắc, bao gồm cả thị trường việc làm khi các nhà tuyển dụng tiếp tục tuyển dụng với tốc độ chóng mặt. Nhưng không thể nhầm lẫn rằng một số người tiêu dùng Mỹ đang phải chịu áp lực. Lạm phát vẫn ở mức cao đang tiếp tục tiêu tốn một số ngân sách, tiền tiết kiệm sau đại dịch đang cạn kiệt, người đi vay tiếp tục gánh thêm nợ và lãi suất cao nhất trong gần một phần tư thế kỷ đang đè nặng lên người Mỹ.

Các quan chức thường xuyên nhấn mạnh rằng họ “phụ thuộc vào dữ liệu” và đưa ra kết luận về nền kinh tế sau khi dữ liệu kéo dài vài tháng cho thấy một xu hướng. Không rõ liệu các yếu tố dẫn đến chỉ số lạm phát nóng hơn dự kiến vào đầu năm nay có còn ẩn giấu hay không, nhưng chỉ số CPI tháng 5 đã giúp giảm bớt phần nào.

“Niềm tin rằng các yếu tố thúc đẩy lạm phát trong quý đầu tiên không phải là dấu hiệu cho thấy áp lực chi phí hiện tại cần được xác nhận. Báo cáo của tháng 5 cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về mặt đó”, Matt Colyar, nhà kinh tế tại Moody's Analytics, cho biết. “Fed đang cho rằng có thể đợi thêm vài tháng nữa cho đến khi lạm phát giảm hơn nữa.”