PNJ báo lỗ ròng quý II gần 283 tỷ đồng vì trích lập dự phòng mua lại kim cương

Biên lợi nhuận gộp sụt giảm, chi phí quản lý phình to

Trong quý II/2026, doanh thu thuần của PNJ đạt gần 8.484 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước nhờ sự đóng góp chủ lực từ mảng bán vàng 24K. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng tới 16% lên mức 6.920 tỷ đồng đã kéo lợi nhuận gộp giảm 4%, lùi về 1.563 tỷ đồng. Việc tỷ trọng mảng vàng 24K - vốn là dòng sản phẩm có tỷ suất sinh lời thấp - gia tăng mạnh mẽ đã làm thay đổi cơ cấu mặt hàng, trực tiếp khiến biên lợi nhuận gộp sụt giảm từ 21,48% xuống còn 18,43%.

Áp lực tài chính tiếp tục gia tăng khi doanh thu từ hoạt động tài chính ghi nhận mức âm 28 tỷ đồng do lỗ tiền gửi và hoàn nhập lãi dự thu. Cùng lúc đó, chi phí tài chính tăng 33% lên 61,5 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí lãi vay tăng cao. Điểm nghẽn lớn nhất trên báo cáo kết quả kinh doanh quý này nằm ở khoản chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến lên gần 1.063 tỷ đồng, cao gấp 5 lần so với mức 204 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Sự gia tăng này xuất phát từ việc công ty phải ghi nhận khoản trích lập dự phòng ước tính 865 tỷ đồng liên quan đến hoạt động mua lại kim cương phát sinh sau ngày kết thúc kỳ kế toán.

Dù chi phí bán hàng được nỗ lực tiết giảm 12% xuống còn 757 tỷ đồng, gánh nặng từ khoản dự phòng khổng lồ đã khiến PNJ báo lỗ ròng gần 283 tỷ đồng trong quý II, trái ngược hoàn toàn với khoản lãi 437 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025. Ban điều hành đánh giá sự kiện mua lại kim cương này có thể tiếp tục ảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh quý III và sáu tháng cuối năm 2026.

Lũy kế 6 tháng vững vàng, đối phó làn sóng bán lại hàng

Vượt lên một quý kinh doanh khó khăn, nhờ thành quả tích lũy từ quý đầu năm, lũy kế sáu tháng 2026, PNJ vẫn mang về 25.729 tỷ đồng doanh thu thuần và 1.185 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tương ứng mức tăng 49% và 6% so với cùng kỳ.

Về bức tranh tài sản, tính đến ngày 30/06/2026, tổng quy mô tài sản của PNJ đạt 21.018 tỷ đồng, tăng 4% so với thời điểm đầu năm. Lượng tiền và các khoản tương đương tiền đạt gần 609 tỷ đồng. Giá trị hàng tồn kho duy trì ở mức 15.559 tỷ đồng, trong đó công ty đã dùng 4.361 tỷ đồng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay ngân hàng. Đáng chú ý, khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho đã tăng vọt lên 410 tỷ đồng, cao gấp 9 lần so với đầu năm để dự phòng cho nhóm hàng hóa hư hỏng, không đạt chất lượng. Ở bên kia bảng cân đối, nợ phải trả chiếm 7.105 tỷ đồng, với dư nợ vay tài chính ngắn hạn ở mức 3.989 tỷ đồng.

Kết quả kinh doanh trên phản ánh trực tiếp những biến động dị biệt từ thị trường kim cương thời gian qua. Theo thư gửi cổ đông ngày 28/07, từ ngày 01/07 đến 20/07/2026, thị trường xuất hiện diễn biến bất thường khi nhu cầu bán lại trang sức kim cương của khách hàng tăng vọt. Trong giai đoạn này, doanh nghiệp phải chi ra 5.900 tỷ đồng để mua lại hàng, trong khi doanh thu tạo ra chỉ đạt 1.588 tỷ đồng.

Trước áp lực từ lượng hàng mua lại khổng lồ, công ty đã điều chỉnh quy trình thu đổi từ ngày 21/07/2026 và tăng cường khuyến khích khách hàng chuyển đổi sang các dòng sản phẩm khác. Sau một tuần áp dụng chính sách mới (từ 21/07 đến 27/07), giá trị hàng mua lại giảm còn 1.162 tỷ đồng, doanh thu đạt 1.393 tỷ đồng với tỷ lệ khách hàng lựa chọn chuyển đổi thành công đạt 95%. Tính từ đầu tháng 07/2026, tổng giá trị hàng mua lại ước tính chạm mốc 7.062 tỷ đồng. Đi cùng việc điều chỉnh phương thức thu đổi, công ty đã thiết lập cơ chế giám sát chặt chẽ có sự tham gia của đơn vị tư vấn để báo cáo trực tiếp Hội đồng quản trị, từ đó tăng cường kiểm soát và bảo đảm tính an toàn cho mô hình vận hành toàn hệ thống.