'Nỗi buồn' của đại gia Nông nghiệp BAF: Lợi nhuận 'lao dốc', dòng tiền lại âm kỷ lục hơn 566 tỷ đồng

Lợi nhuận giảm giảm62,6%

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025 của BAF ViệtNam, doanh nghiệp ghi nhận sự “sụt giảm” trong kết quả kinh doanh so với cùng kỳnăm ngoái.

Cụ thể, riêng trong quý III, BAF ghi nhận doanh thu thuần đạtgần 1.136,3 tỷ đồng, giảm 13,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trừ đi giá vốn, lơịnhuận gộp đạt hơn 263,9 tỷ đồng, tăng 18,4%.

Trong kỳ, doanh nghiệp còn thu về gần 5,2 tỷ đồng doanh thutừ hoạt động tài chính, tăng 26,8% so với cùng kỳ. Cùng chiều, chi phí tàichính tăng từ hơn 55,1 tỷ đồng lên 67,9 tỷ đồng; chi phí bán hàng tăng 57,3%,lên mức hơn 107,3 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp gần 70,2 tỷ đồng, tăng103,5%.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế của BAF trong quý vừa rồi đạt22,46 tỷ đồng, giảm 62,6% so với cùng kỳ năm trước.

Một số chỉ tiêu tài chính của BAF (Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025 của BAF).

Theo giải trình của doanh nghiệp, BaF Việt Nam cho biết,trong quý III, thị trường giá heo có sự suy giảm so với nửa đầu năm 2025 vàokhoảng 50.000 - 55.000 đồng/kg; tác động của thiên tai (bão, lũ lụt...) tại nhiêùkhu vực miền Trung làm ảnh hưởng đến chi phí chuồng trại, vận chuyển và nguồncung thức ăn chăn nuôi.

Cũng trong quý III, Công ty đưa vào vận hành nhiều trang trạimới như TMC và Hòa Phát 4, đồng thời triển khai xây dựng các dự án tiếp theotheo mô hình công nghệ cao an toàn dịch bệnh. Việc mở rộng này đòi hỏi tăng cườngnguồn lực nhân sự, đào tạo và các khoản chi phí ban đầu cho hệ thống quản trị,khiến chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhanh hơn tốc độ ghi nhận doanh thu vàlợi nhuận.

Lũy kế trong 9 tháng đầu năm 2025, BaF Việt Nam ghi nhậndoanh thu đạt 3.646,71 tỷ đồng, giảm 7,1% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt365,34 tỷ đồng, tăng 70,2% so với cùng kỳ năm trước.

Trong năm 2025, BaF Việt Nam đặt kế hoạch doanh thu 5.601,69tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế dự kiến 638,61 tỷ đồng. Như vậy, kết thúc 9 tháng đâùnăm, BaF Việt Nam đã hoàn thành 57,2% so với kế hoạch lợi nhuận sau thuế cảnăm.

Dòng tiền tiếp tục âmkỷ lục

Bên cạnh tình hình kinh doanh giảm sút, xét về dòng tiền củaBaF cũng không khá khẩm hơn khi tiếp âm hàng trăm tỷ đồng.

Cụ thể, trong 9 tháng đầu năm 2025, BaF Việt Nam ghi nhậndòng tiền kinh doanh tiếp tục âm 566,1 tỷ đồng so với cùng kỳ âm 358,9 tỷ đồng.Thêm nữa, cũng trong kỳ, dòng tiền đầu tư âm tới 1.296,5 tỷ đồng và dòng tiềntài chính dương 1.856,5 tỷ đồng, chủ yếu tăng nợ vay và thu tiền phát hành thêmcổ phiếu.

Dòng tiền của BaF âm kỷ lục hơn 566 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý III/2025 (Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025 của BAF).

Được biết, BaF Việt Nam đã trải qua 3 năm dòng tiền âm liêntục khi mà năm 2022 ghi nhận âm 269,4 tỷ đồng, năm 2023 tiếp tục âm 419,7 tỷ đồngvà năm 2024 âm thêm 291,94 tỷ đồng.

Như vậy, giá trị dòng tiền âm 566,1 tỷ đồng trong 9 tháng đâùnăm 2025, đây là giá trị âm kỷ lục từ năm 2019 tới nay.

Bên kia bảng cân đối kế toán, tổng nợ phải trả đang ở mứchơn 5.304,2 tỷ đồng, tăng 17,5% so với đầu năm. Trong đó, vay và nợ thuê tàichính 3.013,1 tỷ đồng, chiếm 56,8% tổng nợ.

Tính đến hết quý III/2025, Baf Việt Nam đã thực hiện tăng vốnđiều lệ từ hơn 2.390,2 tỷ đồng lên hơn 3.040,2 tỷ đồng. Tuy nhiên, tỷ lệ sở hưũcủa cổ đông lớn lại suy giảm.

Cụ thể, cổ đông Công ty Cổ phần Siba Holdings giảm từ 40,03%về 31,47% vốn điều lệ; bà Bùi Hương Giang đã giảm sở hữu từ 3,34% về 2,63% vốnđiều lệ; trong khi tỷ lệ sở hữu cổ đông khác tăng từ 56,63% lên 65,9%.

Nguồn: BAF.

Tính đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản của Baf Việt Nam tăng29% so với đầu năm, lên mức gần 9.606,3 tỷ đồng. Trong đó, chiếm 31% tổng tài sảnlà tài sản cố định, ở mức gần 2.981,5 tỷ đồng.

Ngoài ra, giá trị hàng tồn kho của doanh nghiệp ghi nhậntăng từ gần 2.156,1 tỷ đồng lên gần 2.511,9 tỷ đồng, tương đương chiếm 26,1% tổngtài sản.

Lên kế hoạch pháthành 1.000 tỷ đồng trái phiếu

Ở một diễn biến mới đây, BaF cũng đã công bố Nghị quyết củaHội đồng quản trị về việc thông qua phương án phát hành trái phiếu ra côngchúng.

Theo đó, Baf Việt Nam dự kiến phát hành 10.000 trái phiếu mãBAF12502 mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tổng giá trị phát hành 1.000 tỷ đồng.Đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảmbảo và không phải là nợ thứ cấp của tổ chức phát hành.

Trái phiếu có kỳ hạn 36 tháng kể từ ngày phát hành, lãi suấtcố định 10%/năm, thanh toán lãi 6 tháng/lần.

Thời gian dự kiến phát hành trong quý IV/2025 hoặc quýI/2026, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cấp Giấy chứng nhậnđăng ký chào bán trái phiếu ra công chúng.

Tổng số tiền dự kiến thu được từ đợt chào bán sẽ được Baf ViệtNam sử dụng để bổ sung nguồn vốn phục vụ hoạt động kinh doanh, sản xuất chănnuôi heo và thanh toán một phần tiền nợ gốc các hợp đồng vay.

An Nhiên